تراجعت Honeywell بنسبة 3.09% بعد فصل قسم الطيران، وحجم تداول بقيمة 1.03 مليار دولار يضعها في المرتبة 130

نظرة عامة على نشاط السوق

في 5 مارس 2026، شهدت Honeywell (HON) انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 3.09% في سعر أسهمها، مما يشير إلى انتكاسة كبيرة للعملاق الصناعي. بلغ حجم التداول 1.03 مليار دولار، مما وضعها في المرتبة 130 في تصنيفات النشاط اليومي. جاء هذا الانخفاض عقب إعلان Honeywell عن خطوة تنظيمية رئيسية نحو فصل قسم الصناعات الجوية التابع لها، وهي خطوة أثارت تدقيقًا متزايدًا من المستثمرين. على الرغم من التوقعات المالية المثيرة للإعجاب للوحدة الجوية، مع مبيعات بقيمة 17.4 مليار دولار وصافي دخل قدره 1.5 مليار دولار لعام 2025 وفقًا لما ورد في نموذج 10 الأخير، إلا أن استجابة السوق كانت حذرة. يبدو أن التراجع يعكس حالة من عدم اليقين الأوسع حول التوجه الاستراتيجي لـ Honeywell مع تحولها نحو الأتمتة الصناعية والتكنولوجيا المتقدمة، خاصة في ظل زيادة الطلب على حلول التصنيع المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

العوامل الرئيسية وراء حركة الأسهم

المحفز الأساسي لهبوط سعر سهم Honeywell مؤخرًا هو تقدمها في فصل قسم الصناعات الجوية، وهي عملية من المتوقع أن تكتمل بحلول الربع الثالث من عام 2026. يشكل تقديم بيان تسجيل Form 10 إلى SEC لحظة محورية في تأسيس أعمال الصناعات الجوية كشركة مستقلة ومدرجة في البورصة تحت رمز المؤشر "HONA". وعلى الرغم من التوقعات المالية القوية للقسم التي تؤكد قوته التشغيلية، إلا أن المستثمرين يبدون حذرهم من المخاطر المرتبطة بعملية الفصل. يُعد هذا الفصل جزءًا من جهود Honeywell الأوسع لتركيز الاهتمام على الأتمتة والتكنولوجيا، وسعيًا للاستفادة من السوق المتنامية للحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

هناك تأثير آخر كبير على السهم وهو إعادة هيكلة قسم الصناعات الجوية داخليًا. فعندما تصبح الوحدة مستقلة، ستتكون من ثلاثة قطاعات أساسية: الحلول الإلكترونية، المحركات وأنظمة الطاقة، وأنظمة التحكم. تركز استراتيجية النمو على الابتكار والكفاءة التشغيلية، مع التشديد على الحلول القابلة للتطوير لتعزيز السلامة والأداء في مجالي الطيران والدفاع. كما يجلب التحول تغييرات في القيادة ومكافآت التنفيذيين. فعلى سبيل المثال، سيواصل المدير التنفيذي Jim Currier دوره براتب أساسي قدره 1.4 مليون دولار بالإضافة إلى حوافز أداء، بينما سيحصل المدير المالي الجديد Joshua Jepsen على راتب قدره 1 مليون دولار وعشرة ملايين دولار كأسهم. وبينما تتماشى هذه الحزم التعويضية مع معايير القطاع، فقد أثارت بعض المخاوف بشأن إدارة التكاليف وإمكانية تخفيف حقوق المساهمين.

تبرر عملية الفصل بشكل أكبر تعرض قسم الصناعات الجوية للمخاطر الخارجية. وتشمل هذه التسويات القانونية، مثل الانخفاض البالغ 312 مليون دولار في مبيعات 2025 لقطاع المحركات وأنظمة الطاقة نتيجة التقاضي مع Flexjet. بالإضافة إلى ذلك، يتم احتساب أرباح التشغيل المعدلة (EBIT) للقسم والتي تبلغ 4.3 مليار دولار شاملاً 202 مليون دولار من التكاليف الإضافية المتعلقة بالاتفاقيات بعد الانفصال، بما في ذلك ترخيص العلامات التجارية وخدمات الانتقال. وبينما يبرز فريق الإدارة قوة التدفقات النقدية للقسم وتصنيفه الائتماني الاستثماري، فإن هذه التعديلات تشير إلى عقبات تشغيلية سيحتاج الكيان الجديد إلى التعامل معها للحفاظ على قيادته في الطيران التجاري والدفاع والفضاء.

تلعب اتجاهات السوق ومواقف المستثمرين دورًا محوريًا أيضًا. جاء قرار Honeywell بفصل وحدة الصناعات الجوية في أعقاب تحولات صناعية نحو الكهربة والأتمتة وتحسين عوامل السلامة في قطاع الطيران. مع وجود قائمة طلبات قياسية تبلغ 18 مليار دولار بنهاية 2025 وتركيز على المنصات الجيل القادم، فإن القسم في موقع جيد للاستفادة من الطلب القوي على السفر وزيادة الإنفاق الدفاعي. ومع ذلك، يشير انخفاض السهم الأخير إلى أن المستثمرين يأخذون بعين الاعتبار المخاطر القصيرة الأجل، مثل تعقيدات الانفصال واحتمال تعطل علاقات الأعمال الراسخة. من المتوقع أن يلقي يوم المستثمر القادم في 3 يونيو 2026 في فينيكس مزيدًا من الضوء على الاستراتيجية المالية للقسم وآفاقه المستقبلية، ما قد يساعد في تشكيل توجه السوق مستقبلاً.

يُعد هذا الفصل جزءًا من تحول Honeywell المستمر، عقب انفصال قسم المواد المتقدمة (Solstice Advanced Materials) في أكتوبر 2025. وذكر المدير التنفيذي Vimal Kapur أن هذه التغييرات تهدف إلى تعزيز مرونة المنظمة ومواءمة نشر رأس المال بشكل أفضل مع مصالح المساهمين على المدى الطويل. ومع ذلك، يشير التحرك الأخير لسعر السهم إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم استراتيجية Honeywell الشاملة وسط تقلبات السوق المستمرة. ومع تداول سهم الشركة بمضاعف ربحية يبلغ 32.8، لا يزال السهم مقيمًا بسعر مرتفع، ما يشير إلى أن السوق يوازن بين المخاطر والصعود المحتمل لانفصال وحدة الصناعات الجوية.

الخلاصة

تعكس نسبة التراجع البالغة 3.09% في سعر سهم Honeywell في 5 مارس 2026 مزيجًا من التحولات الاستراتيجية، والتغييرات التشغيلية، وتطورات أوضاع السوق. وبينما تبدو آفاق وحدة الصناعات الجوية كوحدة مستقلة واعدة، إلا أن حالة عدم اليقين المحيطة بعملية الانفصال، وانتقالات القيادة، والتحديات الخارجية تؤثر حاليًا على حماس المستثمرين. ستكون الأشهر المقبلة حاسمة في تحديد ما إذا كانت عملية الفصل ستحقق الفوائد المتوقعة للمساهمين مع استعداد الشركة الجديدة للإدراج في بورصة Nasdaq.