Liệu vẫn còn là ý tưởng tốt để đầu tư vào cổ phiếu Goldman sau khi đã tăng 53,5% trong năm 2025?

Goldman Sachs Vượt Mặt Ngành và Đối Thủ trong Năm 2025

Cổ phiếu của Goldman Sachs Group, Inc. (GS) đã tăng vọt 53,5% trong năm 2025, vượt xa mức biên lợi nhuận 37,1% của lĩnh vực ngân hàng đầu tư tài chính. Thành tích này cũng bỏ xa mức tăng trưởng của các đối thủ JPMorgan (JPM) và Morgan Stanley (MS), với lần lượt 34,4% và 41,2%.

Xu Hướng Giá Cổ Phiếu

Nguồn: Zacks Investment Research

Sau đợt tăng trưởng ấn tượng này, các nhà đầu tư đang tranh luận có nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu GS để chờ thêm lợi nhuận hay chốt lời ngay bây giờ. Để đưa ra quyết định đúng đắn, điều quan trọng là cần xem xét các yếu tố chính ảnh hưởng tới triển vọng của Goldman trong năm 2026.

Những Động Lực Chính và Rủi Ro Đối Với Goldman Sachs

Sự Phục Hồi Ngân Hàng Đầu Tư Thúc Đẩy Tăng Trưởng

Sự trở lại mạnh mẽ của ngân hàng đầu tư là chất xúc tác lớn cho Goldman. Trong năm 2025, doanh thu từ ngân hàng đầu tư của công ty tăng 21% so với cùng kỳ năm trước, được hỗ trợ bởi hoạt động thương vụ sôi động và thị trường IPO được phục hồi. Trong tương lai, nguồn cung toàn cầu dồi dào, bối cảnh M&A sôi động cùng vị trí dẫn đầu của Goldman được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng.

Goldman nổi bật là bên hưởng lợi chính, khi ban lãnh đạo dự báo môi trường M&A năm 2026 còn thuận lợi hơn nữa, với giả định điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định. Số lượng thương vụ ngân hàng đầu tư tồn đọng của công ty đang ở mức cao nhất trong bốn năm, và tương tác với khách hàng vẫn duy trì vững mạnh. JPMorgan và Morgan Stanley cũng được dự đoán sẽ hưởng lợi từ đợt phục hồi của toàn ngành.

Tái Cấu Trúc Chiến Lược Mang Lại Hiệu Quả

Goldman đã chủ động rút khỏi các dự án ngân hàng tiêu dùng hoạt động kém hiệu quả, thay vào đó tập trung vào các thế mạnh cốt lõi. Dưới sự lãnh đạo của CEO David Solomon, công ty đã chuyển nguồn lực sang các bộ phận mà họ đang nắm lợi thế cạnh tranh lớn.

Các động thái gần đây gồm chuyển giao chương trình Apple Card cho JPMorgan, mua lại Innovator Capital Management để mở rộng khả năng về ETF, chuyển nhượng mảng quản lý tài sản Ba Lan cho ING Bank Slaski và bán danh mục thẻ tín dụng GM cho Barclays. Việc bán GreenSky và danh mục cho vay của Marcus càng cho thấy Goldman rút lui sâu khỏi ngân hàng tiêu dùng.

Những động thái này giúp Goldman tập trung vào các mảng sinh lời cao như Global Banking and Markets và quản lý tài sản & tài sản cá nhân (AWM). Trong năm 2025, doanh thu thuần từ Global Banking and Markets tăng 18%, trong khi AWM tăng 2%. Tài sản đang quản lý đạt kỷ lục 3,61 nghìn tỷ USD.

Chuyển Đổi Số với Trí Tuệ Nhân Tạo

Goldman đang triển khai chiến lược AI tổng thể trên các mảng giao dịch, ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản và các hoạt động nội bộ. Các sáng kiến như “One Goldman Sachs 3.0” và “GS AI Assistant” hướng tới tích hợp AI tạo sinh cũng như AI dự đoán vào toàn bộ quy trình làm việc của công ty.

Quá trình chuyển đổi kéo dài nhiều năm này nhằm mục tiêu tinh gọn quy trình, tăng năng suất và cho phép tăng trưởng quy mô lớn. Công ty cũng đã tái cơ cấu bộ phận ngân hàng đầu tư TMT để tập trung vào các thương vụ tận dụng AI. Kế hoạch mua lại Industry Ventures thể hiện cam kết của Goldman tận dụng AI cho các lĩnh vực định giá và quản trị rủi ro tốt hơn trên thị trường tư nhân.

AI đang trở thành động lực tăng trưởng trung tâm, nâng cao hiệu quả vận hành, tính liên quan với khách hàng và lợi thế cạnh tranh.

Mở Rộng Đầu Tư Tư Nhân và Sản Phẩm Thay Thế

Goldman đang tăng tốc phát triển mảng đầu tư tư nhân và các sản phẩm thay thế thông qua thương vụ mua bán và nâng cấp nền tảng. Việc thâu tóm Industry Ventures vào tháng 1/2026 củng cố vị thế trên thị trường tài sản tư nhân và mở rộng tiếp cận các công ty công nghệ tăng trưởng cao.

Các quan hệ hợp tác, như thương vụ trị giá 1 tỷ USD với T. Rowe Price, đang giúp mở rộng sản phẩm hưu trí và tài sản cá nhân. Công ty cũng đang đẩy mạnh cho vay tín dụng tư nhân quốc tế, với doanh thu lĩnh vực ngân hàng và cho vay tư nhân đạt cao kỷ lục trong năm 2025. Ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng hàng năm ở mức một chữ số cao trong các mảng này, hướng tới mục tiêu danh mục tín dụng tư nhân 300 tỷ USD vào năm 2029.

Tuy nhiên, những thách thức như tỷ lệ vỡ nợ tăng hoặc khó khăn trong tái tài trợ có thể là rủi ro nếu kinh tế xấu đi. Sự thận trọng của nhà đầu tư cũng có thể làm chậm quá trình gọi vốn và thương vụ, ảnh hưởng đến đà tăng của mảng quản lý tài sản.

Thanh Khoản Mạnh Hỗ Trợ Trả Lợi Tức Cổ Đông

Goldman duy trì bảng cân đối tài chính vững chắc, với tỷ lệ vốn cấp 1 vượt khá xa yêu cầu quy định. Đến ngày 31/12/2025, tỷ lệ bao phủ thanh khoản của công ty đạt 119%, cao hơn ngưỡng tối thiểu. Tài sản lỏng đạt 174,2 tỷ USD.

Sức mạnh tài chính này cho phép Goldman trả cổ tức hào phóng cho các cổ đông. Tháng 1/2026, công ty tăng cổ tức hàng quý thêm 12,5% lên mức 4,50 USD/cổ phiếu, đánh dấu lần tăng thứ sáu trong vòng 5 năm và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm đạt 20,8%. Lợi suất cổ tức hiện tại là 2,2%.

JPMorgan và Morgan Stanley cũng tăng cổ tức đều đặn, với lợi suất lần lượt là 2,1% và 2,5%.

Chương trình mua lại cổ phiếu của Goldman vẫn được duy trì, với khoản ngân sách bổ sung 40 tỷ USD được phê duyệt vào tháng 4/2025. Tính đến cuối năm, công ty còn 29,7 tỷ USD trong hạn mức mua lại cổ phiếu.

Triển Vọng Lợi Nhuận và Định Giá của Goldman Sachs

Các chuyên gia phân tích tiếp tục lạc quan về GS. Trong hai tháng qua, ước tính đồng thuận cho lợi nhuận năm 2026 và 2027 đều được điều chỉnh tăng, dự báo mức tăng trưởng năm qua năm lần lượt là 10,3% và 10,7%.

Xu Hướng Điều Chỉnh Dự Báo

Nguồn: Zacks Investment Research

So Sánh Định Giá

GS đang giao dịch với hệ số P/E dự phòng là 14,26, cao hơn mức trung bình ngành là 12,94. JPMorgan và Morgan Stanley có chỉ số P/E dự phóng lần lượt là 13,04 và 14,31.

Nguồn: Zacks Investment Research

Kết Luận: GS Còn Là Khoản Đầu Tư Tốt?

Dù đã tăng mạnh trong năm 2025, Goldman Sachs vẫn tiếp tục là tort hội đầu tư dài hạn hấp dẫn. Công ty hưởng lợi từ sự phục hồi ngân hàng đầu tư, hoạt động M&A và IPO mạnh mẽ cùng chiến lược tập trung vào các mảng có biên lợi nhuận cao như quản lý tài sản và tài sản cá nhân.

Các động lực tăng trưởng cấu trúc—bao gồm mở rộng tín dụng tư nhân, sản phẩm thay thế, tài sản quản lý tăng và sáng kiến AI toàn diện—giúp Goldman nâng cao hiệu quả, cải tiến dịch vụ khách hàng, gia tăng phí và doanh thu. Nền tảng vốn vững, cổ tức hấp dẫn và chương trình mua lại cổ phiếu cũng hỗ trợ giá trị cổ đông.

Dù cổ phiếu GS đang được định giá cao hơn trung bình ngành và đối mặt với rủi ro từ bất định kinh tế vĩ mô và biến động thị trường tín dụng tư nhân, vai trò dẫn đầu ngân hàng đầu tư toàn cầu và dòng doanh thu đa dạng báo hiệu tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục.

Đối với nhà đầu tư tìm kiếm lợi tức dài hạn chắc chắn, GS vẫn là lựa chọn mua mạnh.

Hiện tại, GS được xếp hạng Zacks số #2 (Mua).

Điểm Sáng Về Cổ Phiếu Bán Dẫn Hàng Đầu

Một công ty bán dẫn ít được biết đến đang trên đà tăng trưởng đáng kể, với các sản phẩm mà tập đoàn đầu ngành như NVIDIA cũng không có. Khi bắt đầu thu hút chú ý, công ty này sẽ hưởng lợi từ nhu cầu bùng nổ trong AI, machine learning và IoT. Sản xuất bán dẫn toàn cầu dự kiến tăng từ 452 tỷ USD năm 2021 lên defensive 971 tỷ USD năm 2028.