سلطة Yuma التابعة لـ DCG تبرز تطوير الشبكة الفرعية في تقرير "حالة Bittensor"

نشرت شركة Yuma، التابعة لشركة Digital Currency Group، تقريرها السنوي الثاني حول "حالة Bittensor"، وهو نظام بيئي للذكاء الاصطناعي اللامركزي، ووجدت أن القيمة السوقية الإجمالية لرموز الشبكات الفرعية قد وصلت إلى مستوى قياسي وهو 27% من القيمة السوقية لرمز TAO الأصلي الخاص بـ Bittensor. 

Bittensor، إلى حد ما، يُشبه إلى حد كبير صناعة العملات الرقمية في صورة مصغرة. تتيح البلوكشين للمطورين نشر "الشبكات الفرعية"، أو الشبكات الصغيرة المستقلة التي تركز على حالات استخدام محددة للذكاء الاصطناعي. 

وفقًا للتقرير، هناك الآن أكثر من 120 شبكة فرعية، بما في ذلك Ridges، وهي أداة توليد أكواد شبيهة بـ Claude Code، وScore، وهو مشروع رؤية حاسوبية يمكنه معالجة تدفقات الفيديو الخام، وTargon، الذي يوفر إمكانية الوصول إلى حسابات H200 GPU السرية مقابل 2 دولار في الساعة. 

"مع نضوج سوق الذكاء الاصطناعي اللامركزي، بدأت القيمة تتركز في الشبكات الفرعية لـ Bittensor التي تحل مشكلات ذات مغزى، وتقدم بدائل عملية للأنظمة المغلقة والمركزية التي تسيطر عليها عمالقة التكنولوجيا"، بحسب ما قاله Barry Silbert، الرئيس التنفيذي لـ DCG في مقدمة التقرير.

بينما لا تزال Bittensor غير معروفة إلى حد كبير خارج صناعة العملات الرقمية، قامت DCG بمراهنة كبيرة على الشبكة، بما في ذلك إنشاء شركة Yuma التابعة لها، والتي تركز بشكل كامل على تسريع تبني Bittensor. كما كانت Polychain و dao5 من الداعمين الأوائل لـ Bittensor.

تقدم Grayscale، مدير أصول العملات الرقمية التابع لـ DCG، أيضًا صندوق TAO، بينما أطلقت Yuma Asset Management، التي انطلقت في أواخر 2025 بدعم أساسي من DCG بقيمة 10 ملايين دولار، صناديق مركبة تستثمر في رموز الشبكات الفرعية أو "ألفا". 

وفقًا للتقرير، انخفض صندوق Yuma المركب، الذي يزن لصالح أكبر الشبكات الفرعية، بنسبة 31.9% منذ إطلاقه في 4 سبتمبر، بينما انخفض سعر TAO بنسبة 46.1% خلال نفس الفترة. كما تفوق أداء الصندوق على عوائد مكافآت تخزين TAO. 

"لأول مرة، يمتلك السوق بديلاً استثماريًا لتخزين TAO، يمتص مكافآت تخزين رموز الألفا عالية العائد بينما يخفف من تقلبات الشبكة الفرعية ويقلل من مخاطر الرموز المميزة الفريدة"، بحسب ما ذكر التقرير. 

ظهرت عدة شركات خزانة أصول رقمية للاستثمار في رموز TAO وتخزينها، بما في ذلك Oblong، وTAO Synergies، وxTAO، والأخيرة مدعومة من DCG وAnimoca Brands.

تقييمات الشبكات الفرعية

مؤشر آخر، وهو إجمالي سعر الشبكات الفرعية (TSP)، يُستخدم لقياس القيمة التراكمية للشبكات الفرعية المقاسة برموز TAO، وقد وصل إلى أكثر من 2.5 بعد تقديم رموز الشبكات الفرعية لأول مرة في تحديث Dynamic TAO في فبراير 2025، ثم انخفض إلى أقل من 1 في الأشهر التي سبقت أول عملية "هالفينج" للشبكة في ديسمبر. 

وصل TSP إلى 1.18 في الشهر الماضي، مما يعطي لمحة عن القيمة المتصورة لمنظومة الشبكات الفرعية بأكملها بالإضافة إلى قوة تسعير TAO. وعلى الرغم من أن TSP ليس مؤشرًا مثاليًا، إلا أن التقرير يشير إلى أن هذا الانتعاش بعد الهالفينج يدل على أن قيمة أكبر تبدأ في التدفق إلى الشبكات الفرعية.

على نفس المنوال، تستحوذ أعلى 20% من الشبكات الفرعية حاليًا على أكثر من 55% من TSP، انخفاضًا من أكثر من 82% كانت تستحوذ عليها أعلى 20% من الشبكات الفرعية بعد تقديم رموز الألفا، مما يشير إلى زيادة في التنويع الاقتصادي بين الشبكات الفرعية. 

وأشار التقرير إلى أنه بقدر ما تعمل الشبكات الفرعية كمشروعات مستقلة، فإن بعضها يعمل بشكل أشبه "بالشركات الناشئة التي تستخدم مخرجات الشبكة الفرعية لبناء نماذج لغوية دون الحاجة إلى رأس مال مقدم ضخم"، بينما البعض الآخر هو بالفعل عمليات قائمة انتقلت إلى Bittensor. 

يبدو أن اعتماد الشبكة يسير ببطء مقارنةً بالاستخدام السريع لنماذج الذكاء الاصطناعي المغلقة المصدر مثل ChatGPT، والذي غالبًا ما يُسمى أسرع تطبيق مستهلك نموًا في التاريخ، على الرغم من وجود حالات استخدام واقعية. فعلى سبيل المثال، استعان نادي Reading Football Club بمنتج Score الرائد للذكاء الفيديوي، Manako، لمعالجة بيانات مباريات كرة القدم. 

تقدم شبكة فرعية أخرى، Yanez Compliance، جهاز فحص لمكافحة الجرائم المالية وواجهة برمجة تطبيقات البيانات البيومترية التي حازت على "عملاء بمليارات الدولارات". 

للتوضيح، يمكن للمستخدمين تخزين رموز TAO في مجمع سيولة شبكة فرعية مقابل الحصول على رموز الألفا الخاصة بها، مما يعني التصويت بشكل فعلي بواسطة رموزهم على الشبكات الأكثر قيمة. ويتم تحديد سعر رمز الألفا للشبكة الفرعية من خلال نسبة TAO إلى ألفا في المجمع، وتحصل الشبكات التي لديها طلب أكبر في السوق على حصة أكبر من انبعاثات TAO اليومية.

هناك حلقة متكررة حيث تساهم الشبكات الفرعية في القيمة الاقتصادية لشبكة Bittensor بالكامل من خلال تقديم خدمات وسلع الذكاء الاصطناعي، مما يجذب بدوره المدخرين والمستخدمين الذين يدفعون الطلب على TAO.

"لا تزال الأمور في بدايتها، لكننا نشهد أولى علامات تدفق هذه القيمة مرة أخرى إلى رموز الشبكة الفرعية، التي أصبحت أكثر من مجرد حوافز للشبكة"، كتب Silbert. "إنها تعمل كمؤشر على صحة السوق، وتُشير إلى القيمة التي تقدمها كل شبكة فرعية إلى الشبكة ككل وإلى الذكاء الذي تولده."

تغييرات البروتوكول

في ديسمبر، أكملت Bittensor أول عملية هالفينج للشبكة. يتبع رمز TAO جدول إصدار مشابه للبيتكوين، بحد أقصى يبلغ 21 مليون رمز سيتم تداوله تدريجيًا مع تعدين الكتل. 

وقد تم تفعيل أول هالفينج لـ Bittensor بعد أربع سنوات من إطلاق الشبكة عندما دخل نصف المعروض الكلي التداول، مما قلل معدل إصدار رموز TAO الجديدة إلى مجمعات السيولة من 7200 يوميًا إلى 3600. 

"اتجه سعر TAO نحو النطاق بين 150-200 دولار في أوائل فبراير 2026 جنبًا إلى جنب مع تراجع السوق الأوسع للعملات الرقمية"، وفقًا للتقرير. "ومع ذلك، تتابع الصناعة عن كثب لمعرفة ما إذا كان TAO سيتبع نفس مسار الصعود بعد الهالفينج الذي تم مشاهدته مرارًا في bitcoin بعد أن تم خفض معدل إصدار المعروض الجديد."

اقترح Silbert في السابق أن TAO قد يصبح البيتكوين القادم. 

وفي المستقبل، تخطط Bittensor لإطلاق تحديث للحوكمة في النصف الأول من العام، والذي سيمكن المدققين ومالكي الشبكات الفرعية من التصويت على الترقيات المستقبلية للبروتوكول. كما ستنتقل Bittensor في الأشهر القادمة من نموذج إجماع Proof of Authority، حيث يُسمح فقط لمشاركين محددين بالموافقة على تغييرات السجل، إلى نموذج أكثر ديمقراطية وهو Nominated Proof of Stake.