Rigetti tiếp tục lỗ hoạt động quý IV bất chấp instrumental công nghệ: Có nên mua hay giữ?

Rigetti Computing: Cập nhật Q4 2025 và Vị trí trên Thị Trường

Rigetti Computing (RGTI) đã kết thúc quý IV năm 2025 với những tiến bộ đáng chú ý trong công nghệ lượng tử, mặc dù công ty vẫn tiếp tục ghi nhận thua lỗ hoạt động đáng kể—phản ánh giai đoạn sơ khai của ngành máy tính lượng tử. Công ty ghi nhận doanh thu 1,9 triệu USD trong quý này nhưng báo cáo thua lỗ hoạt động 22,6 triệu USD. Trong cả năm, doanh thu của Rigetti đạt 7,1 triệu USD, trong khi lỗ ròng điều chỉnh là 50,5 triệu USD, khi công ty tiếp tục duy trì các khoản đầu tư đáng kể vào đổi mới phần cứng lượng tử.

Các mốc Công nghệ và Tiến trình Thương mại

Bất chấp những thách thức tài chính đang diễn ra, Rigetti đã đạt được một bước đột phá kỹ thuật lớn khi đạt được độ tin cậy cổng hai qubit 99,9% tại tốc độ cổng nhanh 28-nanosecond trên một thiết bị nguyên mẫu, cho thấy khả năng hệ thống được nâng cao. Công ty cũng đang chứng kiến động lực thương mại ban đầu, nổi bật là hợp đồng trị giá 8,4 triệu USD từ Trung tâm Phát triển Máy tính Nâng cao của Ấn Độ cho một hệ thống lượng tử tại chỗ 108-qubit, dự kiến bàn giao vào nửa cuối năm 2026. Rigetti tiếp tục nhận đơn đặt hàng hệ thống Novera và mở rộng hợp tác nghiên cứu toàn cầu. Với 589,8 triệu USD tiền mặt và không có khoản nợ nào tính đến cuối năm 2025, Rigetti duy trì vị thế tài chính vững chắc để hỗ trợ chiến lược tăng trưởng dựa trên nghiên cứu của mình.

Bối cảnh Cạnh tranh

Lĩnh vực máy tính lượng tử đang ngày càng cạnh tranh. IonQ (IONQ) đã củng cố vị thế dẫn đầu với sự mở rộng thương mại nhanh chóng và kết quả tài chính kỷ lục, báo cáo doanh thu 130 triệu USD cho năm 2025. D-Wave Quantum (QBTS) tập trung vào việc thâm nhập thị trường ngắn hạn thông qua công nghệ ủ lượng tử, ký kết hợp tác doanh nghiệp, triển khai hệ thống và mở rộng các dịch vụ kết hợp lượng tử - cổ điển, đồng thời theo đuổi các thương vụ mua lại để nâng cao danh mục công nghệ. Quantum Computing Inc. (QUBT) tập trung vào giải pháp lượng tử dựa trên quang tử và phần mềm, thường kết hợp với các sáng kiến của chính phủ và nghiên cứu.

Tổng quan Hiệu suất Cổ phiếu RGTI

Trong sáu tháng qua, cổ phiếu RGTI đã giảm 11,2%, phản ánh sự biến động liên tục trên thị trường máy tính lượng tử. Trong các công ty cùng ngành, IONQ giảm mạnh hơn với 38,4%, trong khi QUBT rớt 55,2%, trở thành mã cổ phiếu yếu nhất nhóm. Ngược lại, QBTS tăng 6,5% trong cùng kỳ. Để so sánh, chỉ số ngành Phần mềm Internet của Zacks đã giảm 21,3%, cho thấy cổ phiếu của Rigetti hoạt động tốt hơn chỉ số ngành rộng hơn.

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

Tại Sao RGTI Vẫn Đáng Được Nắm Giữ

• Nhu cầu Đang Tăng đối với Hệ thống Lượng tử tại chỗ: Bản cập nhật quý gần nhất của Rigetti nhấn mạnh sự quan tâm bền vững đối với các giải pháp lượng tử tại chỗ, đặc biệt từ các tổ chức chính phủ và nghiên cứu muốn truy cập trực tiếp phần cứng lượng tử tích hợp với điện toán hiệu suất cao. Một số đơn đặt hàng hệ thống Novera trị giá 5,7 triệu USD đã công bố trước đó dự kiến sẽ được giao trong quý đầu tiên của năm 2026, mà ban lãnh đạo tin rằng sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu hàng năm đáng kể. Các hệ thống này được thiết kế để có thể nâng cấp trong tương lai, cung cấp cho khách hàng khả năng mở rộng tính năng và tạo thêm cơ hội doanh thu bổ sung khi nhu cầu lượng tử phát triển.
• Mở rộng Quốc tế: Rigetti đã nhận được đơn đặt hàng đơn vị xử lý lượng tử (QPU) Novera đầu tiên từ một viện nghiên cứu Nhật Bản, đánh dấu triển khai QPU đầu tiên tại Nhật Bản. Mặc dù các hợp đồng này vẫn khá khiêm tốn, nhưng chúng báo hiệu sự gia tăng tiếp nhận toàn cầu và củng cố sự hiện diện của Rigetti trong các sáng kiến lượng tử tập trung vào chính phủ và nghiên cứu.
• Tiến bộ Kỹ thuật Cải thiện Lộ trình Phần cứng: Công ty tiếp tục đạt được tiến bộ trên nền tảng lượng tử siêu dẫn, đạt độ tin cậy cổng hai qubit 99,9% ở tốc độ cổng 28-nanosecond sử dụng phương pháp cổng adiabatic CZ độc quyền. Rigetti cũng báo cáo độ tin cậy trung vị mạnh mẽ trên các hệ thống của mình—99,7% trên thiết bị 9-qubit, 99,6% trên hệ thống 36-qubit, và 99% trên nền tảng 108-qubit—cho thấy liên tục cải tiến về vật liệu, chế tạo và thiết kế hệ thống.
• Kiến trúc Chiplet Có thể Mở rộng: Cách tiếp cận dựa trên chiplet là trọng tâm trong chiến lược xây dựng máy tính lượng tử lớn hơn của Rigetti. Bằng cách lắp ráp các chiplet mô-đun nhỏ hơn thay vì phụ thuộc vào các con chip đơn ngày càng phức tạp, công ty có thể mở rộng số lượng qubit trong khi duy trì hiệu quả xây dựng và tỷ lệ thành phẩm. Tiến trình tiếp tục trên hệ thống 108-qubit dựa trên chiplet, với các điều chỉnh kiến trúc giải quyết những thách thức ở số lượng qubit cao hơn và hỗ trợ mục tiêu mở rộng hệ thống lượng tử mà không ảnh hưởng đến hiệu suất.

Triển vọng Doanh số và Lợi nhuận

Doanh thu của Rigetti được dự báo sẽ tăng vọt 257,1% vào năm 2026. Dù lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty dự kiến vẫn âm, nhưng được kỳ vọng sẽ cải thiện 73,4% so với năm trước.

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

Thách thức Chính Đối với RGTI

Thua lỗ Hoạt động Kéo dài Dù Doanh thu Tăng: Kết quả quý IV của Rigetti nhấn mạnh thách thức liên tục trong việc chuyển đổi các tiến bộ công nghệ thành nền tảng doanh thu mạnh mẽ hơn. Doanh thu quý của công ty đạt 1,9 triệu USD đã bị lu mờ bởi khoản lỗ hoạt động 22,6 triệu USD, phản ánh chi phí cao liên quan tới phát triển phần cứng lượng tử tiên tiến. Dù các đơn đặt hàng hệ thống gần đây và các hợp đồng quốc tế cung cấp một số viễn cảnh doanh thu, hoạt động kinh doanh của Rigetti vẫn phụ thuộc lớn vào các hợp đồng và dễ bị biến động. Việc tiếp tục đầu tư lớn vào nghiên cứu, phát triển và kỹ thuật hệ thống khiến chi phí duy trì ở mức cao, điều cần thiết với công ty là mở rộng doanh thu và giảm lỗ khi hướng tới thương mại hóa rộng hơn.

Lo Ngại về Định Giá

Cổ phiếu Rigetti có vẻ đắt đỏ dựa trên các chỉ số định giá. Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) của công ty ở mức 10,24, cao hơn hơn gấp đôi so với mức trung bình ngành 4,4 và hiện có Điểm Giá trị là F.

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

Góc Nhìn Đầu Tư về RGTI

Rigetti vẫn là một đối thủ hấp dẫn nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro trong không gian máy tính lượng tử. Những tiến bộ gần đây về độ tin cậy cổng và kiến trúc chiplet hỗ trợ mục tiêu mở rộng dài hạn của họ. Rigetti cũng đang từ từ mở rộng phạm vi thương mại, đặc biệt qua triển khai cho chính phủ và nghiên cứu, củng cố uy tín như một communities cung cấp phần cứng đáng tin cậy trong lĩnh vực nơi các đột phá công nghệ thường đi trước sự tiếp nhận rộng rãi.

Tuy nhiên, kết quả tài chính của công ty nhấn mạnh những thách thức trong việc xây dựng hạ tầng lượng tử thế hệ tiếp theo. Doanh thu vẫn khiêm tốn và thua lỗ hoạt động ở mức cao do các khoản đầu tư R&D liên tục. Với Xếp hạng Zacks #3 (Nắm giữ), Rigetti có lẽ phù hợp nhất với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và chấp nhận rủi ro cao. Hiệu suất trong tương lai của công ty sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng chuyển đổi tiến bộ kỹ thuật thành triển khai hệ thống rộng rãi hơn và dòng doanh thu ổn định hơn. Những tiến bộ liên tục ở hệ thống số qubit lớn và triển khai tại chỗ sẽ là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trong những năm tới.

Cổ phiếu Bán dẫn Tiêu biểu từ Zacks

Một công ty ít tên tuổi chuyên về sản phẩm bán dẫn không do các ông lớn như NVIDIA sản xuất đang chuẩn bị hưởng lợi từ giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường. Khi ngày càng thu hút được nhiều sự chú ý, đây là vị trí lý tưởng cho nhà đầu tư muốn tìm kiếm cơ hội sớm.

Với tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và số lượng khách hàng ngày càng tăng, công ty này ở vị trí thuận lợi để tận dụng nhu cầu bùng nổ về Trí tuệ nhân tạo, Máy học và Internet Vạn vật. Thị trường bán dẫn toàn cầu dự báo sẽ tăng từ 452 tỷ USD năm 2021 lên 971 tỷ USD vào năm 2028.