4 عوامل وراء الانخفاض الحاد في أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع

قطاع التكنولوجيا يواجه انخفاضات حادة وسط حالة عدم اليقين لدى المستثمرين

يتم عرض أيقونة تطبيق Claude AI بجانب تطبيقات الدردشة الأخرى اعتبارًا من 8 فبراير. (صورة بواسطة جوناثان را/نور فوتو/غيتي إيماجز/أرشيف)

هذا الأسبوع، شكلت أسهم التكنولوجيا عبئًا ثقيلًا على وول ستريت، حيث بدأ المستثمرون بالابتعاد عن الأسهم التي كانت مرتفعة سابقًا.

مؤشر ناسداك المركب، الذي تهيمن عليه شركات التكنولوجيا، شهد مؤخرًا أكبر انخفاض له خلال ثلاثة أيام منذ أبريل. ووفقًا لـ FactSet، فقد المؤشر أكثر من 1.5 تريليون دولار من قيمته خلال أسبوع واحد فقط.

شهدت وول ستريت، والشركات التكنولوجية الكبرى، وقطاع البرمجيات بشكل أوسع، تقلبات كبيرة في الأيام الأخيرة. هناك عدة عوامل تساهم في هذا التراجع:

• المخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تعطل نماذج الأعمال القائمة تضع ضغطًا على شركات البرمجيات.
• بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق من الاستثمارات الضخمة التي تقوم بها شركات التكنولوجيا الكبرى في مراكز البيانات لدعم نمو الذكاء الاصطناعي.
• بعد سنوات من المكاسب الكبيرة، أصبحت أسهم التكنولوجيا باهظة الثمن، مما يجعلها أكثر عرضة لعمليات البيع المفاجئة.
• بينما عزز الحماس للذكاء الاصطناعي القطاع بأكمله سابقًا، أصبح المستثمرون الآن أكثر انتقائية بشأن الشركات التي ستبرز كفائزين حقيقيين.

امتدت عمليات البيع إلى أصول أخرى عالية المخاطر، مثل bitcoin، التي انخفضت مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2024. ويُرجح أن هذا زاد من جاذبية الاستثمارات الأكثر أمانًا.

قال جيم ريد، رئيس قسم البحوث الكلية العالمية في Deutsche Bank: "تحول السوق من اعتبار كل سهم تكنولوجي فائزًا إلى بيئة أكثر قسوة حيث ينجح القليل فقط."

انخفاض أسهم البرمجيات بسبب مخاوف الذكاء الاصطناعي

يوم الجمعة، قدمت شركة Anthropic الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي أدوات جديدة تستهدف القطاع القانوني، مما أثار القلق من أن الشركات قد تتخلى قريبًا عن اشتراكاتها البرمجية التحليلية والبحثية المتخصصة. وقد أدى هذا التطور إلى هز ثقة المستثمرين الذين يخشون تأثير ذلك على إيرادات شركات البرمجيات.

على الرغم من أنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت هذه المخاوف ستتحقق، إلا أن السوق استجاب ببيع أسهم مزودي البرمجيات القانونية والمالية.

انخفض صندوق ETF الذي يتتبع صناعة البرمجيات لمدة ثمانية أيام متتالية الآن. وتستمر المخاوف من اقتحام الذكاء الاصطناعي لحصة البرمجيات في السوق منذ بعض الوقت. انخفض سهم Salesforce، أحد مكونات مؤشر Dow، بنسبة 20٪ في عام 2025 وتراجع بنسبة 28٪ حتى الآن هذا العام.

إسراف شركات التكنولوجيا الكبرى يثير الاستغراب

مع استمرار موسم الأرباح، لا تزال هناك مخاوف بشأن ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ستؤتي ثمارها. هناك جدل مستمر حول ربحية بناء مراكز بيانات ضخمة لدعم الذكاء الاصطناعي، مع تذكير البعض بالتحذيرات السابقة من فقاعة محتملة في الذكاء الاصطناعي.

خلال الأسبوع الماضي، أعلنت Microsoft وAlphabet وAmazon جميعها عن خطط لزيادة الإنفاق على مراكز البيانات والبنية التحتية ذات الصلة.

يتوق المستثمرون لرؤية هذه النفقات الضخمة تتحول إلى أرباح حقيقية. انخفض سهم Microsoft بنسبة 10٪ في 29 يناير بعد تقرير أرباحها، بينما تراجعت أسهم Amazon بنسبة 11٪ في التداولات اللاحقة لإعلان نتائجها.

قالت سيانا سميث، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Global X ETFs، لشبكة CNN: "لا تزال التوقعات لشركات التكنولوجيا الكبرى مرتفعة للغاية." وأضافت: "السوق لا يكافئ استثمارات الذكاء الاصطناعي إلا عندما تكون مرتبطة بوضوح بنمو إيرادات مستدام."

أسهم التكنولوجيا عرضة لانخفاضات حادة

قاد ازدهار الذكاء الاصطناعي سوق الأسهم خلال السنوات الثلاث الماضية، لكن بعض المستثمرين أصبحوا الآن مترددين في دفع أسعار مرتفعة جدًا ويبحثون عن بدائل.

انخفض سهم Advanced Micro Devices (AMD) بنسبة 17٪ يوم الأربعاء—وهو أسوأ يوم له منذ عام 2017—بعد أن توقعت الشركة إيرادات للربع الأول أقل قليلاً مما توقعه المحللون.

تظل تقييمات بعض شركات التكنولوجيا مرتفعة. ارتفع سهم Palantir، أحد اللاعبين البارزين في الذكاء الاصطناعي، بنسبة 340٪ في 2024 و135٪ في 2025، لكنه تراجع بنسبة 27٪ هذا العام وانخفض بنسبة 37٪ عن ذروته في أوائل نوفمبر.

سجل سهم Oracle أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر بعد إعلان صفقة بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI، لكنه انخفض منذ ذلك الحين بنسبة 60٪.

علق ستيف سوسنيك، كبير استراتيجيي Interactive Brokers: "الخروج من التداولات المزدحمة قد يكون تحدياً. الأصول ذات التقييمات المتميزة معرضة بشكل خاص لانخفاضات حادة إذا تغيرت معنويات السوق."

تمييز الفائزين عن الخاسرين

كانت الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي رائجة في وول ستريت في السنوات الأخيرة، لكن المستثمرين الآن يدققون في الشركات التي ستستفيد بالفعل.

قال سوسنيك لشبكة CNN: "تغير الإجماع—أصبحت شركات البرمجيات تُعتبر الآن ضحايا محتملين للذكاء الاصطناعي وليس مستفيدين منه."

وأضاف: "في السابق، رفع موج الذكاء الاصطناعي العديد من الشركات. الآن، يجب أن يكون المستثمرون أكثر تمييزًا بكثير، وتحليل الشركات بعناية لمعرفة من سيتقدم ومن سيتراجع."

هل عمليات بيع أسهم التكنولوجيا مبالغ فيها؟

رفض الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، جنسن هوانغ، مؤخرًا فكرة أن الذكاء الاصطناعي سيستبدل البرمجيات بالكامل، واصفًا الفكرة بأنها "غير منطقية" في تصريحاته لرويترز.

ردد نيك ديمبسي، مدير أبحاث الأسهم الإعلامية في Barclays، هذا الرأي، وكتب أنه من غير الواقعي توقع أن يحل الذكاء الاصطناعي محل أدوات البرمجيات المتخصصة في الصناعة بالكامل. ومع ذلك، أشار إلى أن مثل هذه العناوين لا تزال تزعزع السوق.

لاحظ توم إسساي، رئيس Sevens Report Research: "تتزايد المشاعر السلبية تجاه أسهم التكنولوجيا المركزة على الذكاء الاصطناعي." وأضاف: "بينما الشك مفهوم، إلا أن الانخفاضات في بعض هذه الأسهم كبيرة. إذا أثبت الذكاء الاصطناعي أنه أكثر مرونة مما هو متوقع—كما حدث في السنوات الثلاث الماضية—قد تظهر فرص شراء."

تقرير مات إيغان، سي إن إن