البيانات ضعيفة لكن الدولار يعود بقوة، هل اكتشفت اليد الخفية وراء ذلك؟

شبكة Huifeng 4 فبراير—— بيانات ADP جاءت أقل بكثير من المتوقع لكن من الصعب أن تحد من ارتداد الدولار الأمريكي، حيث شهد مؤشر الدولار الأمريكي تقلبات وارتدادًا ملحوظًا مؤخرًا، وواصل الصعود لعدة أيام مسجلًا أكبر ارتفاع قصير الأجل منذ أبريل.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة تراكمية تقارب 1.5% خلال جلسات التداول الأربع الماضية، ويعد هذا الارتفاع الأعلى منذ عشرة أشهر عندما أطلقت حكومة ترامب تعريفات جمركية شاملة تسببت في تقلبات السوق.

وباعتباره العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم، ارتفع الدولار الأمريكي يوم الاثنين مقابل جميع عملات G10 الرئيسية، وفي ظل تداخل عدة عوامل سوقية، تبرز وتيرة الارتداد القصيرة المدى بشكل خاص، كما أن البيانات الأمريكية الوشيكة المتعلقة بالتوظيف وحركة مزادات السندات الحكومية ستواصل قيادة وتيرة تداول مؤشر الدولار الأمريكي على المدى القصير.

تعدد المحركات يدعم قوة مؤشر الدولار الأمريكي

ارتداد مؤشر الدولار الأمريكي ليس بدافع عامل واحد فقط، بل هو نتيجة تضافر توقعات السياسات، البيانات الاقتصادية وتدفقات رؤوس الأموال في السوق.



أشار أندرو هازليت، متداول العملات الأجنبية في MonexInc.، إلى أن انعكاس اتجاه ارتفاع المعادن في جوهره يعود إلى تصفية رؤوس الأموال المضاربة ذات الرافعة المالية العالية والضعيفة، والدولار كمستفيد مباشر استوعب هذا الطلب على التحوط والملاذ الآمن.

بالإضافة إلى ذلك، جاءت بيانات التصنيع الأمريكية قوية بشكل مفاجئ، مما عزز الدعم الأساسي للدولار؛

وفي الوقت نفسه، أدى تقدم المفاوضات بين أمريكا وإيران إلى انخفاض أسعار النفط، مما أضعف عملات G10 التي تتمتع بخصائص ملاذ آمن وارتباط بالنفط مثل الفرنك السويسري والكرونة النرويجية، وأبرز ذلك قوة الدولار النسبية، وارتفع مؤشر الدولار مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.

تحسين هيكل المراكز، تغطية المراكز القصيرة تعزز الارتداد

تعديل مراكز السوق أصبح أيضًا أحد عوامل دعم ارتداد مؤشر الدولار الأمريكي.


قال إريك نيلسون، استراتيجي بنك Wells Fargo، إن هذه الظاهرة تعكس في جوهرها "عودة السوق إلى طبيعته بعد موجة بيع الدولار في يناير".

لكن يجب الانتباه إلى أنه رغم تراجع المراكز القصيرة المتطرفة بشكل واضح، لا تزال تسعيرات الخيارات تحمل نظرة سلبية على الدولار——ففي 27 يناير، سجلت علاوة التحوط ضد تراجع الدولار مستوى تاريخيًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تأثير تكبير تدفقات رؤوس الأموال في نهاية الشهر واحتياجات التصحيح الفني، وفرت أيضًا زخمًا إضافيًا لهذا الارتداد في الدولار، لكن استمرارية الارتداد القصير الأجل لا تزال بحاجة إلى تأكيد إضافي من البيانات المستقبلية.

توقعات بيانات التوظيف: ADP أقل من المتوقع، وتأثيرها على الاتجاه القصير الأجل
البيانات الأمريكية المتعلقة بالتوظيف التي تم إصدارها ستصبح محور تركيز التداول لمؤشر الدولار الأمريكي في المرحلة التالية.



في ظل تأخر صدور تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الذي أصبح محور اهتمام السوق، جاءت بيانات ADP دون التوقعات، مما أدى إلى انحدار معتدل في منحنى عوائد السندات الأمريكية، أي أن عوائد السندات القصيرة الأجل انخفضت بوتيرة أسرع من عوائد السندات الطويلة الأجل، وتسبب ذلك في تطور منحنى العائد إلى انحدار حاد، وهذا التغير قد يضغط بشكل طفيف على مؤشر الدولار من خلال تقليص فروقات الفائدة قصيرة الأجل.

في الوقت نفسه، تشير التحليلات إلى أن بيانات قطاع الخدمات ISM ستشهد عملية عودة إلى المتوسط، مع توقع تراجع في بيانات التوظيف والطلبات الجديدة.

هذا التغيير قد يدفع السوق إلى إعادة تقييم قوة تعافي الاقتصاد الأمريكي، مما يؤدي إلى تعديل توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي التأثير غير المباشر على منطق تداول مؤشر الدولار.

مزادات السندات تدعم الاستقرار، التركيز على الإشارات التوجيهية المستقبلية

بالإضافة إلى بيانات التوظيف، ستؤثر عملية إعادة تمويل السندات الفصلية التي ستطلقها وزارة الخزانة الأمريكية في الساعات الأولى من الخميس بشكل غير مباشر على مؤشر الدولار الأمريكي.

تتوقع TD Securities أن تبقى أحجام مزادات السندات بجميع آجالها عند مستوياتها السابقة، وقد أوضح المسؤولون أن حجم المزادات سيظل مستقرًا "لبضعة أرباع قادمة".

اختلاف في توقعات المؤسسات، على المتداولين التركيز على محورين رئيسيين

من وجهة نظر المؤسسات، يوجد اختلاف واضح حاليًا في السوق حول الاتجاه طويل الأجل لمؤشر الدولار الأمريكي.

الملخص والتحليل الفني:

بالنسبة لمتداولي مؤشر الدولار الأمريكي، يجب التركيز حاليًا على محورين رئيسيين: الأول هو تحقيق بيانات التوظيف (مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM وتقرير NFP اللاحق)، حيث أن البيانات دون التوقعات قد تدفع لتعديل صفقات الفائدة القصيرة الأجل، وبالتالي تؤثر على قوة أو ضعف الدولار؛



وفي الوقت نفسه، يجب الحذر من مخاطر تلاشي الزخم بعد انتهاء تغطية المراكز القصيرة في السوق، وكذلك حدود الارتداد في ظل منطق النظرة السلبية طويلة الأجل للمؤسسات، وفي ظل تصاعد التقلبات قصيرة الأجل، يجب متابعة التغيرات الهامشية في الإشارات السياسية وتدفقات رؤوس الأموال عن كثب لاقتناص فرص التداول بدقة.




(الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي، المصدر: YiHuitong)

الساعة 21:47 بتوقيت شرق آسيا (UTC+8)، مؤشر الدولار الأمريكي يسجل حاليًا 97.48.