الازدهار في أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي من Broadcom يدفع ارتفاعًا بنسبة 1.18% مع حجم تداول 9.4 مليار ليجعلها السهم السابع الأكثر نشاطًا، لكن الشكوك حول إعادة شراء الأسهم واستدامة النمو لا تزال قائمة

لمحة على السوق

ارتفع سهم Broadcom (AVGO) بنسبة 1.18٪ في 4 مارس 2026، مع حجم تداول بلغ 9.40 مليار دولار، بزيادة قدرها 44.39٪ عن اليوم السابق، ليحتل المرتبة السابعة من حيث النشاط في السوق. ورغم هذا الصعود اليومي، فقد تراجعت قيمة السهم بنسبة 8٪ منذ بداية العام، متخلفاً عن مؤشر S&P 500 الذي بقي مستقراً. وجاء هذا الارتفاع في أعقاب تقرير أرباح الربع الأول للشركة الذي تجاوز تقديرات وول ستريت، متضمناً توقعات قوية للإيرادات في الربع الحالي.

العوامل الرئيسية وراء هذه الحركة

أبرزت نتائج الربع الأول لشركة Broadcom الطلب القوي على أشباه الموصلات المدفوعة بتقنيات الذكاء الاصطناعي، وهو عامل أساسي في أداء الشركة مؤخراً. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 19.31 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 29٪، فيما قفزت إيرادات الذكاء الاصطناعي بنسبة 106٪ لتصل إلى 8.4 مليار دولار. وأرجع الرئيس التنفيذي Hock Tan هذا النمو إلى "الطلب القوي على مسرّعات الذكاء الاصطناعي المخصصة وشبكات الذكاء الاصطناعي"، مما يضع الشركة في طليعة طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كما عزز هذا النمو التوقعات بتحقيق إيرادات بقيمة 10.7 مليار دولار من أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي في الربع الثاني، متجاوزة الهدف السابق البالغ 10.5 مليار دولار المعلن في ديسمبر.

وقد دعم تفوق الأرباح الأداء القوي لقسم حلول أشباه الموصلات في Broadcom، الذي حقق إيرادات قدرها 12.52 مليار دولار، بارتفاع سنوي بلغ 52٪. واستفاد هذا القطاع من إطلاق شرائح Wi-Fi 8 الجديدة، بالإضافة إلى حصوله على عقود مع شركات تقنية كبيرة لتصميم شرائح مخصصة. ومع ذلك، انخفضت إيرادات برمجيات البنية التحتية بشكل طفيف إلى 6.80 مليار دولار، دون إجماع StreetAccount البالغ 7.02 مليار دولار، مما يدل على نمو غير متوازن بين خطوط الأعمال المختلفة.

وقد عزز التوجيه المستقبلي للشركة ثقة المستثمرين. حيث توقعت الشركة إيرادات بقيمة 22 مليار دولار في الربع الثاني، متجاوزة متوسط التقديرات البالغ 20.56 مليار دولار، مع هوامش أرباح معدلة متوقعة بنسبة 68%—أعلى من التوافق البالغ 66%. وزاد هذا التفاؤل مع تفويض إعادة شراء أسهم بقيمة 10 مليارات دولار حتى 2026، في إشارة إلى إيمان الإدارة بأن السهم مقوّم دون قيمته. وأشار المحللون إلى أن هذه الإعادة للشراء، إلى جانب التدفق النقدي المستمر (8.01 مليار دولار تدفق نقدي حر في الربع الأول)، يمثل خطوة إستراتيجية لتعزيز عوائد المساهمين.

كما لعبت الشراكات الاستراتيجية دوراً في تحرك السهم. ففي ديسمبر، قدمت Anthropic طلباً لشرائح مخصصة بقيمة 10 مليارات دولار، رغم ظهور تدقيق تنظيمي لاحق على Anthropic. وعلى الرغم من ذلك، أوضح الرئيس التنفيذي Tan خطط Google لنشر وحدة معالجة تينسور بسعة واحد جيجاوات لصالح Anthropic في 2026، مع توقع زيادة السعة إلى ثلاثة جيجاوات في 2027. كما تم تسليط الضوء على نشر OpenAI للجيل الأول من الشرائح المخصصة في 2027 كعامل نمو. وتبرز هذه العقود الدور المركزي لشركة Broadcom في توفير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لشركات التقنية الرائدة.

ومع ذلك، فإن ديناميكيات السوق حدّت من مكاسب السهم. فرغم تسارع الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي، لا يزال المستثمرون حذرين بشأن اتجاهات الإنفاق الأوسع في مجال الذكاء الاصطناعي. فعلى سبيل المثال، أدت نتائج Nvidia الأخيرة إلى تراجع السهم رغم تفوق الإيرادات، بسبب استمرار المخاوف بشأن فقاعة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. ورغم ارتفاع أسهم BroadcomAVGO-- في التداولات الممتدة، إلا أنها أغلقت دون تغيير بعد نهاية الجلسة، مما يعكس تباين المزاج العام. ويُظهر أداء السهم الأقل مقارنة بـ S&P 500 وجود شكوك مستمرة بشأن استدامة نمو الذكاء الاصطناعي وفعالية استراتيجيات تخصيص رأس المال.

باختصار، فإن أداء سهم Broadcom مؤخراً مدفوع بتفوق نتائج الربع الأول، ونمو إيرادات الذكاء الاصطناعي بشكل قوي، وإعادة رأس المال الاستراتيجية. غير أن الغموض الاقتصادي الكلي وديناميكيات المنافسة في قطاع الذكاء الاصطناعي قد يحدان من تحقيق المزيد من المكاسب، مما يؤكد الحاجة لمتابعة التطورات التنظيمية واتجاهات الإنفاق على مستوى القطاع.