Hims & Hers giảm 29,4% trong ba tháng: Đâu là chiến lược tốt nhất cho cổ phiếu này?

Hims & Hers Health, Inc.: Hiệu suất gần đây và Xu hướng thị trường

Các nhà đầu tư của Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) đã gặp phải một số trở ngại ngắn hạn, nhưng cổ phiếu này gần đây đã thể hiện dấu hiệu phục hồi. Trong quý vừa qua, cổ phiếu HIMS đã giảm 29,4%, mức giảm sâu hơn so với mức lỗ 21,5% của ngành hệ thống thông tin y tế rộng lớn hơn. Hiệu suất này cũng tụt hậu so với mức giảm 4,4% của toàn ngành và mức giảm nhẹ 0,6% của S&P 500 trong cùng kỳ.

Những phát triển chính và động thái chiến lược

Gần đây, HIMS đã giới thiệu hai sáng kiến quan trọng: ra mắt Hims & Hers Benefits cung cấp cho người đăng ký quyền truy cập nâng cao vào các giải pháp y tế toàn diện và hợp tác với Novo Nordisk nhằm mở rộng các dịch vụ quản lý cân nặng bằng cách sử dụng các phương pháp điều trị GLP-1. Ngoài ra, công ty đã công bố kết quả tài chính quý 4 năm 2025 vào tháng trước.

Điểm nổi bật tài chính: Quý 4 năm 2025

Trong quý 4 năm 2025, Hims & Hers đã đạt được sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự gia tăng số lượng người đăng ký và doanh thu trên mỗi khách hàng tăng lên. Các giải pháp chăm sóc sức khỏe cá nhân hóa của nền tảng đã thu hút nhiều người dùng hơn, nâng cao mức độ tương tác. Tuy nhiên, chi phí gia tăng liên quan đến việc mở rộng các dịch vụ mới và phát triển nền tảng đã dẫn đến lợi nhuận ròng giảm theo từng năm và biên lợi nhuận gộp cũng bị thu hẹp.

Tổng quan hiệu suất cổ phiếu ba tháng

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

Trong ba tháng qua, HIMS đã hoạt động kém hơn so với các đối thủ như Teladoc Health, Inc. (TDOC) và LifeMD, Inc. (LFMD). Trong khi cổ phiếu của Teladoc giảm 26,3%, thì LifeMD ghi nhận mức tăng 23,2% trong cùng khung thời gian.

Triển vọng doanh thu và ước tính của các nhà phân tích

Trong quý đầu tiên năm 2026, HIMS dự kiến doanh thu nằm trong khoảng từ 600 triệu USD đến 625 triệu USD, tương ứng mức tăng 2% đến 7% so với cùng kỳ năm trước. Dự báo doanh thu cả năm dao động từ 2,7 tỷ USD đến 2,9 tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng dự kiến từ 15% đến 24% so với năm 2025. Ước tính đồng thuận hiện tại đưa doanh thu quý đầu tiên ở mức 621,4 triệu USD và doanh thu cả năm ở, mức 2,81 tỷ USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến là 0,02 USD cho fra quý và 0,53 USD cho cả năm.

Đầu tư, mở rộng và những thách thức về lợi nhuận

Hims & Hers đang đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng để hỗ trợ các mục tiêu dài hạn, mở rộng hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ dược phẩm, xét nghiệm phòng thí nghiệm cũng như nghiên cứu và phát triển. Mặc dù những nỗ lực này nhằm củng cố lợi thế cạnh tranh của công ty, nhưng cũng làm tăng chi phí đầu tư vốn và chi phí hoạt động, tạo áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn và ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Công ty cũng đang mở rộng phạm vi hoạt động bằng cách thâm nhập các thị trường quốc tế mới và giới thiệu thêm các chuyên khoa y tế. Những động thái này mang đến các nguồn doanh thu mới nhưng cũng kèm theo rủi ro triển khai và yêu cầu đầu tư ban đầu đáng kể vào hoạt động địa phương và tuân thủ quy định. Để đạt được quy mô và lợi nhuận tại các lĩnh vực mới này có thể mất thời gian, qua đó làm tăng thêm tính bất định cho lộ trình tăng trưởng của công ty.

Việc tiếp tục đầu tư vào công nghệ, đổi mới sản phẩm và nhân lực—chẳng hạn như mở rộng đội ngũ kỹ sư và phát triển các giải pháp y tế dựa trên AI—cũng đã làm tăng thêm chi phí hoạt động. Dù các sáng kiến này nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng và củng cố vị trí của HIMS trong lĩnh vực sức khỏe kỹ thuật số, nhưng chúng đã làm hạn chế đòn bẩy hoạt động ngắn hạn và gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Rủi ro về quy định và ngành nghề

Hoạt động trong bối cảnh quản lý chặt chẽ của lĩnh vực y tế, Hims & Hers phải tuân thủ một hệ thống quy tắc phức tạp liên quan đến y tế từ xa, dịch vụ dược và quyền riêng tư dữ liệu bệnh nhân. Những thay đổi trong quy định hoặc việc thực thi nghiêm ngặt hơn có thể buộc công ty phải điều chỉnh mô hình kinh doanh, gia tăng chi phí tuân thủ hoặc hạn chế một số dịch vụ nhất định.

Nền tảng này cũng cung cấp quyền truy cập vào các loại thuốc pha chế theo công thức, vốn nằm trong diện giám sát quy định gắt gao hơn. Những tín hiệu gần đây từ cơ quan chức năng cho thấy sự kiểm soát gia tăng với các sản phẩm này, và bất kỳ thay đổi chính sách nào cũng có thể gây gián đoạn nguồn cung, hạn chế khả năng cung ứng sản phẩm, hoặc buộc HIMS phải điều chỉnh các dịch vụ, làm tăng thêm tính bất định cho triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận.

Sức mạnh cốt lõi và động lực tăng trưởng

Nền tảng sức khỏe kỹ thuật số ngày càng mở rộng của Hims & Hers tiếp tục củng cố niềm tin của các nhà đầu tư khi công ty đa dạng hóa các dịch vụ. Các dịch vụ mới như xét nghiệm chẩn đoán, liệu pháp hormone và lộ trình chăm sóc cá nhân sâu sắc hơn tăng sự gắn kết với người dùng và củng cố tầm nhìn vềète một ngành chăm sóc sức khỏe tiếp cận và phù hợp cho từng cá nhân. Thoát khỏi trọng tâm ban đầu về y tế từ xa và xây dựng các mối quan hệ dựa trên đăng ký định kỳ, HIMS đang tự định vị trở thành một nền tảng chăm sóc sức khỏe tiêu dùng toàn diện.

Những liên minh chiến lược với các công ty dược để phân phối thuốc giảm cân có thương hiệu đã nâng cao uy tín của nền tảng và gia tăng lựa chọn điều trị. Việc mở rộng ra quốc tế qua các thương vụ thâu tóm và xâm nhập thị trường mới tại châu Âu, Canada và các khu vực khác chứng minh một chiến lược rõ ràng nhằm nâng tầm mô hình hoạt động trên toàn cầu, tăng quy mô thị trường mục tiêu và hỗ trợ tham vọng trở thành nhà cung cấp sức khỏe kỹ thuật số hàng đầu trên thế giới.

Định giá tổng quan

Hiện tại, HIMS đang giao dịch với hệ số giá trên doanh thu (P/S) dự phóng 12 tháng là 2,1, thấp hơn mức trung bình ngành là 3,5 và thấp hơn mức trung vị năm năm là 2,7.

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

So sánh, Teladoc Health và LifeMD có P/S dự phóng 12 tháng lần lượt là 0,4 và 0,9.

Điều chỉnh ước tính của các nhà phân tích

Trong hai tháng qua, ước tính lợi nhuận trên mỗi deals phiếu đồng thuận cho Hims & Hers năm 2026 đã bị điều chỉnh giảm 18,5%, hiện ở mức 0,53 USD.

Nguồn ảnh: Zacks Investment Research

• Mức lỗ trên mỗi cổ phiếu dự kiến năm 2026 của Teladoc Health đã tăng từ 0,80 USD lên 0,90 USD trong vòng 60 ngày qua.
• Mức lỗ dự kiến năm 2026 trên mỗi cổ phiếu của LifeMD đã thu hẹp từ 0,64 USD xuống 0,61 USD trong cùng kỳ.

Kết luận: Triển vọng cho HIMS

Hims & Hers, hiện được xếp hạng Zacks #3 (Nắm giữ), tiếp tục thể hiện một câu chuyện tăng trưởng dài hạn đầy hấp dẫn, nhờ hệ sinh thái ngày càng mở rộng, khả năng chẩn đoán và chăm sóc cá nhân hóa nâng cao, cùng dấu ấn quốc tế ngày càng sâu rộng. Công ty đang chuyển mình từ nhà cung cấp y tế từ xa chuyên biệt thành một nền tảng sức khỏe tiêu dùng rộng lớn hơn, giúp củng cố vị thế chiến lược của mình.

Bất chấp những lợi thế này, điểm yếu gần đây của giá cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào các thách thức triển khai ngắn hạn thay vì tầm nhìn dài hạn của công ty. Áp lực biên lợi nhuận kéo dài, chi tiêu đầu tư cao, bất định về quy định cũng như độ phức tạp trong hội nhập các thương vụ mua bán & sáp nhập đã góp phần tạo ra thái độ thận trọng hơn của thị trường. Kỳ vọng lợi nhuận bị hạ thấp hơn nữa cho thấy hiệu suất ngắn hạn có thể vẫn chưa ổn định.

Với cổ đông hiện hữu, HIMS dường như là một cổ phiếu nên tiếp tục nắm giữ một cách thận trọng hơn là tích lũy một cách mạnh mẽ. Mặc dù triển vọng tăng trưởng của công ty vẫn còn, nhưng những bất định liên quan đến khả năng sinh lợi, thay đổi quy định và rủi ro thực thi tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Đợt giảm gần đây phản ánh việc thị trường đang đánh giá lại sự cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng và khả năng kiếm lời rõ ràng.

Nhà đầu tư tiềm năng có thể nên chờ đợi sự rõ ràng hơn về các vấn đề quy định, hiệu quả hoàn vốn đầu tư và khả năng chuyển đổi tăng trưởng thành lợi nhuận ổn định trước khi quyết định đầu tư toàn diện vào công ty này.