دفتر الطلبات المتراكم بقيمة 66.8 مليار دولار لشركة CoreWeave يعزز آفاقها للتوسع المستدام

CoreWeave تعلن عن نمو كبير وتراكم الطلبات قيد التنفيذ

أعلنت CoreWeave (CRWV) عن نتائج قوية للربع الرابع من عام 2025، حيث سجلت تراكمًا ملحوظًا في الإيرادات بقيمة 66.8 مليار دولار. ويمثل هذا الرقم زيادة تزيد عن أربعة أضعاف على مدار العام، مما يشير إلى استمرار الاهتمام الكبير من العملاء ببنية الشركة التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي. وتوفر هذه العقود الكبيرة رؤية واضحة للطلب المستدام وتغذي استراتيجية CoreWeave النشطة لتوسيع البنية التحتية.

يعزى الارتفاع في تراكم الطلبات بشكل كبير إلى زيادة الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، حيث أشار الإدارة إلى أن المزيد من العملاء ينفذون الآن حلولًا تركز على الاستدلال. كما كشفت CoreWeave أنها تحصل على اتفاقيات تقديم للحجز للمعدات التي لم يتم نشرها بعد، وهو ما يُظهر ثقة كبيرة من قاعدة عملائها.

ومن الاتجاهات الملحوظة الأخرى هو تمديد مدة العقود. حيث شاركت الشركة أن متوسط مدة العقد ارتفع من أربع إلى حوالي خمس سنوات، مما يعكس علاقات أعمق وأطول أجلاً مع العملاء. وتشمل هذه الاتفاقيات كلًا من أجيال GPU الحالية والسابقة، وقد بدأت بالفعل المناقشات حول المنتجات المستقبلية.

الأداء المالي وخطط التوسع لـ CoreWeave

ولتلبية تلك الالتزامات الممتدة، توسع CoreWeave عملياتها بسرعة. مع نهاية عام 2025، قامت الشركة بتشغيل أكثر من 850 ميجاواط من القدرة الفعلية موزعة على 43 مركز بيانات، بعدما أضافت 260 ميجاواط خلال الربع الأخير فقط. وبالمجمل، ضمنت CoreWeave عقودًا تقارب اثنين جيجاواط إضافية من الطاقة خلال العام، ليصل إجمالي الطاقة التعاقدية إلى أكثر من 3.1 جيجاواط، ومن المتوقع أن تصبح معظمها تشغيلية بحلول 2027. وتتطلع الإدارة إلى إضافة أكثر من خمسة جيجاواط من سعة مراكز البيانات الجديدة حتى عام 2030.

أما في عام 2026، فتتوقع CoreWeave أن تتراوح نفقاتها الرأسمالية بين 30 مليار و35 مليار دولار، مع خطط لمضاعفة قدرتها التشغيلية إلى أكثر من 1.7 جيجاواط. وتُقدر الإيرادات المتوقعة لعام 2026 بين 12 مليار و13 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 140%. وتتوقع الشركة أن تبدأ جميع العقود المتعلقة بالسعة الجديدة بتحقيق الإيرادات بنهاية 2026.

ورغم هذه التطورات الإيجابية، تواجه CoreWeave منافسة متزايدة في قطاع الذكاء الاصطناعي من شركات متخصصة مثل Nebius (NBIS) ولاعبين كبار مثل Microsoft (MSFT).

تراكم الطلبات والموقع السوقي للمنافسين

لا تزال Microsoft قوة مسيطرة في مجال التكنولوجيا، حيث تصنف Azure بين أكبر المنصات السحابية في العالم. وفي الربع الأخير، بلغ رصيد الالتزامات التجارية المتبقية (RPO) لدى Microsoft 625 مليار دولار، بزيادة 110% عن العام الماضي، مما يعكس التزامات قوية وطويلة الأمد عبر خدماتها السحابية.

وقد أفادت Microsoft بأن حوالي ربع هذا الرصيد سيُعترف به كإيرادات خلال العام القادم، بينما سيأتي الباقي لاحقًا. ويُعزى جزء كبير من هذا النمو إلى عقود Azure الكبرى مع منظمات مثل OpenAI وAnthropic، مما يبرز الطلب القوي على قدرات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية لدى Azure.

أما Nebius، وهي أحد مزودي بنية الذكاء الاصطناعي التحتية سريعة النمو، فلا تفصح عن أرقام التراكم مثل CoreWeave. لكنها صرحت بأن الطلب لا يزال يفوق الموارد المتاحة، حيث تم بيع السعة الحاسوبية بالكامل للربعين الثالث والرابع من عام 2025، ولقد حُجزت بالكامل بالفعل للربع الأول من عام 2026.

وعلى غرار CoreWeave، تشهد Nebius أيضًا تمديدًا في مدة العقود المتوسطة، مع زيادة الاتفاقيات الجديدة مع العملاء بنسبة 50%. وتُسرع الشركة من خطط توسعها معلنة عن تسعة مراكز بيانات جديدة وضمان أكثر من اثنين جيجاواط من الطاقة التعاقدية، مع خطط لتجاوز ثلاثة جيجاواط بحلول 2026. وتتوقع Nebius إيرادات سنوية تتراوح بين 7 مليارات و9 مليارات دولار بنهاية 2026.

أداء سهم CoreWeave والتقييم

على مدار الشهر الماضي، انخفض سعر سهم CoreWeave بنسبة 22.7%، مقارنة بانخفاض قطاع البرمجيات عبر الإنترنت بنسبة 0.8%.

حاليًا، يبلغ معامل السعر إلى القيمة الدفترية لـ CoreWeave مستوى 7.46، وهو أعلى بشكل ملحوظ من متوسط القطاع الذي يبلغ 5.18.

ظل تقدير الإجماع لأرباح CoreWeave لعام 2026 دون تغيير خلال الشهرين الماضيين.

في الوقت الحالي، تحظى CoreWeave بتصنيف Zacks رقم 4 (بيع).