مكالمة أرباح الربع الرابع لعام 2025 لشركة Krispy Kreme: تغييرات في التوزيع، خفض الإنفاق الرأسمالي إلى النصف، وتضارب في جداول إغلاق الفروع

تاريخ المكالمة: 26 فبراير 2026

النتائج المالية

• الإيرادات: 392.4 مليون دولار، بانخفاض 2.9% على أساس سنوي

الإرشادات:

• ارتفاع المبيعات على مستوى النظام بنسبة 2% إلى 4% بالعملة الثابتة من 1.96 مليار دولار في 2025.
• افتتاح ما لا يقل عن 100 متجر جديد عالميًا.
• نفقات رأسمالية (CapEx) تتراوح بين 50 مليون و60 مليون دولار.
• تدفق نقدي حر إيجابي.
• نسبة الرفع المالي الصافي عند أو أقل من 5.5x.

تعليق الأعمال:

تقدم خطة التحول والتحسن المالي:

• أعلنت Krispy Kreme عن أرباح EBITDA معدلة بقيمة
  55.6 مليون دولار
  في الربع الرابع من 2025، بزيادة
  21%
  على أساس سنوي و
  37%
  على أساس ربع سنوي.
• شهدت الشركة انخفاضًا بنسبة
  2.9%
  في صافي الإيرادات، لكن أرباح EBITDA المعدلة ارتفعت بشكل كبير، مدفوعة بمبادرات رفع الإنتاجية وضبط التكاليف.

إعادة الامتياز الاستراتيجية والتوسع الدولي:

• تتوقع Krispy Kreme نمو المبيعات على مستوى النظام بنسبة
  2% إلى 4%
  في عام 2026، مع خطط لافتتاح أكثر من
  100
  متجر جديد عالميًا.
• من المتوقع إغلاق اتفاقية إعادة الامتياز الاستراتيجية مع Unison Capital للعمليات في اليابان في مارس، مع عائدات نقدية تقارب
  65 مليون دولار
  .

كفاءة رأس المال وتقليل التكاليف:

• انخفضت النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 بنسبة
  19%
  مقارنة بـ2024، مع توقعات بأن تكون نفقات 2026 قريبة من نصف نفقات 2025.
• يرجع هذا الانخفاض في النفقات الرأسمالية إلى التركيز على النمو الخفيف رأس المال من خلال التنمية الدولية وتحسين استخدام الشبكة.

تحسين السوق الأمريكية:

• خرجت Krispy Kreme من حوالي
  1,400
  باب توصيل طازج ضعيف الأداء في 2025، واستبدلتها بأكثر من
  1,100
  باب جديد عالي الحجم وهامش ربح أعلى.
• ساهم هذا التحسين في رفع متوسط المبيعات الأسبوعية لكل باب بنسبة
  7%
  على أساس ربع سنوي، مما يوضح نمو الشركاء الاستراتيجيين بفعالية.

المبيعات الرقمية ومبادرات التسويق:

• نمت المبيعات الرقمية في الولايات المتحدة بنسبة
  15%
  على أساس سنوي في 2025، وشكلت المبيعات الرقمية
  22.5%
  من مبيعات التجزئة الأمريكية في الربع الرابع.
• ساهمت جهود التسويق، بما في ذلك العروض المحدودة الناجحة ومنصة الولاء التي تجاوزت
  17 مليون
  عضو، في زيادة التفاعل والطلب من المستهلكين.

تحليل المزاج العام:

النبرة العامة: إيجابية

• "تُظهر نتائجنا في الربع الرابع أننا نحقق تقدمًا ملحوظًا في خطة التحول لدينا." "بلغت أرباح EBITDA المعدلة 96.2 مليون دولار، أي أكثر من ضعف الـ44.1 مليون دولار التي تحققت في النصف الأول." "نحن سعداء بالتقدم الملحوظ الذي تحقق خلال الربع الرابع."

الأسئلة والأجوبة:

• سؤال من Daniel Guglielmo (Capital One Securities): لقد ذكرت تباطؤ النمو، هل بدأتم في التفكير في نمو محاور الولايات المتحدة الذي يمكن أن يوفر عائدًا جيدًا؟ أم أنه لا يزال مبكرًا جدًا؟
  الرد: ترى الإدارة فرصًا كبيرة غير مستغلة مع كبار تجار التجزئة مثل Walmart وTarget، مما يتيح النمو دون الحاجة لاستثمارات كبيرة في محاور جديدة نتيجة انخفاض استخدام الشبكة (~25%). من المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية لعام 2026 تقريبًا نصف نفقات 2025.

• سؤال من Daniel Guglielmo (Capital One Securities): بالنسبة لعام 2026، كم تبقى لديكم من إغلاقات هذه الأبواب؟ هل ستكون كبيرة في النصف الأول من 2026؟ أم ستنخفض من الآن فصاعدًا؟
  الرد: نشاط إغلاق المتاجر قد اكتمل. التركيز الحالي منصب على تحسين الإنتاج والتوصيل لتحقيق الكفاءة، وليس الإغلاقات، وهذا يدعم نمو EBITDA. من المتوقع أن ينمو EBITDA في الربع الأول من 2026 على أساس سنوي.