انخفض سهم Cipher Digital بنسبة 5.55% بحجم تداول بلغ 360 مليون، ليحتل المرتبة 388، مع تحول الشركة من Bitcoin إلى HPC

نظرة عامة على السوق

في 5 مارس 2026، شهدت Cipher Digital (CIFR) انخفاضًا كبيرًا بنسبة 5.55%—وهو أكبر خسارة في يوم واحد خلال الأسابيع الأخيرة. بلغ حجم التداول 360 مليون دولار، مما وضع السهم في المرتبة 388 من حيث النشاط اليومي في السوق. جاء هذا الانخفاض بعد إعلان أرباح متقلبة في 24 فبراير 2026، حيث أعلنت الشركة عن ربحية السهم (EPS) بقيمة -1.92 دولار، وهو أقل بكثير من التوقعات عند -0.12 دولار، ما يمثل انخفاضًا مذهلًا بنسبة 638.46% على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن الأسهم انتعشت مؤقتًا بنسبة 9.13% خلال اليومين التاليين للتقرير، إلا أن التحديات التشغيلية المستمرة والتشكيك من السوق أبقت السهم تحت الضغط.

التأثيرات الرئيسية

لقد أدت النتائج المالية الأخيرة لشركة Cipher Mining، التي صدرت في 24 فبراير 2026، إلى مفاجأة سلبية حادة أضعفت ثقة المستثمرين. كان ربح السهم للشركة -1.92 دولار، ليس فقط أقل بكثير من الرقم المتوقع وهو -0.12 دولار، بل يمثل أيضًا انخفاضًا بنسبة 638.46% مقارنة بالعام السابق. جاء هذا الانخفاض الدراماتيكي في الربحية نتيجة خسارة صافية في الربع الرابع من 2025 بلغت 734 مليون دولار، ناجمةً بشكل أساسي عن التكاليف غير النقدية وتراجع الإيرادات بمقدار 60 مليون دولار عن الربع السابق، وذلك مع انخفاض أسعار Bitcoin. أدت الأرباح المخيبة للآمال إلى تعميق المخاوف بشأن اعتماد Cipher Mining على قطاع العملات الرقمية المتقلبة، ما ساهم في تراجع سعر السهم بنسبة 5.55%.

ولتزيد حالة عدم اليقين، كشفت Cipher Mining عن خطط لتحويل تركيزها من تعدين Bitcoin إلى بنية تحتية الحوسبة عالية الأداء (HPC). يجلب هذا التغيير الاستراتيجي مخاطر وعدم يقين جديدة، حيث تقوم الشركة بإنهاء عمليات Black Pearl وتسعى للتخارج بالكامل من Bitcoin بحلول نهاية عام 2026. وعلى الرغم من أن الإدارة أكدت أن لديها سيولة قوية—بحوزتها 754 مليون دولار نقدًا وBitcoin—إلا أن الانتقال أثار الشكوك حول الربحية على المدى القريب. بعد إعلان الأرباح، قامت Zacks Research بخفض تصنيف السهم إلى "بيع قوي"، مشيرة إلى التحديات التشغيلية والمخاطر المرتبطة بتبني نموذج العمل الجديد.

لا تزال آراء المحللين منقسمة. فعلى الرغم من أن HC Wainwright خفض توقعاته لربحية السهم في الربع الأول من 2026 إلى -0.29 دولار، إلا أنه حافظ على تصنيف "شراء" وسعر مستهدف قدره 25 دولارًا، ما يدل على الثقة في الإمكانيات الطويلة الأجل للحوسبة عالية الأداء. أما Rosenblatt Securities فرفع هدفه السعري إلى 33 دولار، في حين حددت Wells Fargo هدفًا قدره 18 دولار. كما غيّر المستثمرون المؤسسيون مراكزهم—على سبيل المثال، قامت Goldman Sachs بزيادة حصتها بنسبة 52.4% في الربع الأول من 2026. لكن نشاط المطلعين أثار القلق: فقد باع المدير Wesley Hastie Williams عدد 49,867 سهمًا، وباع James E. Newsome عدد 21,821 سهمًا، ما أدى إلى تصاعد المخاوف بشأن التوقعات قصيرة الأجل للشركة.

تتوقع شركة Cipher Mining تحقيق ربحية السهم بقيمة 0.10 دولار وإيرادات تبلغ 86.69 مليون دولار في الربع الأول من 2026، وهو تقدير متفائل بشكل ملحوظ بالنظر إلى النتائج الأخيرة. ويعتمد هذا التوقع على النمو المرتقب في بنية الحوسبة عالية الأداء، غير أن المحللين يحذرون من استمرار مخاطر التنفيذ بشكل كبير. تعكس نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 3.37 وبيتا 2.96 حساسية الشركة الكبيرة لتقلبات السوق. وبينما تشير تقديرات الإجماع إلى EPS لعام 2026 بقيمة -0.31 دولار و EPS للربع الأول من 2026 عند -0.23 دولار، تواجه Cipher Mining تحديات كبيرة في إقناع المستثمرين بنجاح استراتيجيتها الجديدة.

الخلاصة

يأتي الانخفاض الأخير بنسبة 5.55% في سعر سهم Cipher Mining نتيجة مجموعة من العوامل: فقدان الأرباح بشكل كبير، حالة عدم يقين استراتيجية، وتباين آراء المحللين. وبينما توفر السيولة القوية وبعض الدعم المؤسسي قدرًا من الاستقرار، فإن الانتقال إلى الحوسبة عالية الأداء غير مُختبر، وقد زادت مبيعات المطلعين من المخاوف حول الآفاق قصيرة الأجل. سيعتمد مستقبل Cipher Mining على مدى قدرتها على تنفيذ استراتيجيتها الجديدة بنجاح واستعادة ثقة المستثمرين في رؤيتها طويلة الأجل.