قال المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise إن DeFi يمكن أن يقود السوق للخروج من شتاء العملات الرقمية بينما يتوقع Saylor من Strategy تعافي bitcoin

يمكن للتمويل اللامركزي أن يساعد في إخراج سوق العملات الرقمية من حالة الركود الحالية، وفقًا لما ذكره مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوجان، الذي أشار إلى أن التغييرات الأخيرة في الحوكمة والاستثمار المؤسسي تشير إلى تعزيز الأساسيات في جميع أنحاء القطاع.

في مذكرة للعملاء مساء الثلاثاء، قال هوجان إن "شتاء الكريبتو" غالبًا ما يحجب التقدم المهم. وكتب: "في الأسواق الهابطة، يميل المستثمرون إلى تجاهل الأخبار الجيدة. هذا يمكن أن يخلق فرصًا للأشخاص الذين ينتبهون"، مشيرًا إلى التطورات في بروتوكولات DeFi الكبرى كدليل على تحسن الأوضاع.

وأوضح هوجان، الذي استعرض الحالة المتفائلة للعملات الرقمية في عام 2026 في بودكاست The Block's Crypto Beat في وقت سابق من هذا الأسبوع، أن منصات DeFi الرائدة تعمل بالفعل كـ"شركات جادة ذات مستخدمين حقيقيين". واستشهد بحجم تداول DEX في Uniswap، الذي يتجاوز بانتظام البورصة المركزية لـCoinbase، وإيرادات Aave السنوية التي تزيد عن 100 مليون دولار.

تعزيز اقتصاديات التوكن

قال هوجان: "أحد قناعاتي القوية هو أن دورة السوق الصاعدة القادمة للعملات الرقمية ستركز على الأساسيات. المستثمرون في العملات الرقمية سئموا الوعود؛ إنهم يريدون رؤية مستخدمين حقيقيين، وإيرادات، وقيمة فعلية. DeFi يحقق ذلك".

ومع ذلك، جاهدت توكنات DeFi تاريخيًا في الاستفادة من تلك القيمة لأن معظمها صُمم، بسبب مخاوف تنظيمية في ذلك الوقت، أساسًا كأدوات حوكمة دون حقوق اقتصادية مباشرة، حسب قوله، حيث انخفضت Aave بنسبة 50% خلال العام الماضي وظلت Uniswap مستقرة على مدى السنوات الخمس الماضية.

سلط هوجان الضوء على اقتراح حوكمة حديث من Aave Labs باعتباره نقطة تحول محتملة.

سيلتزم الاقتراح بأن تقوم Aave Labs بإرسال جميع الإيرادات من المنتجات التي تحمل علامة Aave إلى خزانة DAO، التي يتحكم بها حاملو التوكن، مع نقل حقوق الملكية الفكرية وإعادة هيكلة الحوافز بين المطورين والمجتمع.

قال هوجان إن هذا التحول قد يساعد في حل الاختلال القديم بين نجاح البروتوكول وقيمة التوكن. "من الناحية النظرية، كل دولار من إيرادات المنتج سيتدفق إلى DAO"، كتب، مما يسمح لحاملي التوكن بتقرير ما إذا كانوا سيمولون التطوير، أو يشترون التوكنات مرة أخرى، أو يبنون الاحتياطيات.

ومع ذلك، فقد أثار ذلك جدلاً داخل مجتمع Aave. بعض أعضاء المجتمع البارزين اعترضوا على الاقتراح، واصفين طلب التمويل من Aave Labs بأنه "استخراجي"، بينما أعرب آخرون عن مخاوفهم بشأن كيفية تعريف الإيرادات وحوكمتها. أقر هوجان بأن التفاصيل تظل مهمة لكنه قال إن التحول الأوسع نحو اقتصاديات توكن أقوى يمكن أن يعيد تشكيل القطاع. "إذا استطاعت Aave القيام بذلك، فيمكن للأصول الأخرى في DeFi أيضًا"، كتب.

وأشار هوجان أيضًا إلى تزايد المشاركة المؤسسية في DeFi كدليل إضافي على الزخم، لافتًا إلى الاستثمارات الأخيرة من BlackRock في توكنات Uniswap وApollo في Morpho، المنافس لـAave.

كتب هوجان: "تحسن اقتصاديات التوكن. الاستثمار المؤسسي. استخدام قوي". "في الأسواق الهابطة، عليك أن تبحث عن المناطق التي تظهر القوة. ويبدو أن DeFi واحدة منها بالفعل".

'الربيع قادم'

وفي مقابلة مع Fox Business يوم الثلاثاء، اتفق الشريك المؤسس ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي لشركة Strategy، مايكل سايلور، على أن سوق العملات الرقمية يمر حاليًا بانخفاض كبير، لكنه وصف البيئة بأنها أقل حدة من الدورات السابقة ومهيأة للتعافي.

قال سايلور: "نحن في شتاء الكريبتو"، مضيفًا أنه "شتاء أكثر اعتدالًا بكثير" وتوقع أنه "سيكون أقصر من الشتاءات السابقة".

عزا سايلور تفاؤله إلى تزايد الدعم المؤسسي ودعم النظام المالي، مشيرًا إلى أن القطاع المصرفي يدعم bitcoin (BTC) اليوم بقوة أكبر مما كان عليه قبل أربع سنوات، إلى جانب استمرار تدفقات رأس المال والتقدم التكنولوجي عبر منظومة الأصول الرقمية.

ردد نفس الرؤية في منشور على X، وكتب: "قد نكون في منتصف شتاء الكريبتو، لكن الربيع قادم — وbitcoin يحقق الانتصار".