News

ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الجمعة إلى أعلى مستوى له منذ يوليو الماضي، ليصل إلى 4.464%، بزيادة يومية قدرها 4 نقاط أساس، بعد أن قفز 9 نقاط أساس في الجلسة السابقة، فيما لا يزال السوق يستوعب التداعيات المتسلسلة للحرب مع إيران.على الرغم من تمديد الرئيس الأمريكي ترامب الموعد النهائي لإعادة فتح مضيق هرمز، إلا أن هذه الخطوة لم تُهدئ أسعار الطاقة، حيث واصل النفط الخام صعوده، وارتفع خام WTI بنحو 2% إلى 96 دولارًا، كما ارتفع خام برنت بالتزامن إلى 110 دولارات، مما يبرز فقدان السوق الثقة في وجود مسار حل فعلي وجذري.تشير بيانات المؤسسات إلى أن التسعير الحالي في السوق النقدي يظهر أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في عام 2026 يبلغ نحو 75%، في انعكاس دراماتيكي عن توقعات السوق قبل اندلاع الحرب في نهاية فبراير، حيث كان يُتوقع آنذاك تخفيض الفائدة مرتين؛ ودفعت قفزات أسعار الطاقة المتعاملين إلى تقليص رهاناتهم بشكل كبير على خفض الفائدة هذا العام.ومن الناحية النفسية للتداول، يكمن السبب الرئيسي لضغط سوق السندات المتواصل في بقاء مضيق هرمز، الذي يمر من خلاله عادة ما يقارب 20% من الطاقة العالمية، مغلقًا حتى الآن، في وقت أفادت صحيفة Wall Street Journal بأن البنتاغون يدرس إرسال ما يصل إلى 10 آلاف جندي إضافي إلى الشرق الأوسط، مما زاد مخاوف السوق من احتمالية إطالة أو تصعيد الحرب.على المدى القصير، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين إلى 4.027%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو، كما بلغ عائد سندات الـ 30 سنة 4.976%، مقتربًا من أعلى مستوى في ستة أشهر والمسجل يوم الاثنين عند 4.984%، وتشير الارتفاعات المتزامنة لعوائد جميع آجال منحنى العائد إلى استمرار إعادة تسعير توقعات التضخم ومسار السياسة النقدية في الأسواق.

أفادت Foresight News أنه في ضوء التراجع الكبير اليوم في سوق الأسهم الأمريكية وتبخر أكثر من 1 تريليون دولار من القيمة السوقية في يوم واحد، أشارت Gracy Chen، الرئيس التنفيذي لـ Bitget، إلى أن هذه الجولة من التصحيح تعكس أن الأسواق العالمية تعيد تقييم المخاطر الماكروية بوتيرة أسرع. ومع ارتفاع أسعار النفط مجددًا التي تدفع بمخاوف التضخم، لم يعد تأثير التغيرات الجيوسياسية مقتصرًا على سوق الطاقة، بل بدأ يؤثر بشكل مباشر أكثر على توزيع رأس المال العالمي.ترى Gracy أنه في ظل هذا السياق، سيبقى Bitcoin يحافظ على تقلبات مرتفعة على المدى القصير، ولكن مقارنة بالمراحل السابقة التي شهدت تراجعًا حادًا في شهية المخاطر، يبدو أداء Bitcoin في هذه الجولة أكثر ثباتًا نسبيًا. هذا يعكس انخفاضًا ملحوظًا في معدل الرافعة المالية بسوق الكريبتو بشكل عام، مما يحد من حجم عمليات التصفية الإجبارية التي عادة ما تضخم الضغط النزولي في الفترات التي تتعرض فيها السوق للضغوط. وتبعث هذه المرونة النسبية إشارة أكثر جدارة بالاهتمام؛ ففي مناخ ماكروي يزداد تفتته، بدأ Bitcoin يُعتبر جزءًا من بعض المحافظ الاستثمارية كخيار توزيع أكثر حيادية.

⑴ أشارت أحدث تقارير التوقعات الصادرة عن مجلس وزراء اليابان يوم الجمعة إلى أن الارتفاع الحاد في أسعار النفط خلال أزمة الشرق الأوسط قد يجلب ضغوط تضخمية دائمة على الاقتصاد الياباني في الأرباع القادمة، كما حذر التقرير بشكل واضح من ضرورة الانتباه لتأثير الحرب الإيرانية على الاقتصاد.⑵ ووفقًا لتقديرات موجز مجلس الوزراء، إذا استمرت أسعار النفط الخام في الارتفاع بنسبة 10%، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة معدل التضخم للمستهلكين في اليابان بمقدار 0.3 نقطة مئوية خلال عام تقريبًا، وهو ما سيضيف متغيرًا جديدًا إلى اتجاه الأسعار.⑶ من حيث تقييم الأسعار، تحولت وجهة نظر الحكومة اليابانية من اعتبار أن "وتيرة ارتفاع أسعار المستهلكين تتباطأ" إلى "ارتفاع معتدل"، مما يُظهر تعديلًا جوهريًا في تقييمها لآفاق التضخم، وفي الوقت ذاته أزال التقرير الإشارة السابقة إلى "تأثير سياسات التجارة الأمريكية" التي ورد ذكرها لأول مرة في أبريل 2025.⑷ ومن الناحية النفسية للتعاملات، قامت الحكومة بشكل واضح بربط ارتفاع أسعار النفط بالتضخم الدائم، مما يعني أن التوقعات المتعلقة بتطبيع السياسة النقدية لبنك اليابان قد يعاد تقييمها في الأسواق، وعلى الرغم من أن البنك المركزي أبقى معدلات الفائدة عند 0.75% دون تغيير في اجتماعي يناير ومارس، فقد رأى المحللون أن المؤشر الجديد لأسعار المستهلك الذي نُشر يوم الخميس يهدف إلى إظهار أن التضخم يتجه نحو مستوى يستدعي مزيدًا من رفع الفائدة.⑸ حاليًا يجب الانتباه إلى تدهور بيانات ثقة المستهلك واتجاه شركات البتروكيماويات إلى خفض الإنتاج، إذ تتداخل هذه العوامل مع التأثيرات الناتجة عن انتقال أسعار النفط، وسوف تساهم مجتمعة في تحديد مدى استدامة التعافي المعتدل للاقتصاد الياباني.