يلاحظ عشاق Bitcoin إشارات على قاع محتمل بينما يحتفل المشككون المستمرون بانتصاراتهم الأخيرة

انخفاض سوق العملات الرقمية يثير الجدل

مع احتدام الركود الطويل في سوق العملات الرقمية وتحوله إلى انخفاض حاد الأسبوع الماضي، بحث المستثمرون المتفائلون بشكل يائس عن مؤشرات فنية أو قصص — ربما عن انهيار صندوق تحوط يستخدم الرافعة المالية — يمكن أن تشير إلى نهاية محتملة للسوق الهابطة الحالية.

ومع ذلك، ربما يكون أوضح مؤشر على قاع السوق هو عودة الثقة لدى المشككين القدامى في bitcoin (BTC)، الذين شككوا في الأصل الرقمي منذ نشأته وطوال صعوده الدراماتيكي من الصفر إلى أكثر من 100,000 دولار خلال الستة عشر عامًا الماضية.

الشكوك المستمرة من وسائل الإعلام التقليدية

من بين المنشورات المالية السائدة، حافظت صحيفة Financial Times باستمرار على موقف نقدي تجاه bitcoin والعملات الرقمية. نادرًا ما ابتعد الصحفيون المتميزون في هذه المؤسسة اللندنية عن منظورهم المناهض للعملات الرقمية. وجاءت لحظة لا تُنسى في عام 2025، عندما تساءلت كاتي مارتن بسخرية عن سبب عدم تقدير أسنانها بالمليارات، نظرًا لندرتها مقارنةً بـ bitcoin.

وفي نهاية هذا الأسبوع، واصلت جميما كيلي من FT هذا التقليد بمقالها بعنوان "bitcoin لا يزال مرتفعًا بحوالي 69,000 دولار" — وهو عنوان يلخص بدقة وجهة نظر الصحيفة طويلة الأمد. [قامت FT لاحقًا بتحديث العنوان إلى "70,000 دولار مرتفع جدًا" مع ارتفاع سعر bitcoin خلال الليل.]

كتبت كيلي: "منذ نشأته، كان bitcoin على مسار محكوم عليه بالهلاك. لقد أظهر هذا الأسبوع أن مجموعة 'الأغبياء الأكبر' الذين يحافظون على bitcoin تتقلص. الأساطير التي تدعم العملات الرقمية يتم كشفها، والناس يدركون أن الأصول غير المدعومة بأي شيء يمكن أن تنهار بلا حدود."

صراعات الشركات وسط انخفاض الأسعار

في وقت سابق من الأسبوع، مع تراجع قيمة bitcoin إلى ما دون متوسط سعر الشراء البالغ 76,000 دولار الذي تحتفظ به Strategy (MSTR)، أحد كبار المستثمرين في BTC، نشر كريج كوبن من FT مقالاً بعنوان "طريق Strategy الطويل إلى اللاشيء".

ومع تراجع سهم الشركة بالفعل بنحو 80% من ذروته في أواخر 2024، علق كوبن في فبراير 2026 قائلاً: "الإدارة لا تواجه خيارات آمنة — فقط طرق مختلفة لتآكل قيمة المساهمين. من الصعب تبرير الاستثمار في شركة بالكاد حققت التعادل خلال خمس سنوات."

واختتم كوبن قائلاً: "مثل مخلوق ضخم محاصر في القطران، تبحث Strategy بشكل يائس عن مخرج."

بيتر شيف يعبّر عن رأيه

وفي الوقت نفسه، ومع استمرار الذهب في مساره الصاعد رغم التقلبات الأخيرة، كان المدافع المعروف عن الذهب والناقد الشهير لـ bitcoin بيتر شيف صريحًا في آرائه.

قال: "يدعي مايكل سايلور أن bitcoin هو الأصل الأعلى أداءً في العالم. ومع ذلك، استثمرت Strategy أكثر من 54 مليار دولار في bitcoin خلال السنوات الخمس الماضية وهي حاليًا منخفضة بحوالي 3%. أتوقع خسائر أكبر خلال السنوات الخمس القادمة!"

وأضاف: "مع انخفاض bitcoin الآن إلى أقل من 76,000 دولار، فهو يعادل 15 أونصة ذهب — أي انخفاض بنسبة 59% عن ذروته في نوفمبر 2021. bitcoin في سوق هابطة طويلة الأمد عند قياسه مقابل الذهب."

إشارات سوقية أخرى

قال مدير صندوق التحوط السابق هيو هندري ذات مرة: "أنا لا أحاول أبدًا تحديد قيعان السوق — فالقردة تقضي أيامها في البحث عن القيعان."

وكما أشار هندري، من الحكمة عدم بناء قرارات الاستثمار فقط على عناوين الأخبار مثل تلك التي ظهرت في FT هذا الأسبوع. ومع ذلك، يبدو أن السوق قد يكون في طور تشكيل قاع.

في أماكن أخرى، ظهرت إشارات على تراجع الحماس تجاه Tether. في أواخر العام الماضي، ومع بقاء سوق العملات الرقمية قويًا، أشارت التقارير إلى أن مُصدر العملة المستقرة كان يسعى لجمع 15–20 مليار دولار عند تقييم محتمل قدره 500 مليار دولار.

ومع ذلك، أشارت التقديرات إلى أن المستثمرين بدأوا الآن في التشكيك في هذا التقييم المرتفع، وربما تكون جهود جمع الأموال أقرب إلى 5 مليارات دولار.

قال الرئيس التنفيذي لـ Tether باولو أردوينو للـ FT إن التقارير السابقة حول جمع رأس مال بقيمة 15–20 مليار دولار غير دقيقة، مؤكداً وجود اهتمام كبير عند تقييم 500 مليار دولار.

ومع ذلك، أشار التقرير إلى أن بعض المستثمرين أعربوا بشكل خاص عن قلقهم بشأن التقييم المرتفع. ولا تزال الحالة متغيرة، وقد يؤدي انتعاش العملات الرقمية بسرعة إلى تغيير معنويات المستثمرين.