دان لوب يدعي أن "مهارة البيع على المكشوف المنسية" تعود من جديد

أعاد البائعون على المكشوف اكتساب الأهمية وسط تغير اتجاهات السوق

المصور: Yuki Iwamura/Bloomberg

وفقًا لما ذكره Dan Loeb، الرئيس التنفيذي لشركة Third Point LLC، فإن البائعين على المكشوف يجدون مجددًا فرصًا مع تغير ظروف السوق، مما يسمح لهم بتحقيق الأرباح من الصفقات المزدحمة التي كانت تشكل تحديًا سابقًا للمستثمرين المتشائمين.

لفترة من الزمن، تقلص عالم البيع على المكشوف بسبب القوة المستمرة لسوق الأسهم الأمريكي، والضغوط التنظيمية، والتأثير غير المتوقع للمستثمرين الأفراد. ومع ذلك، يشير Loeb إلى أن الصعوبات الأخيرة التي تواجهها شركات التكنولوجيا الكبرى، والتي طالما كانت تدفع السوق نحو المكاسب، قد خلقت فرصًا جديدة للبائعين على المكشوف مع بداية عام 2026.

أهم الأخبار من Bloomberg

"البيع على المكشوف، الذي كان قد تراجع للخلفية، أصبح الآن ضروريًا"، أوضح Loeb خلال مقابلة في مؤتمر صناديق التحوط iConnections Global Alts في ميامي بيتش. "لأول مرة منذ سنوات عديدة، نشهد مكاسب وتفوقًا من مراكزنا الطويلة والقصيرة على حد سواء."

أصبح Loeb أكثر حذرًا بشأن بيع الأسهم على المكشوف خلال موجة الأسهم الميمية قبل عدة أعوام. في عام 2023، خفضت Third Point تعرضها لصفقات البيع على أسهم منفردة، وفضلت بدلًا من ذلك السلال المتنوعة واستراتيجيات التحوط الأوسع.

لسنوات، كان الرهان ضد السوق أمرًا صعبًا حيث دفعت مجموعة صغيرة من شركات التكنولوجيا الكبرى المؤشرات الرئيسية إلى مستويات قياسية جديدة مرارًا وتكرارًا. الآن، تتخلف ما تسمى عمالقة التكنولوجيا السبعة الرائعة عن السوق الأوسع في عام 2026، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الشكوك حول ما إذا كانت استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي ستجني أرباحًا. لقد انخفض مؤشر Bloomberg الذي يتتبع هذه الشركات بما يقارب 6% منذ بداية العام.

لاحظ Loeb أن مديري الصناديق يتحولون بعيدًا عن الأسهم الكبيرة ذات الملكية العالية، ويبحثون عن فرص في مجالات أكثر تخصصًا.

لقد تغير مشهد البائعين على المكشوف بشكل كبير: فقد غادر مستثمرون بارزون مثل Jim Chanos الصناعة، وانخفض عدد صناديق التحوط التي تركز على البيع على المكشوف والتي يتتبعها HFR بأكثر من 70% منذ عام 2008. ووفقًا لـ Diligent Market Intelligence، فقد تراجعت أيضًا الحملات الجديدة للبيع على المكشوف الناشط بشكل ملحوظ منذ ذروتها في عام 2015.

ساهم في التغطية Matt Turner.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© 2026 Bloomberg L.P.