تزداد المشاكل بالنسبة لـ bitcoin والأسهم مع ارتفاع معدلات الاقتراض العالمية بشكل حاد

ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية يصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر

قفزت تكاليف الاقتراض طويلة الأجل حول العالم إلى أعلى مستوياتها خلال أربعة أشهر، مما خلق تحديات جديدة للشركات والأسواق المالية.

ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات—وهو مؤشر رئيسي لتكاليف الاقتراض الحكومية—إلى 4.27%، مسجلاً أعلى نقطة له منذ 3 سبتمبر، وذلك وفقًا لبيانات TradingView. وتُعتبر هذه السندات الحكومية آمنة للغاية وذات سيولة عالية، ما يجعل أسعار فائدتها معيارًا أساسيًا.

ويُعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أساسًا لأسعار الفائدة على الاقتراض في جميع أنحاء العالم، وغالبًا ما يُشار إليه بمعدل “الخالي من المخاطر”. يحتفظ كبار المستثمرين الدوليين، بمن فيهم الصين واليابان، بتريليونات الدولارات في هذه الأوراق المالية. ونتيجة لذلك، فإن أي زيادة كبيرة في عوائد الخزانة عادة ما تؤدي إلى رفع تكاليف الاقتراض من نيويورك إلى شنغهاي.

تحدد المؤسسات المالية أسعار المنتجات مثل قروض الأعمال، والرهون العقارية، وقروض السيارات أعلى من عائد 10 سنوات لتعكس مخاطر الإقراض الإضافية للكيانات غير الحكومة الأمريكية.

عندما يرتفع عائد العشر سنوات، يتسبب ذلك عادة في تأثير متسلسل، حيث ترتفع أسعار الفائدة في جميع أنحاء الاقتصاد والأسواق المالية. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى تثبيط الاستثمار، وخفض إنفاق المستهلكين، والحد من تدفق رأس المال—وهي عملية غالبًا ما يُشار إليها بـ “تشديد مالي”.

وقد يدفع الارتفاع الأخير في عائد العشر سنوات المستثمرين إلى الابتعاد عن الأصول الأكثر خطورة، مما يضع ضغطًا على الاستثمارات ذات التقلبات العالية مثل العملات المشفرة والأسهم.

على سبيل المثال، انخفضت bitcoin بأكثر من 1.5% إلى 91,000 دولار منذ ساعات التداول الآسيوية المبكرة. وفي الوقت نفسه، تراجعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر Nasdaq التكنولوجي بأكثر من 1.6%.

العوامل وراء زيادة العائد

يبدو أن الدافع الرئيسي هو تهديدات الرئيس دونالد ترامب الأخيرة بفرض رسوم جمركية على الواردات الأوروبية، والتي ترتبط بجهوده للتفاوض على صفقة تتعلق بغرينلاند. هناك أيضًا مخاوف من أن المستثمرين الأوروبيين قد يردون ببيع السندات الأمريكية—وهي خطوة من شأنها دفع العوائد إلى الأعلى، حيث تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أعلن ترامب عن خطط لفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع من ثماني دول أوروبية بدءًا من الأول من فبراير، مع زيادة المعدل إلى 25% بحلول الأول من يونيو إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بشأن غرينلاند.

انتقد المسؤولون الأوروبيون تصريحات ترامب باعتبارها تتعارض مع مبادئ السوق الحرة، ويقال إنهم يدرسون ردود فعل محتملة. هناك تكهنات بأن أوروبا قد تستخدم أصولها البالغة 12.6 تريليون دولار في الولايات المتحدة—بما في ذلك سندات الخزانة والأسهم—كوسيلة للرد. ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن تنفيذ ذلك سيكون صعبًا، لأن معظم هذه الأصول مملوكة من قبل مستثمرين من القطاع الخاص وليس الحكومات.