اندلاع "الحروب" في الشرق الأوسط يشعل أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية، والمالية العالمية تدخل في "دوامة سوداء"، هل تحطم حلم خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي؟

تحت تأثير التصاعد المستمر في حدة التوتر في منطقة الشرق الأوسط، شهدت الأسواق الأمريكية والأوروبية موجة بيع عنيفة غير مسبوقة في الأيام الأخيرة، مما أدى إلى تقلبات حادة في الأسواق المالية العالمية، وتصاعد حاد في مشاعر التحوط لدى المستثمرين، وأصبح المشهد المستقبلي للأسواق غامضًا للغاية.

هبوط حاد في أسواق الأسهم الأمريكية والأوروبية، وانتشار مشاعر الذعر

مساء الثالث من مارس بتوقيت شرق آسيا، افتتحت سوق الأسهم الأمريكية موجة الهبوط الحاد أولاً، حيث سقطت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بشكل جماعي وكأنها سقطت في هاوية بلا قاع. فقد هبط مؤشر Dow Jones خلال التداول بأكثر من 1200 نقطة في إحدى اللحظات، وكأنه سفينة ضخمة فقدت السيطرة في عاصفة شديدة وتوشك على الغرق؛ بينما وصل أكبر انخفاض لمؤشر Nasdaq إلى 2.74%، ولم يسلم مؤشر S&P 500 أيضًا، إذ هبطت المؤشرات الثلاثة جميعها خلال التداول بأكثر من 2%، ورغم أن الخسائر انخفضت لاحقًا إلا أنه عند الإغلاق ظل Dow Jones متراجعًا بنسبة 0.83% وNasdaq بنسبة 1.02% وS&P 500 بنسبة 0.94%.

وبالنظر إلى أداء الأسهم المفردة، فقد تراجعت معظم أسهم التكنولوجيا العملاقة في السوق الأمريكية، حيث انخفضت Tesla بأكثر من 2%، وNvidia بأكثر من 1%، كما تراجعت Google وApple بشكل طفيف، وكأن قوة غير مرئية تجرها إلى مستنقع؛ فيما ارتفعت Microsoft فقط بأكثر من 1%، وارتفعت Amazon وNetflix بشكل طفيف، لتشكل بصيص أمل وسط الظلام. وتعرضت أسهم أشباه الموصلات لضربة أشد، حيث تصدرت الخسائر، فانخفضت SanDisk بأكثر من 8.6%، وMicron Technology بنسبة 8%، وIntel بأكثر من 5%، وASML بنسبة 4.4%، وTSMC بنسبة 4.3%، ليغرق كامل قطاع أشباه الموصلات في أجواء من الكآبة.

أما أسواق الأسهم الأوروبية فقد تعرضت لموجة بيع أعنف، وكأنها تسونامي لا يمكن إيقافه. حتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر IBEX35 الإسباني بأكثر من 4%، وتراجعت مؤشرات DAX30 الألماني وSTOXX 50 الأوروبي وCAC40 الفرنسي وFTSE MIB الإيطالي جميعها بأكثر من 3%، أما مؤشر FTSE 100 البريطاني فقد انخفض بنحو 3%، لتهوي جميع المؤشرات الرئيسية الأوروبية بشكل جماعي وتعم الأسواق أجواء الكآبة والحزن.

وقال جوزيف تينيوس، كبير استراتيجيي الاستثمار في Northern Trust Asset Management: "على الرغم من أنه لم يطرأ تغير كبير على الأساسيات مقارنة بيوم الاثنين، إلا أن المستثمرين أصبحوا أكثر قلقًا بشأن مدة استمرار الحرب وتأثيرها على أسعار الطاقة." هذا القلق انتشر في الأسواق كالنار في الهشيم، مما دفع المستثمرين لبيع الأسهم والبحث عن الملاذات الآمنة.

تصاعد الصراعات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط يثيران مخاوف التضخم

كان التصعيد في حدة التوتر بمنطقة الشرق الأوسط هو الشرارة التي أشعلت موجة الهبوط في الأسواق الأمريكية والأوروبية. في 3 مارس بالتوقيت المحلي، أصدرت قوات الدفاع الإسرائيلية بيانًا قالت فيه إن سلاح الجو الإسرائيلي أرسل أكثر من 60 طلعة جوية في وقت مبكر من ذلك اليوم، لتنفيذ جولة جديدة من الضربات على غرب إيران، بهدف إضعاف منشآت إطلاق الذخيرة الحية لإيران، وتعزيز التفوق الجوي الإسرائيلي فوق إيران. وجاء في البيان أن العملية أدت إلى تدمير عشرات من قواعد إطلاق الصواريخ ومنشآت الدفاع الجوي وغيرها من مرافق إطلاق الذخيرة الحية. وقد زاد هذا النبأ من احتدام التوتر في الأسواق وسكب الزيت على النار.

وبتأثير ذلك، ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد لتصبح محط أنظار السوق. ففي 3 مارس، اخترقت عقود خام برنت الفورية حاجز 85 دولارًا للبرميل (بتوقيت UTC+8)، وذلك للمرة الأولى منذ يوليو 2024، وبلغ أعلى ارتفاع يومي أكثر من 9% (بتوقيت UTC+8)، كما ارتفعت العقود الآجلة للديزل والبنزين بشكل كبير. ووفقًا لبيانات جمعية السيارات الأمريكية (AAA)، فقد ارتفع متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة بين ليلة وضحاها بمقدار 11 سنتًا ليصل إلى نحو 3.11 دولار للغالون. وترتبط أسعار البنزين الأمريكية صعودًا به بمعدل تضخم مرتفع بسبب قصر سلسلة النقل وتحديث الأسعار بشكل متكرر، بالإضافة إلى حدة المنافسة الشديدة. وذكرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن أسعار النفط الخام هي العامل الفردي الأكبر المحدد لأسعار محطات الوقود في الولايات المتحدة. وبالتالي، أثار ارتفاع أسعار النفط قلق الأسواق من عودة التضخم الأمريكي للارتفاع.

الآفاق المستقبلية لخفض الفائدة الأمريكية تصبح أكثر غموضًا وتوقعات السوق تتراجع بشكل كبير

خيم ارتفاع أسعار النفط بظلال داكنة على آفاق خفض الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وتخشى الأسواق أنه إذا تحول صعود أسعار النفط إلى اضطراب في الإمدادات لفترة طويلة، فقد يعود الضغط التضخمي للارتفاع، ويضيق هامش خفض الفائدة أمام الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الثالث من مارس بالتوقيت المحلي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ولاية مينيابوليس نيل كاشكاري إن تصاعد التوتر مع إيران زاد من عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي، وجعل توجهات السياسة النقدية أكثر صعوبة في التنبؤ بها. وأوضح أنه كان يتوقع في البداية، مع تلاشى الضغط التضخمي تدريجيًا، أن يكون من المناسب القيام بخفض للفائدة مرة أو مرتين في وقت لاحق هذا العام عند الدخول في 2026. لكن الآن، ومع ظهور هذا الصدام الجديد، على متخذي القرار مراقبة مدة الصدمة وحجم تأثيرها. "نحتاج لتقييم، كم ستستمر هذه الصدمة؟ وكم سيكون تأثيرها؟" وأضاف أن تأثير مثل هذه الصدامات الجيوسياسية على التضخم غالبًا ما يصعب التنبؤ به، لذا يجب انتظار المزيد من البيانات الاقتصادية لمعرفة الاتجاه المستقبلي.

وأشار الاقتصادي بجامعة Harvard Business School ألبرتو كافالو إلى أنه إذا أدى الصدام مع إيران إلى ارتفاع مستمر في أسعار النفط الخام، فقد ينعكس أثر ذلك في غضون بضعة أسابيع على محطات الوقود ويرفع التضخم العام في الولايات المتحدة. وقدر كبير الاقتصاديين في Capital Economics نيل شيرينج، أنه إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة عند مستوى 100 دولار للبرميل لفترة طويلة، فقد يزيد ذلك التضخم الكلي في الولايات المتحدة بنحو 0.7 نقطة مئوية. ويرى نيل شيرينج أنه إذا ارتفع التضخم بشكل ملحوظ نتيجة صعود أسعار النفط، فسيصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي "أقل رغبة" في خفض سعر الفائدة على المدى القصير. وإذا تراكمت صدمة الطاقة المحتملة مع آثار رفع الرسوم الجمركية في العام الماضي التي لا تزال تنتقل عبر سلسلة الأسعار، فقد يصبح موقف الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة أكثر حذرًا.

وحاليًا، يتوقع السوق أن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة للربع الثاني هذا العام بمقدار 25 نقطة أساس انخفضت إلى نحو 50%، بعد أن كان المتداولون الجمعة الماضية يراهنون على خفض الفائدة مرتين. وقد أدى التغير الكبير في توقعات خفض الفائدة إلى هبوط سريع في سندات الخزانة الأمريكية القصيرة الأجل، حيث قفز العائد على سندات السنتين مرة إلى 3.59% (بتوقيت UTC+8)، مما عمق المخاوف في الأسواق.

هدوء مؤقت في التصعيد، وترقب ما إذا كانت الأسواق ستستقر

مع ذلك، برزت بعض الإشارات التي تدل على تخفيف حدة الذعر في الأسواق وسط موجة الخوف العارم. ففي الثالث من مارس بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، قال الرئيس الأمريكي ترامب إنه إذا لزم الأمر يمكن للبحرية الأمريكية مرافقة ناقلات النفط عبر المضيق لضمان انسياب الطاقة بحرية إلى جميع أنحاء العالم، وهو ما خفف قليلاً من مخاوف السوق بشأن أسعار النفط. وذكر محلل Vital Knowledge آدم كريسا فوللي في أحدث تقاريره: "كانت ردة فعل السوق الأمريكية على هذه الحرب يوم الاثنين هادئة نسبيًا، لكن مشاعر القلق تصاعدت بسرعة الليلية. يخشى المستثمرون أن تقوم الحكومة والجيش الإيرانيان بتنفيذ هجمات انتقامية طويلة الأمد في الأسابيع المقبلة ضد بنى تحتية اقتصادية ونفطية استراتيجية، لخلق فوضى في المنطقة". لكنه أشار أيضًا إلى أن الوضع الحالي لا يزال يكتنفه الكثير من الغموض، وأنه يبقى للمتابعة ما إذا كانت الأسواق ستتمكن من الاستقرار.