انخفضت أسهم Texas Instruments مع تراجع الأرباح وتقلص الإنفاق الرأسمالي مما أثر على حجم التداول، والآن تحتل المرتبة 85

نظرة عامة على السوق

في 27 فبراير 2026، أنهت شركة Texas Instruments (TXN) جلسة التداول بانخفاض قدره 0.24%، وأغلقت عند سعر 212.63 دولار للسهم الواحد. شهد اليوم ارتفاعاً ملحوظاً في نشاط التداول، حيث بلغ حجم التداول 1.75 مليار دولار، بزيادة نسبتها 36.09% عن الجلسة السابقة، مما وضع السهم في المرتبة 85 من حيث حجم التداول في السوق بشكل عام. وعلى الرغم من التراجع الطفيف، لا تزال TXN تتداول فوق متوسطها المتحرك لـ 50 يوماً البالغ 200.78 دولار ومتوسطها المتحرك لـ 200 يوم البالغ 186.15 دولار، وظلت قريبة من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً عند 231.32 دولار. تبلغ القيمة السوقية للشركة 192.97 مليار دولار، مع نسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 39.09 وبيتا بمعدل 1.01، مما يعكس تعرضاً معتدلاً لتقلبات السوق.

العوامل الرئيسية المؤثرة على الأداء

ساهمت عدة عوامل في الانخفاض الأخير في سعر سهم Texas Instruments، من بينها أرباح مخيبة للآمال، وانخفاض النفقات الرأسمالية، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي التي تؤثر على قطاع أشباه الموصلات. في الربع الرابع من عام 2025، سجلت TXN ربحية سهم قدرها 1.27 دولار، أي أقل من تقدير إجماع Zacks بمقدار 0.02 دولار. وارتفعت الإيرادات بنسبة 10% على أساس سنوي لتصل إلى 4.42 مليار دولار، لكنها ظلت أقل من التوقعات التي بلغت 4.44 مليار دولار. تجاوز قسم Analog، المسؤول عن 81.7% من إجمالي الإيرادات، التوقعات بمبيعات بلغت 3.62 مليار دولار. ومع ذلك، حقق قطاع Embedded Processing إيرادات قدرها 662 مليون دولار (بارتفاع سنوي نسبته 8%)، في حين سجل قسم "أخرى" انخفاضاً سنوياً بنسبة 34% ليصل إلى 146 مليون دولار، مما يسلط الضوء على تفاوت النتائج بين وحدات الأعمال المختلفة.

وكان من أبرز أسباب تراجع السهم قرار الشركة بتقليص النفقات الرأسمالية بشكل كبير لعام 2026. فقد أعلنت Texas Instruments عن خططها لخفض نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 2 مليار و3 مليارات دولار، انخفاضاً من 4.6 مليار دولار في عام 2025، مشيرة إلى الحاجة للتكيف مع ظروف السوق الحالية مع الاستمرار في السعي لتحقيق أهداف طويلة الأمد في تطوير التكنولوجيا والتصنيع بتكلفة فعّالة. إلا أن هذه الخطوة أثارت مخاوف بشأن آفاق نمو الشركة على المدى القصير ومرونتها التشغيلية، مما أدى إلى زيادة الحذر بين المستثمرين.

كما أسهمت التوترات الجيوسياسية في زيادة تقلبات السوق. فقد زادت التقارير حول احتمال قيام الصين بعمل عسكري ضد تايوان بحلول عام 2027—والتي يُزعم أنها نُقلت إلى قادة الصناعة مثل Tim Cook و Jensen Huang—من المخاوف بشأن استقرار سلسلة التوريد لشركات أشباه الموصلات. وباعتبارها مورداً عالمياً للرقائق التناظرية، فإن TXN معرضة بشكل خاص لأي اضطرابات في الأسواق الدولية والتصنيع. ويحذر المحللون من أن هذه المخاطر الكلية قد تؤدي إلى زيادة تقلب السهم وارتفاع علاوة المخاطرة في المستقبل القريب.

تشير المؤشرات المالية إلى صورة مختلطة. ففي الربع الرابع من عام 2025، حققت TXN تدفقاً نقدياً تشغيلياً بقيمة 2.25 مليار دولار واحتفظت بميزانية قوية، حيث بلغ رصيد النقد والاستثمارات قصيرة الأجل 4.88 مليار دولار. وتبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.83، مع نسبة سيولة جارية تبلغ 4.35، مما يشير إلى وضع مالي متوازن لكنه مدعوم بالاقتراض. وقد أثار الإعلان الأخير عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 1.42 دولار—بمعدل توزيع أرباح يبلغ 104.41%—تساؤلات حول استدامة هذه العوائد إذا تعرضت الأرباح لمزيد من الضغوط.

التوقعات والسياق القطاعي

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، تتوقع Texas Instruments ربحية سهم تتراوح بين 1.22 و1.48 دولار، وإيرادات ضمن نطاق 4.32 إلى 4.68 مليار دولار، مما يشير إلى موقف حذر. ومع ذلك، لا تزال توقعات الإجماع لربحية السهم في عام 2026 عند 5.35 دولار، كما تعكس الترقيات الأخيرة من المحللين استمرار الثقة في آفاق الشركة طويلة الأجل. ومع ذلك، وبوجود تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ) ودرجة DGM B، يجب على المستثمرين توقع أداء مستقر لكن غير ملحوظ على المدى القريب، مع احتمالات نمو محدودة حتى تنحسر حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.

وبينما من المتوقع أن يستفيد قطاع أشباه الموصلات من الاتجاهات مثل الطلب المدفوع بالذكاء الصناعي والمبادرات التصنيعية الأمريكية—بما في ذلك استثمار Apple المحلي البالغ 600 مليار دولار—تواصل Texas Instruments مواجهة تحديات فورية مثل خفض الإنفاق الرأسمالي، والتوترات العالمية، وتقلبات الأرباح. وستكون قدرة الشركة على الحفاظ على انضباط التكاليف مع الاستثمار في الابتكار في مجالي الأنالوج والمعالجة المدمجة أمراً حاسماً للحفاظ على ميزتها التنافسية أثناء اجتياز هذه التحديات.