الدولار الأمريكي: صدمة الطاقة تدفع لانتعاش قصير – MUFG

يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الدولار قد ارتد بقوة مع بدء عملية "Epic Fury" التي تسببت في صدمة جديدة في أسعار الطاقة، مما دفع مؤشر الدولار للعودة إلى النطاق 96.000–100.00. ويستند هذا التحرك إلى شروط التبادل السلبية لأوروبا وآسيا، وانخفاض التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل Fed، وضغط المراكز القصيرة على الدولار، إلا أن MUFG لا تزال تتوقع تلاشي قوة الدولار بدءًا من الربع الثاني 2026.

صدمة الطاقة ترفع الدولار ولكن مؤقتًا

"شهد الدولار الأمريكي انتعاشًا قويًا في بداية هذا الأسبوع، مدفوعًا بتصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد ساعد هذا الانتعاش بالفعل مؤشر الدولار في عكس الخسائر التي سجلها في وقت سابق من هذا العام بالكامل، ومن المرجح الآن أن يختبر الحد الأعلى لنطاق التداول بين 96.000 و100.00 والموجود منذ الربع الثاني من العام الماضي."

"هناك ثلاثة مسارات رئيسية ستؤدي إلى تعزيز قوة الدولار. أولًا، ستواجه اقتصادات آسيا وأوروبا صدمة شروط تبادل سلبية أكبر نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة مقارنة بالولايات المتحدة."

"ثانيًا، تدفع أسعار الطاقة المرتفعة المشاركين في سوق الفائدة الأمريكي لتقليص توقعاتهم بشأن المزيد من خفض الفائدة من قبل Fed هذا العام، وهو افتراض دعم سابقًا التوقعات بضعف الدولار قبل انطلاق عملية "Epic Fury". وقد عزز هذا التحول توقعات السوق بأن Fed سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال النصف الأول من العام."

"ثالثًا، قد يتلقى الدولار الأمريكي دعمًا إضافيًا من تصفية المراكز السوقية المكتظة. ويُظهر أحدث تقرير IMM أن الصناديق الممولة قد راكمت مراكز بيع على الدولار منذ بداية هذا العام، لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ مارس 2022. ويتم الآن تصفية هذه المراكز القصيرة، مما يعزز الزخم التصاعدي للدولار."

"ومع ذلك، نتوقع أن يكون انتعاش الدولار قصير الأجل. وتستند أحدث توقعاتنا إلى افتراض أن عملية "Epic Fury" ستستمر لأسابيع وليس لأشهر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.)