تفسير المؤسسات لانهيار الذهب والفضة: البيع المدفوع بالخوارزميات هو السبب، والمنطق الداعم طويل الأجل للذهب لم يتغير

汇通网 13 فبراير—— شهدت أسعار الذهب الفوري ارتفاعاً حاداً بنسبة 4.7% خلال جلسات التداول الآسيوية والأوروبية يوم الجمعة (13 فبراير)، بينما ارتفعت الفضة الفورية بنسبة 4.6%، حيث أظهر المشترون قوة منذ افتتاح السوق. ومع ذلك، بالنظر إلى ليلة الخميس الساعة 23:59 (UTC+8)، كان الوضع في السوق معاكساً تماماً، حيث بدأت أسعار الذهب والفضة الفورية في الهبوط الحاد في نفس اللحظة، حيث هبطت الفضة بنسبة وصلت إلى 11%، وانخفض الذهب بنسبة 4%.

في جلسات التداول الآسيوية والأوروبية يوم الجمعة (13 فبراير)، ارتفع الذهب الفوري بنسبة 4.7%، وارتفعت الفضة الفورية بنسبة 4.6%، حيث أظهر المشترون قوة منذ الافتتاح. ومع ذلك، بالنظر إلى ليلة الخميس الساعة 23:59 (UTC+8)، كان الوضع في السوق معاكسًا، حيث بدأت أسعار الذهب والفضة الفورية في الهبوط الحاد، وانخفضت الفضة بنسبة وصلت إلى 11%، والذهب بنسبة 4%. يتضمن هذا المقال في قسم VIP تحليلات أكثر عمقاً تكشف عن سلسلة من فرص التداول.



فيما يلي آراء سائدة تعتمد على التحليل الأساسي:

تأثير قوي للوظائف غير الزراعية مع تعافي الدولار، وضغط قصير الأجل على أسعار الذهب

شهد الذهب الفوري صباح الخميس تذبذباً وضعفاً، وكان استقرار مؤشر الدولار الأمريكي وتعافيه هو العامل الرئيسي الضاغط، حيث لا يزال السوق يستوعب بيانات التوظيف الأمريكية غير الزراعية التي جاءت أعلى بكثير من التوقعات.

جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية أفضل بكثير من المتوقع، مما خفف فوراً من توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس، وأدى أيضاً إلى تراجع الإجماع حول خفض الفائدة في يونيو.

تراجعت المخاطر الجيوسياسية هذا الأسبوع إلى المرتبة الثانية مؤقتاً، حيث توفر فقط دعماً طويل الأجل لأسعار الذهب، وأصبحت البيانات الاقتصادية الأمريكية العامل الرئيسي الذي يحدد اتجاه الذهب.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي وعودة التضخم إلى الواجهة

خلال الأشهر الماضية، كان الاحتياطي الفيدرالي يعتبر تباطؤ سوق العمل هو مصدر القلق الرئيسي، معتقداً أن التضخم سينخفض تدريجياً بشكل طبيعي؛

لكن خلال اجتماع السياسة النقدية في 27-28 يناير، أرسل باول إشارة بأن التركيز عاد إلى التضخم العنيد، ما أدى إلى تغيير كامل في السرد داخل السوق.

وهذا يجعل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير، التي ستصدر يوم الجمعة، نقطة محورية في تسعير السوق لمسار أسعار الفائدة الأمريكية. إذا جاءت بيانات CPI أعلى بكثير من التوقعات كما حدث مع الوظائف غير الزراعية، ستتزايد حدة تقلبات الذهب والدولار بشكل كبير.

مؤشر CPI كفاصل رئيسي، وتوقعات خفض الفائدة تحدد اتجاه الذهب

لا تزال التوقعات السائدة في السوق تشير إلى بدء خفض الفائدة في يونيو، وإذا تجاوزت بيانات CPI التوافق السائد بالسوق عند 2.5%، فقد يتم تأجيل أول نافذة لخفض الفائدة حتى سبتمبر 2026، ما سيدفع الدولار الأمريكي للارتفاع القوي وستتراجع أسعار الذهب إلى مناطق القيعان الأخيرة.

أما إذا جاءت بيانات CPI مطابقة للتوقعات أو أضعف منها، فسيتم إصلاح توقعات خفض الفائدة، وقد يتمكن الذهب من التخلص من الضغوط قصيرة الأجل.

تفسير المؤسسات: بيع نظامي بحت، لا علاقة له بالأساسيات

وصف مايكل باور، استراتيجي الاقتصاد الكلي في Bloomberg MLIV، هذا التقلب بأنه بيع نظامي، وليس نتيجة تدهور الأساسيات.

وأشار إلى أن حالة تجنب المخاطر التي أثارتها تحركات قطاع الذكاء الاصطناعي استمرت في الانتشار، وكان الهبوط الحاد في المعادن الثمينة مدفوعاً بالخوارزميات، حيث شهد السوق بيعاً متسارعاً يتوافق مع خصائص تفكيك الرافعة المالية من قبل مؤسسات CTA بعد كسر مستويات الدعم الرئيسية.

هذا الهبوط الحاد في المعادن الثمينة لا علاقة له بتغير في الأساسيات، وحتى لو كان هناك من يفسر ذلك كرد فعل متأخر على بيانات الوظائف القوية يوم الأربعاء، إلا أن توقيت البيع وشكل الحركة لا يدعمان هذا التفسير.

تزايد التقلبات على المدى القصير، ودعم طويل الأجل للذهب لا يزال قائماً

سياسات الاحتياطي الفيدرالي ليست سوى أحد العوامل المحركة لسوق الذهب الصاعد على المدى الطويل، وحتى مع وجود ضغط قصير الأجل، فإن هبوط الذهب إلى مناطق الدعم يمثل فرصة للشراء للمستثمرين الذين يتابعون مشتريات البنوك المركزية للذهب على المدى الطويل.

قبل أن تتلاقى توقعات سوق العمل والتضخم، سيستمر الجدل في السوق حول توقيت وعدد مرات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لأشهر عدة، وسيظل الذهب خلال المدى القصير في حالة تذبذب عالية مع زيادة حدة الصراع بين البائعين والمشترين، بينما ستكون بيانات CPI يوم الجمعة محفزاً رئيسياً لتحديد اتجاه أسعار الذهب في المرحلة المقبلة.

التحليل الفني:

من الناحية الفنية، حصل الذهب الفوري على دعم قوي عند الحد السفلي للقناة، ويعود حالياً إلى مستوى 0.618 من موجة الصعود الحالية، ولا يزال ضمن المنطقة القوية، مع ضرورة مراقبة النقطة الهامة 5125، والتي تمثل مستوى مقاومة هاماً وفاصل بين الاتجاهين الصاعد والهابط.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

الساعة 19:00 بتوقيت شرق آسيا، يتم تداول الذهب الفوري حالياً عند 4945 دولار أمريكي للأونصة.