بينما تسعى CoreWeave للحصول على تمويل بقيمة 8.5 مليار دولار، هل حان الوقت لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم CRWV؟

نظرة عامة على CoreWeave

CoreWeave (CRWV) هي مزود للحوسبة السحابية متخصص في البنية التحتية المعتمدة على GPU، تم تصميمها لتسريع الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة ومعالجة المؤثرات البصرية والحوسبة عالية الأداء. تقدم الشركة موارد Nvidia (NVDA) GPU قابلة للتوسع من خلال مجموعات Kubernetes وحلول التخزين الديناميكي والأدوات الموجهة للمطورين، مما يمكّن المؤسسات من تدريب النماذج الضخمة بكفاءة أعلى وتكلفة أقل مقارنة بالمنصات السحابية التقليدية.

تأسست CoreWeave في عام 2017 على يد عمال مناجم العملات الرقمية السابقين، ويقع مقرها في ليفينغستون، نيوجيرسي. تتركز عملياتها الرئيسية في الولايات المتحدة، مع أكثر من 28 مركز بيانات، كما أن الشركة تتوسع بنشاط في أوروبا، بما في ذلك المملكة المتحدة والنرويج والسويد وإسبانيا، لخدمة قاعدة عملاء دولية متنامية.

أخبار ذات صلة من Barchart

أداء سهم CRWV: الاتجاهات الأخيرة

بعد طرحها للاكتتاب العام في مارس 2025 بسعر 40 دولارًا للسهم الواحد، شهد سهم CoreWeave تقلبات سعرية كبيرة وسط الاهتمام المتزايد بالذكاء الاصطناعي. يتراوح السعر الحالي حول 79 دولارًا، مما يمثل انتعاشًا قويًا من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 33.51 دولارًا، لكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 58% عن ذروته عند 187 دولارًا. خلال الأيام الخمسة الماضية، انخفض السهم بنسبة 21%، وتراجع بنسبة 6% خلال الشهر الأخير. يبلغ المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا 88.16 دولارًا، بينما يبلغ المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم 110.06 دولارات، مما يبرز تقلب السهم. وعلى الرغم من هذه التقلبات، ارتفع CRWV بنسبة 8% منذ بداية العام، حتى ولو ظل بعيدًا عن أعلى مستوياته.

مقارنة بمؤشر ناسداك المركب ($NASX)، الذي حقق مكاسب بنسبة 4% خلال الأشهر الستة الماضية، انخفضت أسهم CoreWeave بنسبة 12% خلال نفس الفترة. ومع ذلك، تستمر التطورات الجارية في الذكاء الاصطناعي في إعطاء CRWV زخمًا قصير المدى، حتى مع بقاء المؤشر العام أكثر استقرارًا.

النتائج المالية: صورة مختلطة

في الربع الرابع من عام 2025، سجلت CoreWeave إيرادات بلغت 1.57 مليار دولار، بزيادة قدرها 110% على أساس سنوي، مدفوعة بالطلب القوي على وحدات معالجة الرسومات المخصصة للذكاء الاصطناعي من عملاء مثل Microsoft (MSFT) و OpenAI. وبلغت الإيرادات السنوية 5.1 مليار دولار، بزيادة 168% عن العام السابق. وعلى الرغم من هذا النمو اللافت، أبلغت الشركة عن خسارة للسهم الواحد بقيمة 0.89 دولار، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى خسارة بقيمة 0.49 دولار، حيث اتسعت صافي الخسائر إلى 452 مليون دولار بسبب التوسع السريع. وانخفض السهم بعد إعلان الأرباح، مما يعكس توجيهات حذرة للمستقبل.

ومن الأرقام البارزة الأخرى EBITDA المعدّلة بقيمة 898 مليون دولار، أقل قليلاً من التوقعات البالغة 929 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش أرباح بنسبة 57%. ارتفعت طلبات الشركة المستقبلية إلى 66.8 مليار دولار، وتحسن تركيز العملاء. وارتفعت النفقات التشغيلية إلى 1.66 مليار دولار في الربع الرابع، بينما بلغت مصروفات الفائدة 388 مليون دولار. تحافظ CoreWeave على سيولة قوية لدعم نفقاتها الرأسمالية المستمرة.

التوقعات والتوجيهات المستقبلية

نظرة إلى الأمام، تتوقع CoreWeave إيرادات للربع الأول تتراوح بين 1.9 مليار و2 مليار دولار، وهو ما يقل عن متوسط التقديرات البالغ 2.29 مليار دولار. أما بالنسبة للسنة المالية 2026، فتتوقع الشركة تحقيق إيرادات تتراوح بين 12 و13 مليار دولار، ودخل تشغيلي معدل بين 900 مليون و1.1 مليار دولار، ونفقات رأسمالية بين 30 و35 مليار دولار، وكلها مدعومة بالعقود القائمة. من المتوقع أن تصل الهوامش إلى أدنى مستوياتها في بداية العام ثم تتحسن إلى مستويات منخفضة من خانتين بحلول نهاية العام، مع تركيز الشركة على توسيع قدراتها لتلبية الطلب على الذكاء الاصطناعي.

تمويل الشراكة مع Meta

تجري CoreWeave مناقشات للحصول على قروض مؤجلة السحب بقيمة 8.5 مليار دولار من مؤسسات مالية مثل Morgan Stanley (MS) و Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) لدعم توسعها السحابي واسع النطاق لصالح Meta Platforms (META). ويستند هذا التمويل إلى عقد بقيمة 14.2 مليار دولار مع Meta وقع العام الماضي لخدمات الذكاء الاصطناعي القائمة على GPU، إلى جانب اتفاقية جديدة تزيد قيمتها عن 5 مليارات دولار تبدأ في أوائل 2026، ليبلغ إجمالي قيمة العقود أكثر من 19 مليار دولار.

يتيح هيكل القرض هذا لـ CoreWeave إمكانية الحصول على الأموال عندما تحتاج إليها بدلاً من الحصول عليها دفعة واحدة. ومن المتوقع أن تساعد التصنيف الائتماني القوي لشركة Meta في تأمين شروط ميسرة، وربما تخفيض تكاليف الفائدة على الرغم من التصنيف الائتماني الأدنى لـ CoreWeave. تجري عملية التوزيع حاليًا، مع استهداف الانتهاء منها في مارس 2026.

يتماشى هذا النهج مع استراتيجية CoreWeave في الاستفادة من الديون لدفع عجلة النمو السريع في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التنافسي. وقد بلغ إجمالي ديون الشركة 14 مليار دولار، بما في ذلك 8 مليارات دولار من قروض GPU السابقة و2.25 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل. وجمعت صناعة الذكاء الاصطناعي أكثر من 200 مليار دولار من الديون الخاصة العام الماضي، مع توقعات بأن يشهد عام 2026 مزيدًا من الاقتراض.

هل يعتبر سهم CRWV استثمارًا جيدًا؟

على الرغم من التقلبات المستمرة، منح المحللون سهم CRWV تصنيف إجماع "شراء معتدل" بمتوسط هدف سعري يبلغ 120.61 دولارًا—مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 53% عن المستويات الحالية. من بين 30 محللاً يغطون السهم، أوصى 16 محللاً بـ"شراء قوي"، وواحد بـ"شراء معتدل"، و13 بتصنيف "احتفاظ".