ارتفعت أسهم Northern Trust بنسبة 12.5% خلال نصف عام: هل يجب عليك الشراء أو الاحتفاظ أو البيع؟

نظرة عامة على الأداء لمدة ستة أشهر لشركة Northern Trust Corporation

خلال نصف السنة الماضي، ارتفعت أسهم Northern Trust Corporation (NTRS) بنسبة 12.5%، متجاوزة بذلك كل من قطاع البنوك الإقليمية الكبرى، الذي شهد زيادة بنسبة 10.6%، ومؤشر S&P 500، الذي ارتفع بنسبة 6.9%. كما تجاوز هذا الأداء أداء المنافسين M&T Bank Corporation (MTB) وFifth Third Bancorp (FITB)، حيث ارتفعت أسهمهما بنسبة 8.4% و7.0% على التوالي خلال نفس الفترة.

أداء الأسعار خلال ستة أشهر

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

مع هذا الانتعاش الملحوظ، قد يتساءل المستثمرون عما إذا كان سهم Northern Trust لا يزال لديه إمكانية للنمو، أو إذا كان من الحكمة توخي الحذر. دعونا نستعرض العوامل الرئيسية وراء هذا الزخم الأخير.

العوامل الرئيسية وراء نمو NTRS

التطورات في الابتكار الرقمي

حققت Northern Trust مؤخرًا تقدمًا في مجال الأصول الرقمية، حيث قدمت فئة أسهم مرمزة لمحفظتها NIF Treasury Instruments عبر قسم إدارة الأصول التابع لها، Northern Trust Asset Management (NTAM)، اعتبارًا من 2 مارس 2026. يهدف هذا الحل القائم على البلوكشين، المتوفر مبدئيًا من خلال منصة BNY’s LiquidityDirect ومنصة Goldman Sachs Digital Asset Platform، إلى تبسيط عمليات التسوية وزيادة الشفافية للمستثمرين. ويمثل ذلك أول دخول لـ NTAM في مجال عروض الاستثمار المرمزة.

من خلال تبني تقنيات البلوكشين، تسعى Northern Trust إلى تحديث حلول السيولة لديها، وتعزيز الكفاءة التشغيلية، ووضع نفسها للاستفادة من التبني المتزايد للبنية التحتية للأصول الرقمية من قبل المؤسسات.

توسيع إدارة الثروة

تواصل الشركة توسيع خدمات إدارة الثروة لديها، مستهدفة النمو في الإقراض مع تزايد قاعدة عملائها، خاصة بين الأفراد ذوي الثروات العالية جدًا والمكاتب العائلية. وتشمل المبادرات الأخيرة تحديثات تكنولوجية وشراكات استراتيجية لتحسين تجربة وتوزيع العملاء. ففي يناير 2026، تعاونت Northern Trust مع Envestnet لتقديم حلول الفهرسة المباشرة، مما يتيح للمستشارين تزويد العملاء الأثرياء بمحافظ مخصصة وفعّالة ضريبيًا. وفي وقت سابق، في أبريل 2025، أطلقت NTAM حلول Family Office، حيث توفر خدمات بمستوى مؤسسي لعائلات UHNW دون الحاجة لمكتب عائلي مخصص.

ولتعزيز قدراتها الاستشارية أكثر، استحوذت Northern Trust على Parilux Investment Technology في مايو 2021، مما وسّع منصة Front Office Solutions التابعة لها. وكنتيجة لنجاح هذه الجهود، زادت رسوم إدارة الثروة، والاستثمار، ورسوم الخدمات الأخرى بنسبة 5.7% على أساس سنوي لتصل إلى 577.8 مليون دولار في الربع الرابع من 2025. ومن المتوقع أن تدعم هذه التطورات مكانة الشركة في إدارة الثروة، وأن تزيد من أصول العملاء وتدعم النمو في كل من الإقراض ومصادر الدخل القائمة على الرسوم.

اتجاه رسوم إدارة الثروة

مصدر الصورة: Northern Trust Corporation

نمو عضوي مستمر

حافظت Northern Trust على نمو عضوي ثابت، حيث ارتفع كل من الإيرادات وأنشطة الإقراض. فمن عام 2020 إلى 2025، حققت إيرادات الشركة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 5.7%، مدفوعة بزيادة إيرادات الفائدة الصافية والإيرادات غير المعتمدة على الفائدة، رغم بعض التقلبات السنوية. وخلال نفس الفترة، ارتفعت أرصدة القروض والإيجارات بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 4.2%، مما يشير إلى طلب مستقر عبر عمليات الإقراض الخاصة بها.

نمط نمو الإيرادات

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تستفيد قروض الشركة من نمو قاعدة عملائها، خاصة مع اجتذاب قسم إدارة الثروة لعملاء جدد. وقد قامت الاحتياطي الفيدرالي بثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، مما خفض سعر الفائدة الفيدرالية إلى ما بين 3.50% و3.75%، ومع احتمالية وجود المزيد من التخفيضات في 2026، يرجح أن تنخفض تكاليف الاقتراض ويزداد الطلب على القروض، مما يدعم التوسع في الإقراض لدى Northern Trust.

تعزيز الرافعة التشغيلية

قامت الشركة بتنفيذ عدد من تدابير ضبط التكاليف لتحسين الرافعة التشغيلية، منها إدارة مستويات التوظيف بحذر، ودمج الموردين، وتحسين البصمة العقارية، وزيادة أتمتة العمليات. وقد أثمرت هذه المبادرات بالفعل بنتائج إيجابية: ففي الربع الرابع من 2025، حققت Northern Trust سادس ربع سنوي متتالي من الرافعة التشغيلية الإيجابية وسجلت عائدًا على حقوق الملكية (ROE) بلغ 15.4%، متجاوزة نطاق هدفها طويل الأجل البالغ 10-15%. ومن المتوقع أن يحافظ الانضباط المستمر في النفقات والتحسينات في الكفاءة على الربحية مستقبلاً.

سيولة قوية وتوزيع رأس المال

تحافظ Northern Trust على وضعية سيولة قوية، تدعم بها كل من التزاماتها المالية واستخدام رأس المال. ففي 31 ديسمبر 2025، بلغ لدى الشركة 53.4 مليار دولار من الودائع لدى الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى، وهو مبلغ يفوق بكثير إجمالي ديونها البالغة 10.6 مليار دولار.

تتيح لها هذه القوة في السيولة مواصلة إعادة رأس المال للمساهمين بشكل منتظم. فبعد اجتيازها لاختبار الضغط لعام 2025 من الاحتياطي الفيدرالي، رفعت Northern Trust من توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 6.7% لتصل إلى 0.80 دولار للسهم. وخلال السنوات الخمس الماضية، تمت زيادة الأرباح مرتين، مما نتج عنه معدل نمو سنوي مركب قدره 2.5%، بعائد حالي يبلغ 2.23%. وللمقارنة، تقدم Fifth Third وM&T Bank عوائد تبلغ 3.23% و2.74% على التوالي.

مقارنة عائد توزيعات الأرباح

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

وبالإضافة إلى توزيعات الأرباح، لدى Northern Trust برنامج إعادة شراء أسهم مستمر. ففي أكتوبر 2021، أُعلن عن خطة تفويض إعادة شراء حتى 25 مليون سهم دون تحديد تاريخ انتهاء. وبنهاية 2025، تبقى 1.9 مليون سهم متاحة لإعادة الشراء، وتنوي الإدارة مواصلة هذا النشاط بوتيرة مماثلة في المدى القريب. من شأن هذا النهج المنضبط في إدارة رأس المال أن يساعد في الحفاظ على مبادرات إعادة رأس المال للشركة.

هل الوقت مناسب الآن للاستثمار في NTRS؟

حاليًا، يتداول سهم Northern Trust عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للعائدات لمدة 12 شهر خلفية عند 14.23، وهي أعلى من متوسط الصناعة البالغ 11.68. وتبلغ نسب P/E لدى Fifth Third وM&T Bank 11.71 و11.27 على التوالي.

نسبة السعر إلى الأرباح (12 شهراً مستقبلياً)

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

على الرغم من أن التقييم المرتفع للسهم وارتفاع النفقات قد يدفعان للبعض للتحفظ، إلا أن هذه المخاوف يتم التخفيف منها بفضل السيولة القوية لشركة Northern Trust، وتوسع عمليات إدارة الثروة، وتحسن الرافعة التشغيلية.

بالإضافة إلى ذلك، تم رفع تقديرات المحللين للأرباح المتوقعة لعامي 2026 و2027 في الشهر الماضي، مع معدلات نمو متوقعة تبلغ 10.1% و9.4% على التوالي، مما يشير إلى استمرار ثقة السوق في توقعات أرباح الشركة.

تعديلات تقديرات المحللين

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

الخلاصة: جاذبية الاستثمار في Northern Trust

بشكل عام، تقدم Northern Trust خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن بنك أمانة مُدار بشكل جيد مع قدرات قوية في إدارة الثروة، وربحية متحسنة، وسجل ثابت في إعادة رأس المال للمساهمين.

يحمل السهم حاليًا تصنيف Zacks رقم 2 (شراء).