ارتفعت APLD بنسبة 58٪ خلال نصف عام: ثلاثة أسباب رئيسية للنظر في الاحتفاظ بالسهم

نظرة عامة على Applied Digital (APLD)

تتخصص شركة Applied Digital (APLD) في إنشاء وإدارة مراكز بيانات متقدمة مصممة خصيصاً لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والبلوك تشين. وقد نقلت الشركة استراتيجياً تركيزها نحو توفير بنية تحتية واسعة النطاق للذكاء الاصطناعي، معتمدة في توسعها على شراكات تأجيرية طويلة الأجل مع عملاء ذوي تصنيف ائتماني مرتفع.

خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفع سهم APLD بنسبة 58%، متفوقاً بشكل كبير على قطاع خدمات الزاكس المالية المتنوعة، الذي شهد تراجعاً بنسبة 29.7%، وعلى القطاع المالي الأوسع الذي انخفض بنسبة 1.6%. للمقارنة، ارتفعت أسهم Equinix (EQIX) بنسبة 18.4%، بينما شهدت Riot Platforms (RIOT) انخفاضاً بنسبة 6.2%. ويعزى هذا الأداء القوي بشكل كبير إلى تعاون APLD المتزايد مع الشركات الكبرى، كما حدث مع توسيعها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لصالح CoreWeave (CRWV)، إلى جانب التفعيل الناجح لمنشأتها الأولية بقدرة 100 ميغاواط.

أداء سهم APLD في الفترة الأخيرة

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

توسعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدعم نمو الإيرادات

بدأت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التشغيلية لدى APLD بتحفيز مكاسب الإيرادات. فقد أدخلت الشركة مؤخراً أول مبنى بقدرة 100 ميغاواط للخدمة في مجمع Polaris Forge 1، مما أتاح بدء تحصيل دخل التأجير بموجب اتفاقية طويلة الأجل مع CoreWeave. ويعتبر ذلك المرحلة الأولية لمنشأة ذكاء اصطناعي بسعة كلية تبلغ 400 ميغاواط لصالح CoreWeave، مما يمهد الطريق لزيادة إيرادات التأجير مع دخول المزيد من المباني الخدمة. ومع تزايد قدرة CoreWeave في السنوات القادمة، تتوقع APLD تدفقات متكررة من الإيرادات من منصتها للبنية التحتية.

إلى جانب Polaris Forge 1، تعمل APLD على توسيع بصمتها في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بمشاريع Polaris Forge 2 ومشاريع تطويرية أخرى. وقد أبرمت الشركة عقد تأجير يمتد لنحو 15 عاماً مع شركة أميركية كبرى ذات تصنيف استثماري لقدرة تبلغ 200 ميغاواط في Polaris Forge 2، مع بدء الطرح التدريجي اعتباراً من عام 2026. وإلى جانب تطويرات CoreWeave الجارية، تعزز هذه المبادرات بشكل كبير من مشاريع APLD المتعاقد عليها. كما تجري مفاوضات متقدمة مع شركة كبرى أخرى ذات تصنيف استثماري لثلاثة مواقع إضافية، ما قد يضيف 900 ميغاواط من القدرة. ويوفر كل مجمع إمكانيات توسعة تصل إلى 2 غيغاواط، وقد رسمت الشركة خارطة طريق موثوقة لتحقيق قدرة إجمالية تبلغ 5 غيغاواط بحلول أوائل الثلاثينيات.

وبحسب تقديرات Zacks Consensus، تبلغ الإيرادات المتوقعة لـ APLD في السنة المالية 2026 نحو 340.24 مليون دولار، بزيادة سنوية بلغت 57.88%. كما تحسنت الخسارة المتوقعة للسهم للعام المالي 2026 بمقدار 10 سنتات في الشهر الماضي، لتصل إلى 26 سنتاً، مقارنة بخسارة 80 سنتاً في السنة السابقة.

Applied Digital Corporation: السعر وإجماع المحللين

شاهد رسم السعر والإجماع لـ Applied Digital Corporation | احصل على أحدث سعر لسهم Applied Digital Corporation

استراتيجية الطاقة: الميزة التنافسية لـ APLD

يُعد تأمين الطاقة الموثوقة والمنخفضة التكلفة عاملاً حاسماً للبنية التحتية واسعة النطاق للذكاء الاصطناعي، وقد بنت APLD استراتيجيتها حول هذين العاملين. يتيح تركيز الشركة على ولاية داكوتا الشمالية إمكانية الوصول إلى الطاقة المنخفضة التكلفة، والمناخ البارد، وبيئة تنظيمية مواتية، وهو ما يسهم في تقليل تكاليف التشغيل للعملاء الكبار الذين يبرمون عقود تأجير طويلة الأمد. وتمنح هذه العوامل لـ APLD ميزة في خفض التكاليف يصعب على المنافسين في الأسواق الأعلى تكلفة أو الأكثر اكتظاظاً مضاهاتها بسرعة.

تعزز APLD نظامها البيئي للطاقة عبر شراكات استراتيجية واستثمارات هادفة. ففي تعاونها مع Babcock and Wilcox Enterprises، تقوم الشركة بنشر وحدات توليد طاقة معيارية، ما يمكّن من إدخال قدرات جديدة للخدمة أسرع بثلاث إلى أربع سنوات من الأساليب التقليدية، وهي ميزة مهمة في ظل الاختناقات في نقل الطاقة التي تؤخر معظم الشركات العاملة في القطاع. كما أن استثمارها في شركة Corintis المتخصصة في تقنيات التبريد السائل المباشر إلى الرقاقة، يضع الشركة في موقع أفضل لمواكبة الطلب المتزايد على الطاقة والحوسبة من تطبيقات الذكاء الاصطناعي الجيل القادم.

التقييم: APLD تتداول بسعر مميز

يبدو سهم APLD حالياً مبالغاً في قيمته، كما يتضح من تصنيف القيمة F. إذ يتم تداوله وفق مكرر سعر إلى مبيعات مستقبلي يبلغ 15.74، وهو أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 8.94 ومتوسط الصناعة البالغ 2.68. هذا التقييم المميز يبرز أيضاً عند مقارنته بنظرائه، حيث تتداول Equinix وRiot Platforms عند مضاعفات سعر إلى مبيعات مستقبلي تبلغ 9 و8.69 على التوالي.

ومن الصعب تبرير هذا التقييم المرتفع، بالنظر إلى فترة تحقيق الإيرادات الطويلة واستمرار الخسائر الصافية وفقاً لمعايير المحاسبة الأمريكية مع بقاء APLD في مرحلة النمو كثيفة رأس المال. فالقدرة البالغة 900 ميغاواط الجاري التفاوض عليها ليست متعاقدة بعد، وتمثل إمكانات مستقبلية وليست إيرادات مضمونة. وأي تأخير في تحويل هذه المشاريع إلى عقود ملزمة قد يُشكل ضغطاً هبوطياً على السهم.

تصور التقييم المميز لسهم APLD

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

خلاصة

بلغت APLD نقطة تحول، إذ انتقلت من كونها شركة تركز على الإنشاءات إلى تحقيق إيرادات من التأجير عبر أول منشأة تشغيلية لها مع عميل كبير. ويجعلها توسعها في المشاريع المتعاقد عليها وميزاتها المبكرة في مجال الطاقة منافساً ذا مصداقية في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على المدى البعيد. ومع ذلك، يبدو أن معظم إمكاناتها قد تم احتسابها بالفعل في السعر الحالي للسهم، وأن التقييم المميز—لا سيما في ظل الخسائر المستمرة والطاقة غير المتعاقد عليها—يحد من فرص الصعود على المدى القريب.

قد يرغب المستثمرون في الإبقاء على مراكزهم ومراقبة نقاط دخول أفضل، خاصة إذ قد تسنح تقلبات السوق بفرص في عام 2026. حالياً، تحمل APLD تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ). لقائمة كاملة من أسهم Zacks رقم 1 (شراء قوي) اليوم، اضغط هنا.

المرحلة التالية من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

على الرغم من أن الموجة الأولى من الابتكار في الذكاء الاصطناعي قد حققت ثروات كبيرة بالفعل، إلا أن الأسهم الأكثر شهرة قد لا تقدم أعلى العوائد مستقبلاً. وقد توفر شركات الذكاء الاصطناعي الأقل شهرة، التي تتعامل مع تحديات عالمية كبرى، فرصاً أكثر ربحية في الأشهر والسنوات المقبلة.

اطّلع على المزيد

موارد إضافية

للحصول على أحدث التوصيات من Zacks Investment Research، يمكنك تحميل تقرير "أفضل 7 أسهم في الثلاثين يوماً القادمة" مجاناً. احصل على نسختك هنا.

• Equinix, Inc. (EQIX): تقرير تحليل الأسهم المجاني
• Riot Platforms, Inc. (RIOT): تقرير تحليل الأسهم المجاني
• Applied Digital Corporation (APLD): تقرير تحليل الأسهم المجاني
• CoreWeave Inc. (CRWV): تقرير تحليل الأسهم المجاني

نُشر هذا المقال في الأصل بواسطة زاكس للبحوث الاستثمارية.

زاكس للبحوث الاستثمارية