تشهد أسعار الذهب والفضة وBitcoin تحركات سعرية متباينة في الربع الأول من عام 2026 وسط تغييرات في الظروف الاقتصادية الكلية. تُبرز المكاسب الأخيرة في المعادن الثمينة وضعف Bitcoin تغيرات في تموضع المستثمرين. من المتوقع أن تحدد إشارات السياسات واتجاهات السيولة وتدفقات السوق قيادة الأصول مع نهاية الربع.
المصدر: TradingView
يتم تداول Bitcoin عند 82,078 دولارًا، منخفضًا بنسبة 6.9% خلال اليوم الماضي و7.1% خلال الشهر الماضي، وفقًا لبيانات السوق. يعكس هذا الانخفاض، الذي يقل بنحو 35% عن أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 126,000 دولار في أكتوبر، ضعف شهية المخاطرة وتراجع النشاط المضاربي عبر أسواق الأصول الرقمية.
على الرغم من هذا التراجع، تظل الظروف الاقتصادية الكلية داعمة بشكل عام لـ Bitcoin. فقد قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات العام الماضي، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة المرجعي إلى 3.50%–3.75%، مع توقعات الأسواق لمزيد من التيسير في وقت لاحق من عام 2026. تبقى مقاييس السيولة العالمية مثل M2 مرتفعة، وهو اتجاه دعم تاريخيًا الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك Bitcoin.
ومع ذلك، فقد تراجعت الطلبات المؤسسية. سجلت صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin تدفقات خارجة صافية بقيمة 4.57 مليار دولار في نوفمبر وديسمبر 2025، وهي الأكبر منذ الإطلاق. كما انخفضت التدفقات الصافية السنوية بنسبة 39% على أساس سنوي، من 35.2 مليار دولار إلى 21.4 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أن صناديق ETF شهدت تدفقات خارجة بقيمة 817 مليون دولار بالأمس فقط، مع تداول Bitcoin عند أدنى مستوى له في شهرين.
يأتي هذا التراجع بعد فترة من توحيد الأسعار في وقت سابق من الشهر. أشار محللو Glassnode إلى تباطؤ النشاط على السلسلة، مع انخفاض أحجام المعاملات وتراجع مشاركة حاملي المدى القصير. ارتفعت التدفقات إلى البورصات أثناء عمليات البيع، مما يشير إلى جني الأرباح وتقليل المخاطر من قبل المتداولين.
ومع ذلك، لا تزال Bitcoin أعلى من مستوى 80,000 دولار النفسي الرئيسي. قال محللو CoinShares إن ظروف السيولة الكلية تظل داعمة على المدى المتوسط، رغم أن تحركات الأسعار على المدى القريب ستعتمد على معنويات المستثمرين واتجاهات سوق الأسهم الأوسع.
من ناحية أخرى، قال المحلل Benjamin Cowen إن Bitcoin من المرجح أن تواصل الأداء الضعيف مقارنة بالأسهم، مضيفًا أن التوقعات بشأن "تناوب ضخم" من المعادن الثمينة إلى العملات الرقمية قد تكون سابقة لأوانها.
المصدر: TradingView
يتم تداول الذهب عند 5,171.12 دولار للأونصة، منخفضًا بنسبة 3.89% خلال اليوم الماضي، بعد عمليات جني أرباح أعقبت مكاسب قوية.
على الرغم من التراجع اليومي، لا يزال الذهب مرتفعًا بنسبة 24.68% لهذا الشهر—بزيادة قدرها 1,065.07 دولار منذ بداية يناير. دعمت مشتريات البنوك المركزية والطلب كملاذ آمن الأسعار طوال الشهر، خاصة وسط استمرار المخاطر الجيوسياسية ومخاوف التضخم.
قال محللو UBS إن أداء الذهب في يناير يعكس استمرار التنويع من قبل مديري الاحتياطيات والمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، حذروا من أن التصحيحات قصيرة الأجل تبقى محتملة بعد هذا الارتفاع السريع. ومع ذلك، فقد حافظت مرونة الذهب على مكانته بين أفضل الأصول أداءً في الربع الأول حتى الآن.
المصدر: TradingView
تداولت الفضة عند 107.83 دولار، منخفضة بمقدار 6.67 دولار، أو 5.83% خلال اليوم الماضي. جاء هذا الانخفاض بعد ارتفاع حاد في وقت سابق من الشهر، حيث ارتفعت الفضة بنسبة 51.95%، أو 39.61 دولار، خلال الثلاثين يومًا الماضية.
تعكس حركة أسعار الفضة دورها المزدوج كمعادن ثمينة وسلعة صناعية. قال محللو Citi إن توقعات زيادة الطلب من قطاعات التصنيع والطاقة النظيفة غذت المكاسب الأخيرة، بينما أدى جني الأرباح السريع إلى التراجع الأخير. وتوقعوا أن تصل الفضة إلى 150 دولارًا للأونصة، مستشهدين بالطلب الصيني وعوامل هيكلية أخرى.
بالمقارنة مع الذهب، أظهرت الفضة تقلبًا أعلى بكثير طوال شهر يناير. وعلى الرغم من أن الخسائر اليومية كانت أكثر حدة، فإن أداء الفضة الشهري لا يزال الأقوى بين الأصول الثلاثة. حذر Ole Hansen من Saxo Bank من أن ارتفاع أسعار الذهب والفضة يدخل مرحلة أعلى من المخاطر، مع بدء التقلبات المتزايدة في تآكل سيولة السوق.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});يكشف مقارنة أداء الأصول في الربع الأول عن أنماط قيادة مميزة. سجل الذهب والفضة مكاسب مبكرة مدفوعة بالطلب على الملاذ الآمن ومخاوف التضخم وشراء البنوك المركزية، رغم أن الارتفاعات الحادة أدت إلى جني أرباح وتراجعات قصيرة الأجل.
في المقابل، انخفضت Bitcoin وسط حالة من تجنب المخاطر وضعف التدفقات المؤسسية. تشير مؤشرات السلسلة مثل MVRV-Z وNUPL حاليًا إلى معنويات محايدة بدلاً من الخوف أو التفاؤل الشديد.
بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن تعتمد قيادة الأصول بحلول نهاية الربع على إشارات السياسات وتناوب المستثمرين والبيانات الاقتصادية الواردة. قد تدعم المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة الأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin، بينما قد تستمر مخاوف التضخم والنمو في تفضيل الذهب والفضة.
ومن الجدير بالذكر أن Milk Road أشار إلى نمط تاريخي تميل فيه Bitcoin إلى اتباع تحركات أسعار الذهب مع تأخر يقارب ستة أشهر. ووفقًا لهذا التحليل، قد تعكس التداولات الجانبية الأخيرة لـ Bitcoin وسط ارتفاع الذهب توقيتًا وليس أداءً ضعيفًا هيكليًا.
ومع ذلك، حذر المحلل Charlie Morris Edwards من أن ارتفاع الذهب والفضة لمدة 18 شهرًا قد يستمر، محذرًا من التناوب المبكر لرأس المال إلى Bitcoin.
ذو صلة: لماذا قد لا يشير ازدهار الذهب إلى نهاية Bitcoin
