أرباح الربع الرابع لشركة Canadian Natural تتجاوز التوقعات مع انخفاض التكاليف السنوية

شركة Canadian Natural Resources Limited تتجاوز توقعات الأرباح للربع الرابع من 2025

أعلنت شركة Canadian Natural Resources Limited (CNQ) عن أرباح معدلة بلغت 0.59 دولار كندي للسهم في الربع الرابع من عام 2025، متفوقة على تقديرات إجماع Zacks البالغة 0.53 دولار كندي. وعلى الرغم من هذا التفوق، تراجعت الأرباح مقارنة بـ 0.66 دولار كندي للسهم في نفس الربع من العام الماضي، ويرجع ذلك أساساً إلى ضعف أسعار البيع المحققة للنفط وسوائل الغاز الطبيعي.

حققت الشركة إجمالي إيرادات بقيمة 6.9 مليار دولار كندي، بزيادة عن 6.8 مليار دولار كندي في العام السابق، وذلك بفضل زيادة حجم الإنتاج. كما تجاوز هذا الرقم تقديرات الإجماع البالغة 6.6 مليار دولار كندي.

نمو الأرباح وتوزيعات المساهمين

في 5 مارس، وافق مجلس إدارة CNQ على زيادة بنسبة 6.4% في توزيعات الأرباح النقدية ربع السنوية، لترتفع إلى 62.5 سنت كندي للسهم الواحد. ومن المقرر دفع التوزيعات في 7 إبريل 2026 للمساهمين المسجلين في 20 مارس. وتؤكد هذه الخطوة التزام CNQ المستمر بمكافأة مستثمريها.

قامت CNQ بزيادة وتثبيت توزيعات أرباحها لمدة 26 عاماً متتالية، بمعدل نمو سنوي مذهل بلغ 20% خلال تلك الفترة.

خلال الربع الرابع من 2025، أعادت الشركة حوالي 2.7 مليار دولار كندي للمساهمين، بما في ذلك 1.2 مليار دولار كندي من التوزيعات النقدية، و0.3 مليار دولار كندي من إعادة شراء الأسهم، و1.2 مليار دولار كندي من خلال تقليص صافي الديون.

أبرز النتائج المالية

في الربع الرابع من 2025، أعلنت CNQ عن أرباح صافية تبلغ حوالي 5.3 مليار دولار كندي. وبلغت الأرباح المعدلة الصافية من العمليات حوالي 1.7 مليار دولار كندي. فيما بلغ التدفق النقدي التشغيلي والتدفق المعدل للأموال حوالي 3.8 مليار دولار كندي لكل منهما.

بنهاية عام 2025، قدمت CNQ حوالي 9 مليارات دولار كندي من العوائد الإجمالية للمساهمين، تتضمن 4.9 مليار دولار كندي من التوزيعات النقدية، و1.4 مليار دولار كندي من إعادة شراء الأسهم، و2.7 مليار دولار كندي من تقليص صافي الديون.

أداء الإنتاج والتسعير

بلغ متوسط الإنتاج ربع السنوي 1,658,681 برميل من مكافئ النفط يومياً (Boe/d)، بزيادة قدرها 13% على أساس سنوي وفوق التقديرات الداخلية. وارتفع إنتاج النفط وسوائل الغاز الطبيعي، والذي يمثل حوالي 73% من إجمالي الإنتاج، إلى 1,215,364 برميل يومياً، متجاوزاً التوقعات.

• وصل إنتاج الغاز الطبيعي إلى 2,660 مليون قدم مكعب يومياً (MMcf/d)، بزيادة 16.5% عن العام السابق، لكنه جاء أقل بشكل طفيف من التوقعات.
• كان إنتاج الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية 2,657 MMcf/d، مقارنة بـ 2,273 MMcf/d قبل عام.
• بلغ متوسط إنتاج أمريكا الشمالية التقليدي (باستثناء الأحواض الحرارية في الموقع) 294,315 برميل يومياً، مع زيادة سنوية بنسبة 24%.
• تراجع إنتاج الأحواض الحرارية في الموقع إلى 266,308 برميل يومياً، ولم يحقق التوقعات.
• قدمت عمليات التعدين والترقية لرمال النفط 619,901 برميل يومياً من النفط الخام الصناعي، بزيادة 15.9% عن العام السابق.

قفز السعر المحقق للغاز الطبيعي بنسبة 43% ليصل إلى 2.89 دولار كندي لكل ألف قدم مكعب، بينما انخفض سعر النفط وسوائل الغاز الطبيعي المحققة بنسبة 14.4% ليصل إلى 64.42 دولار كندي للبرميل.

كانت التكاليف التشغيلية لعمليات تعدين وترقية رمال النفط الأفضل في الصناعة، وبلغت 21.84 دولار كندي للبرميل في الربع الرابع من 2025.

في 1 نوفمبر 2025، أكملت CNQ صفقة تبادل أصول مع Shell، حازت بموجبها على الملكية الكاملة والسيطرة التشغيلية على مناجم Albian لرمال النفط، مضيفة 31,000 برميل يومياً من إنتاج البيتومين المستقر إلى محفظتها.

النفقات والاستثمارات الرأسمالية

بلغت إجمالي النفقات للربع 2.8 مليار دولار كندي، وهو انخفاض كبير عن 7.9 مليار دولار كندي في العام السابق، ويرجع ذلك غالباً إلى الأرباح من الاستحواذات، ومبيعات الأصول، وإعادة التقييمات. وبلغت النفقات الرأسمالية 1.2 مليار دولار كندي، انخفاضاً من 10.3 مليار دولار كندي في السنة السابقة.

نظرة عامة على الميزانية العمومية

في 31 ديسمبر 2025، كانت CNQ تحتفظ بمبلغ 673 مليون دولار كندي نقداً وما يعادلها، مع دين طويل الأجل يقارب 16.2 مليار دولار كندي. وبلغت نسبة الدين إلى رأس المال حوالي 26.7%.

نظرة مستقبلية لعام 2026

في 16 ديسمبر 2025، أصدرت CNQ ميزانيتها لعام 2026، وقامت لاحقاً بتحديثها مع التركيز على تخصيص رأس المال المنضبط، ونمو الإنتاج، والكفاءة التشغيلية. خفضت الشركة نفقاتها الرأسمالية التشغيلية المتوقعة بنحو 310 مليون دولار كندي لتصل إلى 5.99 مليار دولار كندي، مشيرة إلى تحسن الكفاءة وتأخير الإنفاق على توسعة منجم Jackpine بسبب حالة عدم اليقين التنظيمية. ومع احتساب صفقات الاستحواذ، من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية الإجمالية إلى حوالي 6.88 مليار دولار كندي، مما يعكس عمليات شراء الأصول في منطقة Peace River بألبرتا.

تم رفع الإرشاد الخاص بالإنتاج لعام 2026 ليصل إلى نطاق 1,615,000 إلى 1,665,000 برميل من مكافئ النفط يومياً، بعد أن كان في التوقعات السابقة أقل. ويتضمن ذلك 2,560–2,615 MMcf/d من الغاز الطبيعي و 1,188,000–1,229,000 برميل يومياً من السوائل، مما يبرز نمو CNQ عبر عملياتها التقليدية، والحرارية، وتعدين رمال النفط.

حالياً، تحتل CNQ تصنيف Zacks رقم 5 (بيع قوي).