Bernstein將Figure列為信貸代幣化領導者，並預測增長34%

• Bernstein對Figure設定54美元目標價
• 公司以75%的市場份額領先信貸代幣化領域
• 分析師預計到2027年年均增長達30%

研究與經紀公司Bernstein開始對Figure Technology Solutions進行覆蓋，給予其“跑贏大市”評級並設定54美元目標價。分析師表示，該公司在信貸代幣化領域處於領先地位，控制著約75%的170億美元代幣化貸款市場，並認為其基於區塊鏈的基礎設施有望徹底改變傳統資本與信貸市場。

在由Gautam Chhugani簽署的報告中，Bernstein將Figure描述為

“行業領先的信貸代幣化平台”，

強調其在Provenance區塊鏈上的架構，從資產發起到資產交易均提供完整支持。

“正如穩定幣將美元代幣化並實現無中介的即時支付，代幣化貸款則數字化並去中介化信貸市場，”

分析師如此寫道。

根據Bernstein的說法，該公司結合了貸款發起、雙邊代幣化信貸市場以及數字發行基礎設施，創建了一個能將運營成本降低高達90%、貸款回收時間縮短約75%的生態系統。這種基於低資本市場的模式，使Figure能將以往資產負債表為主的信貸業務轉變為更精簡、更具可擴展性的業務。

由SoFi聯合創辦人Mike Cagney創立的Figure，已成為美國最大的獨立非銀行房屋淨值信貸額度（HELOC）發起機構，市場份額達13%，2024年發放貸款超過51億美元。Bernstein預計，隨著代幣化模式擴展至其他資產類別，該份額將於2027年增長至25%。

Figure（FIGR）於9月IPO時開盤價為36美元，公司估值超過70億美元，根據TradingView數據，最近交易價為41.19美元。Bernstein估算Figure的估值為2027年預期EBITDA的26倍，較前一收盤價有34%的上行空間。

分析師預計，Figure可觸及的市場規模約為2萬億美元，年收入將從2024年的3.41億美元增長至2027年的7.54億美元，EBITDA從1.01億美元增至4.27億美元，利潤率有望達到57%，進一步鞏固其在區塊鏈信貸代幣化領域的領導地位。