رئيس البنك المركزي الألماني يدعو إلى عملات مستقرة مرتبطة باليورو لمواجهة الدولرة

العملات المستقرة المرتبطة باليورو: منظور أوروبي

سلّط Joachim Nagel، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ورئيس البنك المركزي الألماني (Bundesbank)، الضوء مؤخراً على إمكانيات العملات المستقرة المرتبطة باليورو في تقديم حلول دفع منخفضة التكلفة والمساهمة في موازنة تأثير العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، والتي قد تؤدي إلى زيادة الدولرة في أوروبا.

خلال خطاب ألقاه في غرفة التجارة الأمريكية في ألمانيا، ناقش Nagel كيف يمكن لأوروبا أن تستجيب للديناميكيات المتغيرة في علاقتها مع الولايات المتحدة. وأكد على أهمية تعزيز مكانة اليورو العالمية، مشدداً على أن تطوير بنى تحتية أوروبية قوية للدفع يجب أن يكون أولوية.

اقترح Nagel أن إدخال العملات المستقرة المقوّمة باليورو يمكن أن يسهل المعاملات الدولية منخفضة التكلفة للأفراد والشركات على حد سواء. وذكر أن هذه الأصول الرقمية لا تساهم فقط في جعل التحويلات والمدفوعات أكثر توفيراً، بل أيضاً تعمل كخط دفاع ضد خطر اعتماد منطقة اليورو المفرط على الدولار الأمريكي.

وحذّر من أنه إذا ما حلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي محل العملات المحلية، فإن ذلك سيعني عملياً دولرة الاقتصاد، ما يضعف فعالية السياسات النقدية المحلية وقد يؤدي إلى إضعاف السيادة الأوروبية.

لمعالجة هذه التحديات، أشار Nagel إلى أن البنك المركزي الأوروبي وبنوك مركزية أوروبية أخرى يستكشفون تقنيات مبتكرة، بما في ذلك تطوير عملة رقمية للبنك المركزي مخصصة للتسويات بين البنوك (CBDC). مثل هذه العملة الرقمية ستتيح للمؤسسات المالية إجراء معاملات قابلة للبرمجة باستخدام أموال البنك المركزي.

كما يفكر نظام اليورو أيضاً في استخدام تقنية السجلات الموزعة للأصول خارج نطاق أموال البنك المركزي، مثل الودائع المرمّزة والعملات المستقرة المرتبطة باليورو. ويعتقد Nagel أن كلّاً من العملات الرقمية للبنوك المركزية على مستوى الجملة والعملات المستقرة المرتبطة باليورو ستمكن نظام اليورو من الاستفادة من الأدوات الرقمية المتقدمة للحفاظ على فعالية السياسات النقدية في ظل حالة عدم اليقين العالمية.

وفي خطاب حديث، أعاد Nagel التأكيد على أن العمل جارٍ على اليورو الرقمي، الذي يهدف إلى أن يكون أول حل دفع رقمي شامل على مستوى أوروبا يُبنى بالكامل على البنية التحتية الأوروبية.

مبادرة اليورو الرقمي

يستهدف البنك المركزي الأوروبي إطلاق اليورو الرقمي بحلول عام 2029، رغم استمرار النقاشات حول تصميمه. وقد عبّر نائب المستشار الألماني Lars Klingbeil مؤخراً عن قلقه من أن التأخيرات في إطلاق العملة الرقمية للبنك المركزي تضر بمصالح أوروبا.

وفي الوقت نفسه، وافق البرلمان الأوروبي على تعديل يسمح بتوفير نسختين من اليورو الرقمي، واحدة عبر الإنترنت والأخرى دون اتصال بالإنترنت، في تحول عن التفضيل السابق للمدفوعات دون اتصال فقط.

النقاش حول العملات المستقرة والسيادة النقدية

على الرغم من الزخم المتزايد للعملات المستقرة في أوروبا وخارجها، يحذر بعض الاقتصاديين من أن هذه الأصول الرقمية قد تحمل عيوباً كبيرة. فقد صرّح الكاتب الاقتصادي والصحفي Paul Blustein لموقع Decrypt أن العملات المستقرة قد تضر بمبدأ الوحدة النقدية وتشكل خطراً بالدولرة، لا سيما في الاقتصادات النامية حيث قد تفقد البنوك المركزية السيطرة على السياسات النقدية.

وبينما تناول Nagel هذه المخاوف في خطاباته، قلل Blustein، الذي كتب بشكل موسع عن الدور العالمي للدولار الأمريكي، من احتمال حدوث دولرة واسعة النطاق عبر العملات المستقرة في أوروبا، مشيراً إلى الثقة القوية في اليورو والبنك المركزي الأوروبي بين الأوروبيين.

وأقر Blustein، الزميل الأول في مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية، بأنه رغم أن Nagel غير قلق من الدولرة في أوروبا، إلا أنه على حق في إدراك الخطر المحتمل لها في أماكن أخرى من العالم.

ورأى Blustein أن أوروبا ستكون أفضل حالاً إذا تقدمت في تطوير حلول الودائع المرمّزة، والتي يعتقد أنها تتجنب العديد من المزالق المرتبطة بالعملات المستقرة. واقترح أنه إذا اكتسبت الودائع المرمّزة زخماً في أوروبا، فقد تُبرز نقاط ضعف العملات المستقرة، ما يتيح منافسة أكثر فاعلية عبر بديل متفوق بدلاً من محاولة التفوّق على الولايات المتحدة في مجال العملات المستقرة.

وجهات نظر من الصناعة

يتصوّر Matt Osborne، مدير السياسات في المملكة المتحدة وأوروبا في Ripple، مستقبلاً يكون فيه النظام النقدي مزيجاً من أشكال متعددة من المال. وقال لـ Decrypt إن الاتحاد الأوروبي بحاجة إلى عملات مستقرة معترف بها عالمياً، ورغم أن المخاوف بشأن السيادة النقدية مشروعة، إلا أنه لا ينبغي المبالغة فيها. وأشار Osborne إلى أن اليورو لا يزال عملة مستقرة وموثوقة، مما يقلل الحوافز لدى الأوروبيين لاعتماد الدولار في المدفوعات المحلية. كما لاحظ أن الدولار يُستخدم بالفعل على نطاق واسع في المعاملات الدولية، وأن العملات المستقرة المدعومة بالدولار تعزز ببساطة كفاءة هذه الممارسات القائمة.

وأكد Osborne أن العملات المستقرة يجب أن يُنظر إليها كعنصر تكميلي للنظام المالي الحالي، وليس كتهديد له.

مخاطر وتحديات العملات المستقرة

كما أبرز Blustein مخاوف كبيرة بشأن العملات المستقرة، رغم قدرتها على تمكين المدفوعات عبر الحدود بسرعة وتكلفة منخفضة. وحذّر من أن العملات المستقرة قد تسهل الأنشطة غير المشروعة، مشيراً إلى أنه رغم أن شفافية البلوكشين يمكن أن تساعد أجهزة إنفاذ القانون، إلا أنها تتيح أيضاً مجالات للمجرمين لتجاوز أنظمة مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل، لا سيما من خلال المحافظ الذاتية وخدمات الخلط.