ثلاث نقاط بيانات حول Solana تبرز المرونة، لكن هل SOL منخفض القيمة؟

عملة Solana (SOL) انخفضت بنسبة 72٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 295 دولار، وهي أقل بكثير من مستوى 188 دولار الذي شوهد أثناء إطلاق صناديق التداول الفورية (ETFs) في أكتوبر 2025. منذ أوائل ديسمبر 2025، تباطأ تدفق صناديق SOL الفورية مع تراجع السعر بشكل حاد خلال أربعة أشهر. 

في الوقت نفسه، لا تزال مؤشرات أحجام المعاملات والإيرادات على شبكة Solana تتفوق على المنافسين، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت آفاق سعر SOL على المدى الطويل تميل نحو العودة إلى أعلى مستوى تاريخي لها.

مرونة صناديق SOL ETF تتماشى مع استخدام الشبكة

تم إطلاق صناديق SOL الفورية في أواخر أكتوبر 2025، وجذبت أكثر من 100 مليون دولار في صافي التدفقات خلال الأسابيع الخمسة الأولى. منذ ديسمبر 2025، انخفضت التدفقات الأسبوعية، حيث بلغ المتوسط 20 مليون إلى 25 مليون دولار مع هبوط سعر SOL إلى 86 دولار في فبراير 2026.

على مدار فترة الهبوط التي استمرت أربعة أشهر، بلغ إجمالي التدفقات الخارجة 11.3 مليون دولار فقط خلال أسبوعين. وبالمقارنة، سجلت صناديق Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) الفورية أربعة أشهر متتالية من التدفقات السلبية خلال نفس الفترة.

نشاط شبكة Solana يروي قصة مختلفة عن السعر. خلال الثلاثين يومًا الماضية، عالجت Solana حجم تداولات في منصات التداول اللامركزية (DEX) بلغ 108 مليار دولار، متقدمة على Ethereum بمبلغ 63.7 مليار دولار و Base بـ 31.48 مليار دولار. كما وصلت الأحجام في يناير إلى 117 مليار دولار، متجاوزة شهري ديسمبر ونوفمبر للسلسلة أيضًا. المتوسطات الأسبوعية منذ يناير 2025 بقيت حول 20 إلى 25 مليار دولار.

خلال الـ 24 ساعة الماضية، حققت Solana إيرادات قدرها 3.1 مليون دولار من التطبيقات مقابل 2.95 مليون دولار لـ Ethereum. بلغ عدد العناوين النشطة 2.17 مليون مقابل 682,236، بينما وصلت رسوم الشبكة إلى 722,706 دولار مقارنة بـ 356,438 دولار لـ Ethereum.

كما وصل قطاع الأصول الواقعية (RWA) في Solana إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بقيمة 1.71 مليار دولار، بزيادة 45٪ خلال 30 يومًا، لكن Ether لا تزال تحتفظ بـ 15 مليار دولار من إجمالي قيمة الأصول الموزعة البالغة 25.37 مليار دولار في هذا القطاع. 

مناطق دعم SOL والفجوة التقييمية

لاحظ المتداول الرقمي Scient منطقتين مهمتين قد تشكلان قاعًا محتملاً. الأولى هي منطقة تصحيح فيبوناتشي 0.75 بين 60 و70 دولار، وهو مستوى يرتبط بتراجعات أعمق داخل الاتجاهات الصاعدة الكبرى.

الثانية هي فجوة الطلب الأسبوعية العادلة (FVG) بين 22 و29 دولار، وهي منطقة من عدم توازن السيولة سبقت الارتفاع الكبير إلى 200 دولار من 25 دولار.

حتى الآن، لا يزال الهيكل السعري مقيدًا مع بقاء السعر أقل من مقاومة الأسبوعية عند 120 دولار.

في المخطط الأسبوعي، اختبر SOL بالفعل منطقة الطلب بين 51 و80 دولار، والتي تتماشى مع منطقة التصحيح المشار إليها، وقد يتجه نحو تعافٍ من سعره الحالي.

تضيف بيانات توزيع الأسعار المحققة (UTXO Realized Price Distribution/URPD) مزيدًا من السياق. أكثر من 6٪ من المعروض تم نقله آخر مرة ضمن النطاق السعري الحالي، مما يخلق منطقة أساس تكلفة كثيفة. أما التركيز التالي الكبير، فوق 3٪ من المعروض، فيقع بين 20 و30 دولار.

من منظور التقييم، يوجد SOL بالقرب من مجموعة معروض محققة، بينما لم يتم تصفية مواقف صناديق ETF، ويقود حجم تداول DEX جميع السلاسل الأخرى رغم انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL).

يُظهر انضغاط السعر إلى جانب تدفقات رأس المال المستمرة وزيادة استخدام الشبكة فجوة واضحة بين النشاط الفعلي والتقييم السعري.

وسيظل حل هذه الفجوة عبر حركة سعر SOL يعتمد على مدى تفاعل مستوى 51 إلى 80 دولار ومستوى المقاومة 120 دولار مع هذه العوامل خلال الأشهر القادمة.