انخفضت الأسعار مرة أخرى يوم الأحد حيث فاق ضغط البيع عمليات الشراء الجديدة، مما جعل المتداولين يتساءلون عما إذا كان Bitcoin (BTC) قد وجد بالفعل قاعًا أم أنه يستقر ببساطة في فترة طويلة ومملة من التذبذب. وازدادت حدة المزاج بعد أن حذر كي يونغ جو، الذي تتابع شركته CryptoQuant التدفقات والسلوك على الشبكة، على منصة X بأن القيمة المحققة "استقرت"، مما يعني أن الأموال الجديدة توقفت إلى حد كبير عن الظهور، بينما يقوم الحائزون السابقون بهدوء بجني الأرباح.
على شاشة السوق، كانت النتائج واضحة. كان يتم تداول Bitcoin بالقرب من أعلى 70,000 دولار يوم الأحد، منخفضًا بنحو 6% خلال 24 ساعة مع تصاعد التقلبات وتراجع السيولة. ودفع هذا الانخفاض الأسعار دون علامة 80,000 دولار النفسية الهامة، وهي خطوة ترددت صداها في العناوين التي تلقي باللوم على تغير التوقعات الاقتصادية الكلية وموجة من البيع المرتبط بـ ETF.
نقطة جو حول القيمة المحققة بسيطة لكنها مهمة لأي شخص يراقب الشبكات. عندما تتوقف القيمة المحققة عن الارتفاع، فهذا يشير إلى أن عددًا أقل من المشاركين الجدد يشترون عند مستويات الأسعار الحالية. بعبارة أخرى، تقلص القيمة السوقية تحت قيمة محققة ثابتة ليس هو نوع التصحيح الصحي للأسعار الذي يُشير إلى بداية موجة صعودية جديدة؛ بل هو جني أرباح في ظل تراجع الطلب. وقد كان هذا الديناميكية واضحة في نشاط ETF الأخير، حيث أدت أسابيع من التدفقات الخارجة وعدة عمليات سحب كبيرة في يوم واحد إلى تآكل الطلب المستقر الذي كان يدعم الارتفاع.
مايكل سايلور متمسك في مواجهة انهيار محتمل
عامل آخر أشار إليه العديد من المحللين هو الدور الكبير الذي لعبته شركة Strategy ومؤسسها مايكل سايلور في دعم الأسعار خلال العام الماضي. ساعدت عمليات التراكم الكبيرة من قبل Strategy والشراء السلبي من صناديق Bitcoin ETF الفورية على دفع سعر Bitcoin نحو أعلى مستوياته في العام الماضي، وجادل جو أنه ما لم يقرر حامل كبير مثل سايلور تصفية جزء كبير من ممتلكاته، فمن غير المرجح أن يعاني السوق من انخفاض بنسبة 70% كما حدث في بعض الدورات السابقة. ومع ذلك، فإن هذا لا يوفر سوى عزاء بسيط للمتداولين، لأنه لا يعني أن الطريق إلى الأعلى بات واضحًا.
لم تقدم العناوين الاقتصادية الكلية الكثير من الارتياح. فقد جعلت الأخبار التي تفيد بأن قيادة البنك المركزي الأمريكي وتوجه سياسته قد يشددان السيولة الأصول عالية المخاطر أكثر تقلبًا، ويقول المعلقون إن تغير التوقعات بشأن السياسة النقدية ساعد في إشعال أحدث موجة بيع. باختصار، أدى نقص رأس المال الجديد، وجني الأرباح النشط، والخلفية الاقتصادية الكلية الأقل تسامحًا إلى إنتاج الانخفاض الحالي.
استنتاج جو، والذي يتبناه معظم المتداولين، هو أن Bitcoin قد يتجه نحو فترة تذبذب واسعة أفقية بدلاً من موجة صعودية انفجارية أو انهيار كارثي. هذا يعني المزيد من التقلبات، وعدد أقل من الاتجاهات الواضحة، وتركيز متجدد على التدفقات: اشتراكات ETF، تحركات المحافظ الكبيرة، والإشارات الاقتصادية الكلية من المرجح أن تحدد المرحلة القادمة. وحتى عودة المشترين الجدد بقوة، يُتوقع أن يكون تحرك الأسعار أشبه بسحب حبل لا يمتلك فيه أي من الطرفين قوة كافية لتحقيق فوز واضح.
