تُظهر بيانات عقود Solana الآجلة هلع المضاربين على الصعود: هل سيصمد SOL عند 80 دولارًا؟

النقاط الرئيسية:

• SOL يكافح للحفاظ على مستوى 80 دولاراً، حيث يُظهر انخفاض بنسبة 75% في الفائدة المفتوحة لعقود الفيوتشر أن المتداولين يفضلون الخروج بدلاً من فتح رهانات جديدة.

• لا تزال Solana تعتمد بشكل كبير على نشاط التجزئة وعملات الميم، بينما تحتفظ Ethereum بقيادتها في مجال التمويل اللامركزي عالي القيمة.

عملة Solana الأصلية، SOL (SOL)، اصطدمت بحاجز، حيث فشلت مراراً وتكراراً في اختراق مستوى 89 دولاراً خلال الأسبوعين الماضيين. يأتي هذا الأداء الضعيف بعد رفض عند مستوى 145 دولاراً في منتصف يناير وانخفاض حاد إلى 67.60 دولاراً خلال انهيار 6 فبراير. لقد اختفى الطلب على الرافعة المالية الصعودية فعلياً مع استعداد المتداولين للمزيد من الألم.

معدل تمويل عقود الفيوتشر السنوي لـ SOL. المصدر: Laevitas.ch

الذين يراهنون ضد SOL يدفعون حالياً معدل سنوي قدره 20% فقط للحفاظ على مراكزهم القصيرة مفتوحة، وهي خطوة نادرة وعدوانية. عندما تبقى معدلات التمويل سلبية بهذا الشكل لأكثر من أسبوع، فهذا يدل على أن الدببة لديهم قناعة قوية. بالمقابل، كان معدل التمويل السنوي لـ ETH عند 1% يوم الأربعاء. ورغم أن هذا أقل من المستوى المحايد المعتاد البالغ 6%، إلا أنه بعيد جداً عن المستويات غير المتوازنة التي شوهدت في SOL.

يتزايد الإحباط مع أداء SOL الضعيف مقارنة ببقية سوق العملات الرقمية بنسبة 11% خلال الثلاثين يوماً الماضية.

SOL/USD مقابل إجمالي رسملة سوق العملات الرقمية، بالدولار الأمريكي. المصدر: TradingView

على الرغم من أن SOL لا يزال يحتفظ بمكانته بين أفضل سبع عملات رقمية من حيث القيمة السوقية، إلا أن الانخفاض بنسبة 67% من ذروته البالغة 253 دولاراً في سبتمبر 2025 ترك أثراً واضحاً على النشاط على السلسلة والمشتقات المالية. في الواقع، انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود الفيوتشر لـ SOL بنسبة 75% من أعلى مستوياتها البالغة 13.5 مليار دولار قبل خمسة أشهر فقط.

انخفاض أسعار SOL يقلل الحوافز ويثبط الاحتفاظ طويل الأجل

هذا الانخفاض في الأسعار يؤثر أيضاً على التطبيقات اللامركزية (dApps) المبنية على Solana. فقد انخفضت الإيرادات في جميع القطاعات، من التخزين والتداول اللامركزي إلى منصات الإطلاق ومنصات الإقراض. بدأ المستثمرون في القلق من "دوامة الموت"، حيث تؤدي الأسعار المنخفضة إلى تقليل الحوافز، مما يجعل من الصعب على الناس تبرير الاحتفاظ بـ SOL لفترة طويلة.

إيرادات تطبيقات Solana اللامركزية الأسبوعية، بالدولار الأمريكي. المصدر: DefiLlama

انخفضت إيرادات dApps الأسبوعية على Solana إلى 22.8 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024. ومن اللافت أن منصة إطلاق عملات الميم Pump حققت 9.1 مليون دولار من الإيرادات خلال تلك الأيام السبعة، أي ما يمثل 40% من إجمالي الشبكة. وبالمقارنة، بلغ إجمالي إيرادات تطبيقات dApps الأسبوعية على Ethereum 16 مليون دولار، بزيادة 2% عن الشهر الماضي.

ذو صلة: Pump.fun تطلق استرداد نقدي للمتداولين كتحسين على نموذج عملات الميم

على عكس Solana، فإن أعلى dApps تحقق إيرادات على Ethereum هي Sky وFlashbots وAave، والتي تعتبر من اللاعبين الأساسيين في بنية التمويل اللامركزي. بشكل أساسي، تعتمد Solana بشكل كبير على دخول المستخدمين الأفراد وقطاع عملات الميم، في حين أن Ethereum عززت صدارتها في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وحالات الاستخدام التي تتطلب لامركزية أعلى.

يظهر هذا الطلب المؤسسي الضعيف بوضوح في صناديق التداول المتداولة (ETF) الخاصة بـ SOL. لم تكن أحجام التداول العالية ومركز Solana في المرتبة الثانية من حيث TVL كافية لإقناع المستثمرين التقليديين بشراء صناديق ETF الخاصة بـ SOL المقدمة من Bitwise وFidelity وGrayscale و21Shares وCoinshares وREX-Osprey.

تدفقات المنتجات المتداولة للعملات الرقمية، بالمليون دولار أمريكي. المصدر: Coinshares

رغم أهمية ذلك، فإن أصول صناديق ETF الخاصة بـ Solana والتي تبلغ 2.1 مليار دولار لا تزال أقل بنسبة 86% من أصول Ethereum البالغة 15.8 مليار دولار. لقد فقد العديد من المستثمرين ثقتهم في أن الطلب على dApps الخاصة بـ Solana سيرتفع قريباً، ويُحتمل أن يكون ذلك نتيجة للضجة الكبيرة حول عملات الميم ومنصات الإطلاق.

لكي تستعيد SOL زخمها الصعودي، من المرجح أن تحتاج إلى دفعة من قطاعات مثل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وأسواق التنبؤ. هذه المجالات واعدة، لكن المنافسة فيها شرسة.

حالياً، تشير المؤشرات الضعيفة لعقود مشتقات SOL وبيانات Solana على السلسلة إلى وجود تحذير. وأي خيبة أمل إضافية قد تؤدي إلى انخفاض آخر في الأسعار، مما يعرض مستوى الدعم 78 دولاراً الذي يعاني أصلاً من الضعف لخطر كبير.