لا تزال Paramount ملتزمة بعرضها لـ Warner Bros. Discovery

باراماونت تحافظ على عرض الـ30 دولار للسهم الواحد للاستحواذ على Warner Bros. Discovery

كان ديفيد إليسون، الرئيس التنفيذي لشركة Skydance Media، حاضرًا في العرض الأول لفيلم Netflix "Spellbound" في مسرح باريس في نيويورك في 11 نوفمبر 2024.

(إيفان أغوستيني/إنفيجن/أسوشيتد برس)

تواصل باراماونت سعيها لعرضها البالغ 30 دولارًا للسهم الواحد للاستحواذ على Warner Bros. Discovery، مجددةً تقديم عرضها مباشرة للمساهمين.

تأتي هذه المحاولة المتجددة بعد قرار بالإجماع من مجلس إدارة Warner Bros. Discovery برفض العرض المحدث من باراماونت. وقد شمل العرض المعدل ضمانًا شخصيًا من الملياردير لاري إليسون، الذي تعهد بدعم جزء الأسهم من تمويل صفقة شركة ابنه.

في بيان صدر يوم الخميس، تجنبت Paramount Skydance معالجة مخاوف Warner بشأن الديون الكبيرة المطلوبة لإتمام الصفقة. وبدلاً من ذلك، شددت باراماونت على الجاذبية البسيطة لعرضها: 30 دولارًا نقدًا للسهم الواحد مقابل جميع أسهم Warner Bros. Discovery، والتي تضم مجموعة واسعة من شبكات الكابل مثل CNN وHGTV وTBS وAnimal Planet.

ومع ذلك، جادل مجلس إدارة Warner بأن عرض Netflix المنافس — الذي تبلغ قيمته 27.75 دولارًا للسهم الواحد بمزيج من النقد والأسهم — أكثر جاذبية، مشيرًا إلى الوضع المالي الأقوى لـ Netflix. كما أوضح Warner أن قبول عرض باراماونت سيؤدي إلى نفقات إضافية بمليارات الدولارات، بما في ذلك رسم انفصال بقيمة 2.8 مليار دولار، إذا انسحبت من الاتفاق الذي تم مع Netflix في 4 ديسمبر.

تفاصيل العروض المتنافسة

وافقت Netflix على الاستحواذ على HBO وHBO Max واستوديوهات الأفلام والتلفزيون التابعة لـ Warner Bros.، بينما تخطط Warner لفصل قنوات الكابل الأساسية لديها في شركة جديدة في وقت لاحق من هذا العام.

أصبحت القيمة غير المؤكدة لشبكات الكابل التابعة لـ Warner نقطة خلاف في المفاوضات الجارية.

قال ديفيد إليسون، الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت، في بيان الخميس: "عرضنا يمنح مساهمي Warner Bros. Discovery قيمة أكبر ومسارًا أسرع وأكثر موثوقية لإتمام الصفقة". وتدعي باراماونت أنها عالجت جميع اعتراضات Warner السابقة، لا سيما من خلال تأمين ضمان شخصي غير قابل للإلغاء من لاري إليسون لتمويل جزء الأسهم.

تعتمد باراماونت على أن يقوم مساهمو Warner بمقارنة العرضين واختيار بيع أسهمهم لباراماونت. أمام المستثمرين حتى 21 يناير لتقديم أسهمهم، على الرغم من أن باراماونت قد تمدد هذا الموعد النهائي.

يقدم عرض Netflix لمساهمي Warner مبلغ 23.25 دولارًا نقدًا، و4.50 دولارًا في أسهم Netflix، وأسهمًا في شركة الكابل الجديدة Discovery Global التي تهدف Warner إلى إطلاقها هذا الصيف.

سياق الصناعة وردود فعل السوق

في وقت سابق من هذا الشهر، قامت Comcast بفصل معظم شبكات الكابل التابعة لـ NBCUniversal، بما في ذلك CNBC وMS NOW، وتشكيل كيان جديد يسمى Versant. كانت استجابة السوق متقلبة، حيث انخفض سعر سهم Versant بحوالي 25% من قيمته الافتتاحية البالغة 45.17 دولارًا يوم الاثنين إلى حوالي 32.50 دولارًا بحلول يوم الخميس. وأرجعت Versant التقلبات إلى إعادة موازنة كبيرة في صناديق المؤشرات.

التمويل واعتبارات المساهمين

أشارت باراماونت إلى أن تقلبات سعر سهم Netflix قد تقلل من قيمة عرض Netflix.

قال إليسون: "خلال هذه العملية، كان تركيزنا على تقديم القيمة لمساهمي Warner Bros. Discovery، وما زلنا ملتزمين بالتواصل معهم حول مزايا عرضنا المتفوق بينما نستمر في المضي قدمًا في المراجعات التنظيمية".

تشمل خطة تمويل باراماونت دعمًا من ثلاثة صناديق ثروة سيادية في الشرق الأوسط، بما في ذلك السعودية، وتمويل ديون من Apollo Global. وقد أشارت Warner إلى أن حزمة الديون والأسهم البالغة 94 مليار دولار التي تقترحها باراماونت ستجعل من هذه الصفقة أكبر عملية شراء بالرافعة المالية في التاريخ.

على الرغم من الجمود المستمر، بقيت أسهم كل من باراماونت وWarner مستقرة. يوم الخميس، تم تداول باراماونت عند حوالي 12.36 دولارًا، في حين كان سهم Warner قريبًا من 28.50 دولارًا.