الصفقات المدفوعة بالزخم تنعكس بسرعة مع بدء تراجع السوق العالمي

أسهم الزخم تواجه انتكاسة كبيرة وسط اضطراب الأسواق

تعرض الاستثمار بأسلوب الزخم، الذي كان يُعد يوماً أحد الاستراتيجيات المفضلة في وول ستريت، مؤخراً لإحدى أقوى التراجعات خلال سنوات، نتيجة مزيج من العوامل السلبية. يركز هذا النهج على شراء الأسهم ذات الأداء الأفضل وبيع الأسهم المتراجعة، وقد تفوق على غيره من أساليب الاستثمار خلال العام الماضي. لكن، في الأسبوع الماضي، وصل أسوأ أداء له على الإطلاق مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وصدور بيانات توظيف مخيبة للآمال، وازدياد المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي، مما أربك المستثمرين. في بداية يوم الاثنين، انخفض صندوق ETF للأسهم الزخمية العالمية بأكثر من 2%، مشيراً إلى تحول متعمق بعيداً عن الأسهم التي كانت تحلق عالية سابقاً.

أهم الأخبار من بلومبرغ

• الولايات المتحدة تبلغ قاضي استرداد الرسوم الجمركية بعدم قدرتها على الامتثال للأمر
• الولايات المتحدة تدرس عملية خاصة لمصادرة يورانيوم إيران
• ترامب يحث أمريكا اللاتينية على استخدام الجيش ضد الكارتلات
• يارديني يرفع احتمال انهيار سوق الولايات المتحدة إلى 35% بسبب حرب إيران
• المحققون يبحثون في صلة الهجوم الإرهابي بالعبوة الناسفة قرب منزل مامداني

وصلت شعبية تداولات الزخم إلى مستويات غير مسبوقة، حيث أفادت Goldman Sachs أن صافي تعرض صناديق التحوط لهذه الاستراتيجية بلغ أعلى مستوياته منذ سنوات، مقترباً من الحدود التاريخية القصوى.

أشار لي كوبرسميث، المدير الإداري في Goldman Sachs، إلى أن "السوق لا يزال مستثمراً بشكل كبير في الأسهم التي قادت هذا الدورة. وعلى الرغم من أن هذا التركيز لا يمثل عادة مشكلة أثناء الصعود، إلا أنه يصبح خطراً إذا بدأت هذه الأسهم القيادية في التراجع."

جاء التراجع الأخير في أسهم الزخم بالتزامن مع عمليات بيع أوسع في السوق، مما دفع المؤشرات الأمريكية الرئيسية إلى المنطقة السلبية هذا العام. وتشير العقود الآجلة إلى مزيد من التراجعات مع ارتفاع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل. وكان التأثير الأكبر لعمليات البيع في شركات البرمجيات، حيث أدت التطورات السريعة في الذكاء الاصطناعي إلى مخاوف من الاضطراب، مما تسبب في هبوط بعض الأسهم بنسبة مزدوجة.

يعتقد بعض محللي السوق أن عمليات البيع قد تقترب من نهايتها. ووفقاً لبنك Barclays، شهد عامل الزخم ثالث أكبر انخفاض يومي له خلال عامين يوم الأربعاء الماضي، في حركة سبق أن شكلت قاعاً قصير الأمد قبل استعادة السوق لعافيته.

وصف ألكسندر ألتمان، قائد استراتيجيات الأسهم التكتيكية العالمية في Barclays، الوضع بأنه "تصحيح كامل بدوافع الذعر" مع ضغوط قصوى واضحة عبر الأسهم العالمية. حيث تبقى هناك احتمالات لتراجع إضافي، لكن فريقه يرى أن الأسوأ قد مضى، إذ كان تحرك الأربعاء واحداً من أكثر التحركات حدة خلال السنوات الأخيرة.

اشتداد تقلبات الأسواق

ساهم الصراع المتعلق بإيران في زيادة عدم استقرار السوق، مما أدى إلى تصاعد المخاوف من صدمة في إمدادات الطاقة فضلاً عن القلق القائم بشأن الذكاء الاصطناعي. وقد ازدادت الأمور سوءاً يوم الجمعة مع صدور تقرير الوظائف الأمريكي الأخير الذي أظهر خسائر غير متوقعة في الوظائف وارتفاع معدل البطالة، مما أثار الشكوك حول قوة سوق العمل في ظل استمرار مخاطر التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط.

لاحظ مايكل تومي من Jefferies أن التقلبات الحادة في الأسهم قد ألحقت ضرراً كبيراً بالمستثمرين، خصوصاً أولئك الذين يحتفظون بأسهم الشركات القيادية السابقة. واعتبر أن هبوط الأيام الثلاثة في الأسبوع الماضي هو رابع أسوأ تراجع خلال ما يقارب ثلاث سنوات.

يراقب تومي عدة مؤشرات معاكسة قد تشير إلى اقتراب انتعاش السوق. على سبيل المثال، وصل النفط الخام إلى منطقة التشبع في الشراء، ومنحنى مؤشر Cboe VIX قد انقلب بالكامل، مسجلاً أعلى مستوياته منذ صدمة الرسوم الجمركية في أبريل الماضي – وهي مستويات كانت تاريخياً تسبق فرص الشراء في الأسهم.

تم تحديث الخبر بآخر التطورات في السوق وتعليقات الخبراء.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

• إيلون ماسك يدعم "JD Vance 2.0". بعض الجمهوريين غير متأكدين من أن ذلك أمر جيد
• كيف أصبحت مراكز البيانات ضحية الحرب
• الشركة المصنعة لسيارات رياضية بقيمة 4 ملايين دولار تدرس الطرح العام الأولي
• رد الفعل العكسي على ChatGPT يكشف عن مطبات جديدة في الاصطفاف مع ترامب
• Calvin Klein تفتقد لحظة Carolyn Bessette Kennedy الخاصة بها

©2026 Bloomberg L.P.