انخفاض أسهم IBM وسط تحدي Anthropic في الذكاء الاصطناعي: هل يجب على المستثمرين إعادة النظر؟

تراجع أسهم IBM وسط مخاوف من الاضطرابات الناتجة عن الذكاء الاصطناعي

خلال الربع الأخير، شهدت شركة International Business Machines Corporation (IBM) انخفاضًا في قيمة أسهمها بنسبة 20.6%، مما جعلها تتخلف بشكل كبير عن قطاع أنظمة الكمبيوتر المتكاملة الذي نما بنسبة 12.8%. ويعزى هذا الانخفاض الحاد بشكل أساسي إلى تطور كبير في الذكاء الاصطناعي: حيث قدمت شركة Anthropic، وهي شركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي، أداة Claude Code التي تتيح تحديث وتطوير الأنظمة القديمة المبنية على COBOL—وهي تقنية أساسية ضمن أعمال IBM الخاصة بأنظمة الحواسيب الرئيسية.

تُمثل قدرة Claude Code على أتمتة مهام مثل تحليل الشيفرة، التوثيق، إعادة هيكلة البرمجيات، وفحوصات الأمان تحديًا مباشرًا للشركات مثل IBM التي كانت تاريخيًا تقدم خدمات متخصصة للأنظمة القديمة. يمكن لهذا الابتكار أن يعيد تشكيل المشهد التنافسي ويؤثر بشكل محتمل على القطاع بأكمله. وخلال هذه الفترة، شهدت شركات تقنية كبرى أخرى مثل Microsoft وAmazon أيضًا انخفاضات بنسبة 17.8% و9.6% على التوالي.

أداء سهم IBM خلال ثلاثة أشهر

المصدر: Zacks Investment Research

تقييم تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمال IBM

لطالما عُرفت IBM بأنها رائدة في مجال أنظمة الحواسيب الرئيسية، وتدعم أعباء العمل الحرجة والكثيفة لدى المؤسسات الكبرى. وتعتمد إيرادات الشركة تاريخيًا على صيانة وتطوير البيئات القائمة على COBOL. وكانت تعقيد هذه الأنظمة يمثل حاجزًا أمام دخول المنافسين، إذ تتردد العديد من الشركات في تحديثها أو استبدالها بسبب التكلفة العالية ومخاطر التشغيل وتقلص عدد خبراء COBOL.

لكن التطورات في الذكاء الاصطناعي مثل Claude Code تهدد بفقدان هذه الميزة. فـ COBOL لا تزال جزءًا لا يتجزأ من البنية التحتية للبنوك وشركات الطيران وتجارة التجزئة والوكالات الحكومية حول العالم. فإذا تمكنت أدوات الذكاء الاصطناعي من خفض تكلفة وصعوبة تحديث أو نقل هذه الأنظمة بشكل ملحوظ، فقد تواجه شركة IBM ضغطًا في الأسعار ومنافسة متزايدة في سوق كان تقليديًا مربحًا ويتطلب جهدا كبيرًا.

ضغوط تنافسية وتحديات الهوامش الربحية

تواجه IBM أيضًا منافسة قوية من Amazon Web Services وMicrosoft Azure. ومع تصاعد المنافسة في الأسعار، تعرضت هوامش الربح لضغوط وانخفضت الربحية الإجمالية، باستثناء بعض التعافي أحيانًا. وتستمر الشركة في التحول نحو نموذج أعمال يركز على الحوسبة السحابية، وهو انتقال معقد، بالإضافة إلى أن عملياتها التقليدية وتأثرها بتقلبات العملات يزيد من صعوبة الوضع.

ولتقليل التكاليف، نفذت IBM تقليصات كبيرة في القوى العاملة، خاصة في الهند، ضمن استراتيجية عامة للاستفادة من المواهب في المنطقة بتكاليف أقل. وقد أثرت هذه التخفيضات بشكل رئيسي على أدوار التسويق والاتصالات، مما سمح لـ IBM بالتركيز بشكل أكبر على مبادرات الذكاء الاصطناعي والبرمجيات ذات الربحية العالية والعمل ضمن فرق أصغر وأكثر كفاءة.

المصدر: Zacks Investment Research

مسار IBM المستقبلي: الفرص ونقاط القوة

على الرغم من الصعوبات الأخيرة، تستفيد IBM من الطلب القوي على حلول الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي، التي تدفع النمو في قسم البرمجيات والاستشارات. ويدعم التوقعات طويلة المدى للشركة التقدم في مجالات التحليل، الحوسبة السحابية، والأمن السيبراني. وينتظر أن تعزز مزيج الأعمال الأكثر توازنًا، وتحسين الكفاءة التشغيلية، وزيادة الاستثمار في مجالات النمو الربحية.

لقد أدى التوسع في تبني حمولات العمل السحابية الأصلية والذكاء الاصطناعي التوليدي إلى بيئات تكنولوجيا معلومات أكثر تعقيدًا وديناميكية. ونتيجة لذلك، تتجه العديد من المؤسسات لاعتماد استراتيجيات لا تعتمد على سحابة واحدة وتمكن من إدارة متعددة للسحابات بأمان، مما يرفع الطلب على عروض IBM للحوسبة السحابية الهجينة. كما عززت عملية الاستحواذ على HashiCorp قدرة IBM على مساعدة العملاء في إدارة البنى التحتية السحابية المعقدة، مكملةً بذلك قدرات IBM RedHat ومقوية نهجها المتعدد للسحابات.

تُمثل منصة watsonx من IBM الأساس لاستراتيجية الشركة في الذكاء الاصطناعي. وتشمل هذه المنصة الجاهزة للمؤسسات ثلاثة مكونات رئيسية: watsonx.ai لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي الجديدة، watsonx.data للتخزين المتخصص للبيانات المبني على بنية دار بحيرة مفتوحة، وwatsonx.governance لإدارة سير عمل الذكاء الاصطناعي المسؤول والشفاف.

اتجاه تصاعدي في تقديرات الأرباح

شهدت معنويات المحللين تجاه IBM تحسنًا مؤخرًا، انعكس ذلك في مراجعات تصاعدية لتوقعات الأرباح. خلال الشهرين الماضيين، ارتفع تقدير أرباح 2026 بنسبة 1.1% ليصل إلى 12.37 دولار، فيما ارتفع تقدير 2027 بنسبة 1.8% ليصل إلى 13.30 دولار. تشير هذه التعديلات الإيجابية إلى تزايد الثقة في أداء IBM المستقبلي.

المصدر: Zacks Investment Research

الخلاصة

تواصل IBM الاستثمار في قدراتها في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك منصة watsonx، وقد تدمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في خدماتها الاستشارية لتعزيز الكفاءة والحفاظ على التنافسية. وتخلق الشركة أيضًا قيمة لعملائها من خلال التركيز على الحوسبة الكمومية وحلول الحوسبة السحابية الهجينة. ومع تحسين توقعات الأرباح، أصبحت معنويات المستثمرين تجاه IBM أكثر إيجابية.

ومع ذلك، يظل نمو IBM محدودًا بسبب التكاليف التشغيلية العالية وشدة المنافسة، مما يؤثر على الربحية. ويؤكد ظهور المنافسين المدعومين بالذكاء الاصطناعي مثل Anthropic ضرورة قيام IBM بتكييف نموذج أعمالها للبقاء ضمن المنافسة. حاليًا، تحتل IBM تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ)، مما يشير إلى نظرة محايدة، وينصح المستثمرون بتوخي الحذر.