براين أرمسترونغ يدافع عن الصلابة الهيكلية لـ Bitcoin

يمكن اعتبار تراجع Bitcoin بمثابة تشخيص... أو كمرآة. براين أرمسترونغ، المدير التنفيذي لـ Coinbase، يختار بوضوح الخيار الثاني: فبحسب رأيه، الانخفاض الأخير يشبه أكثر انهياراً عصبياً جماعياً وليس عطلاً في المحرك. الشبكة لم تتضرر. إنها المشاعر التي تُحدث الضجة.

انخفاض Bitcoin يتحدث في الغالب... عن الناس

شرح أرمسترونغ ذلك على قناة CNBC، خلال منتدى الحرية العالمية في فلوريدا: الحركة الحالية ناتجة في الأساس عن عوامل نفسية. ببساطة، العديد يجنون الأرباح بعد فترة قوية، وآخرون يبيعون لأنهم يتخيلون أن "الآخرين" سيبيعون.

إنها تفصيلة تغير كل شيء: إذا كان المشكلة هي الخوف (أو توقع الخوف)، فالحل ليس تصحيحاً تقنياً. بل هو الوقت، ودوران السيولة، وعودة الاقتناع. وBitcoin قد اجتاز ذلك سابقاً.

كما أنه يتجاهل روايتين شائعتين: فكرة أن الانخفاض جاء نتيجة احتمال تغيير في قيادة الفيدرالي، أو من تهديد وشيك مثل الحوسبة الكمومية. ليس لأن هذه المواضيع "غير موجودة"، ولكنها لا تفسر هذا التراجع بالذات، الآن، وبهذا الإيقاع.

"الأساسيات": الكلمة التي نسيء استخدامها

عندما يقول أرمسترونغ إن الأساسيات لا تزال سليمة، فهو يتحدث عن أمر بسيط: Bitcoin لا يعتمد على مدير تنفيذي، ولا على ميزانية عمومية، ولا على تصويت مفاجئ. هذه هي غرابته تحديداً: أصل يستمر في الوجود حتى عندما يتجادل الجميع حوله.

أما Coinbase، من جانبها، فلا تلعب دور المتفرج الدرامي. يشير أرمسترونغ إلى أن الشركة تعيد شراء أسهمها وتشتري الانخفاض في Bitcoin، في رسالة مفادها: "لو كان هناك كسر هيكلي، لما كنا نعزز."

هذه النقطة مثيرة للاهتمام عند قراءة السوق: شركة مدرجة في البورصة، وتخضع للرقابة التنظيمية، تختار تحويل الانخفاض إلى فرصة. إنها ليست نبوءة، لكنها إشارة على الموقف: الأفق بعيد، ولا يوجد هلع.

الحيتان تتراكم: دعم خفي، وليس عصا سحرية

بينما يناقش السوق، تقوم "الحيتان" بفعل آخر: التجميع. وفقاً للمحلل Darkfost (استناداً إلى بيانات CryptoQuant التي نقلتها عدة مصادر)، تم تجميع أكثر من 200,000 BTC، مع زيادة في العرض الذي تحتفظ به الحيتان من حوالي 2.9 مليون إلى أكثر من 3.1 مليون BTC (حوالي +3.4%).

تنبيه، هناك فارق مهم: لوحظت أيضاً تدفقات إلى المنصات. هذا قد يخلق ضغط بيع قصير الأجل، لأن الإيداع على منصة قد يسبق عملية بيع. لكن زاوية "المتوسط ​​الشهري" تُظهر اتجاهاً عاماً: الاحتياطي ينمو رغم الضجيج.

المقارنة التاريخية مغرية: آخر تجميع بهذا الحجم ربما حدث خلال تصحيح أبريل 2025، قبيل انتعاش ملحوظ (حركة يلخصها البعض بالقفز من حوالي 76,000 دولار إلى 126,000 دولار). هل يمكن أن يتكرر ذلك؟ لا أحد يستطيع ضمان ذلك.

لكن هناك نقطة بارزة: بعض اللاعبين الكبار يعتبرون المستويات الحالية منطقة تراكمية محتملة مثيرة للاهتمام، تحديداً لأن السوق ليس في حالة نشوة بل في وضع التحوط. وهذا لا يمنع بعض المتداولين من المراهنة على انخفاض إلى 40,000 دولار.