لا، الذكاء الاصطناعي لا يدمر البرمجيات: OKTA وأسهم رائدة أخرى ستتعافى بعد "نهاية SaaS"

أسهم البرمجيات تواجه اضطرابات وسط تقدم الذكاء الاصطناعي

مع ظهور نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، شهدت أسهم شركات البرمجيات تراجعاً حاداً. وقد أدى هذا الانخفاض الحاد إلى أن يشار إليه بشكل ساخر باسم "كارثة SaaS"، في إشارة إلى أن نموذج الأعمال القائم على البرمجيات كخدمة أصبح مهدداً.

مقارنة بمؤشر Nasdaq الأوسع، تتخلف أسهم البرمجيات عن الركب بفارق هو الأكبر منذ عقود. إن سرعة وحدة هذا البيع تشبه الذعر في الأسواق الذي حدث في السابق، وليس تدهوراً بطيئاً وأساسياً. لقد استنتج العديد من المستثمرين أن الذكاء الاصطناعي يجعل البرمجيات التقليدية بلا جدوى.

قصص ذات صلة من Barchart

هل هذا هو نهاية أسهم البرمجيات؟

في فقرة حديثة من Market on Close، يقدم كبير الاستراتيجيين في السوق John Rowland، CMT، وجهة نظر مختلفة. فهو يرى أن ما نشهده ليس نهاية شركات البرمجيات، بل هو مرحلة استسلام — فترة مكثفة تميز غالباً الفائزين في المستقبل عن أولئك الذين لن يتعافوا.

تحركات السوق القصوى تهز القطاع

تعرضت أسهم البرمجيات لانخفاض كبير في الأداء النسبي. فقد هبط صندوق iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) بشكل حاد، بينما ظلت الشركات التي تركز على عتاد الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية قريبة من أعلى مستوياتها. فنياً، انخفض القطاع عدة انحرافات معيارية دون متوسطه التاريخي — وهو أمر نادر وملحوظ.

عادةً ما تغذي مثل هذه التحولات الدراماتيكية:

• تصفية إجبارية للمراكز
• محاولات لتقليل المخاطر
• سرديات سوقية مبسطة للغاية

هذه التحركات أقل ارتباطاً بالتحليل الدقيق لنماذج الأعمال وأكثر ارتباطاً بالبيع الواسع والعشوائي — وهو تمييز جوهري.

تأثير الذكاء الاصطناعي: ليس حكماً بالإعدام على البرمجيات

الخوف السائد هو أن الذكاء الاصطناعي يمكنه الآن أتمتة البرمجة، تبسيط سير العمل، واستبدال العديد من الوظائف التي كانت تديرها منصات SaaS سابقاً. إذا كان الذكاء الاصطناعي قادراً على تنفيذ هذه المهام، فلماذا نستمر في دفع اشتراكات البرمجيات؟

رغم أن الأسواق غالباً ما تميل إلى التفسيرات المبسطة أثناء التراجعات، إلا أن هذه القصص نادراً ما تعكس الصورة الكاملة. يرى Rowland أن هذه الفترة بمثابة عملية فرز:

• البرمجيات العامة التي يسهل استبدالها تواجه مخاطر حقيقية.
• المنصات الأساسية المتغلغلة في عمليات الأعمال أكثر مرونة بكثير.

ويشير إلى أمثلة واقعية: ففي قطاعات مثل الرعاية الصحية، والموارد البشرية، والمبيعات، والهندسة، تُعد أدوات مثل Salesforce (CRM) متجذرة جداً في العمليات اليومية لدرجة أن قيمتها بنيوية وليست نظرية.

والجدير بالذكر أن Salesforce تمكنت من الحفاظ على قوتها النسبية حتى مع تراجع قطاع البرمجيات الأوسع.

الأمن السيبراني: نقطة مضيئة وسط الاضطرابات

تتحول المحادثة إلى أكثر إيجابية عندما يتعلق الأمر بالأمن السيبراني. كما أشار Barron’s، فإن صعود الذكاء الاصطناعي لا يقضي على مخاطر الأمان — بل يزيدها. فالأنظمة المؤتمتة تتطلب تحققاً قوياً من الهوية، وضوابط وصول، ومسارات تدقيق. لا يزال هناك حاجة إلى حراس رقميين أقوياء.

لهذا السبب تبرز البرمجيات التي تركز على الهوية والأمان. فقد سلط Barron’s الضوء مؤخراً على Okta (OKTA)، وهي أيضاً من المفضلة لدى Rowland. فقد شكل سهم Okta قاعاً أعلى بهدوء، حتى مع تسجيل صندوق البرمجيات ETF لمستويات متدنية جديدة — وهو مؤشر كلاسيكي على القوة النسبية أثناء ضغوط السوق.

يشير Rowland أيضاً إلى أن العديد من شركات البرمجيات الرائدة ضمن IGV، مثل:

• Atlassian (TEAM)
• Zoom (ZM)
• Palo Alto Networks (PANW)

أظهرت استقراراً أو أداءً إيجابياً. هذه الشركات ليست اختيارات عشوائية — فهي تستفيد من كونها متغلغلة بعمق، وتتحمل تكاليف تحويل عالية، أو تلعب دوراً حاسماً في الأمان.

التداول بناءً على الخوف مقابل الاستثمار للمستقبل

يؤكد Rowland على أهمية التمييز بين التداول قصير الأجل والاستثمار طويل الأجل. حالياً، يتميز السوق بـ:

• تقلبات مرتفعة
• خوف واسع النطاق منعكس بالفعل في الأسعار
• علاوات خيارات مرتفعة

يمكن أن يوفر هذا المناخ فرصاً لاستراتيجيات تحد من المخاطر، مثل بيع خيارات البيع ضمن مناطق الطلب المحددة جيداً.

ومع ذلك، من منظور استثماري، لا يزال القطاع دون مؤشرات الاتجاه الرئيسية. يراقب Rowland حدوث تعافٍ فوق متوسط الحركة لـ50 يوماً كإشارة على عودة المستثمرين المؤسساتيين وانحسار الخوف. حتى ذلك الحين، تظل الحيطة هي السائدة.

النظر إلى ما بعد الذعر

إن ما يسمى بـ"كارثة SaaS" لا يتعلق فعلياً بالقضاء على شركات البرمجيات بواسطة الذكاء الاصطناعي. بل يعكس:

• تحولاً سريعاً في تفضيلات السوق
• انخفاض التقييمات
• إعادة تقييم المستثمرين لأي شركات البرمجيات تستحق الوضع المميز في عالم يركز على الذكاء الاصطناعي

بينما قد تفقد بعض الشركات ميزتها، قد يبرز الآخرون — وخصوصاً أولئك الذين يركزون على الأمان، والهوية، والوظائف الأساسية للمؤسسات — أكثر قوة بعد انقشاع الغبار.

شاهد التحليل الكامل

شاهد فيديو John Rowland للاطلاع على الرسوم البيانية المفصلة وأفكار التداول.

• شاهد الحلقة الكاملة من Market on Close لمزيد من الرؤى.
• فعّل الإشعارات لمتابعة البثوث المباشرة القادمة.