ترتفع Lufthansa وسط تراجع التوترات – هل سيستمر التفاؤل رغم المخاوف بشأن النفط؟

الأسواق الأوروبية: من عمليات البيع الحادة إلى التعافي المتقلب

قبل الارتفاع الأخير، كانت الأسهم الأوروبية غارقة في تراجع ملحوظ، مما يعكس النفور الواسع من المخاطر. فقد هبط المؤشر الأوروبي العام إلى أدنى مستوياته خلال أكثر من شهرين، بخسارة تقارب 6% من أعلى مستوى وصل إليه مؤخراً. يعكس هذا الانخفاض الحاد تراجعاً عالمياً في أسواق الأسهم، تغذيه بدرجة كبيرة المخاوف المتزايدة من احتمال اندلاع صراع.

كان المستثمرون يستعدون لحرب مطولة مع تداعيات اقتصادية كبيرة. كما أن القلق تجاوز الجغرافيا السياسية، إذ ظهرت مخاطر التضخم بوضوح. حذر Philip Lane، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، من أن صراعاً طويلاً يمكن أن يسرّع التضخم بشكل حاد ويضعف النمو في منطقة اليورو. جاءت تحذيراته لتجسد مخاوف السوق، حيث أصبح احتمال اضطرابات في الشرق الأوسط يُحسب كعامل رئيسي في ارتفاع تكاليف المعيشة.

قدم سوق النفط دليلاً واضحاً على هذه المخاوف. أدت المخاوف بشأن تعطّل الإمدادات - بما في ذلك تهديدات إيران بإغلاق مضيق هرمز - إلى دفع سعر برميل النفط الخام فوق 119 دولاراً. كان هذا الارتفاع المحرك الرئيسي لعمليات البيع السابقة، حيث توقع المستثمرون تكاليف طاقة أعلى للأسر والشركات في أنحاء أوروبا.

وفي الواقع، أعادت الأسواق ضبط نفسها على أساس أقل، مع توقعات تميل إلى تضخم مستمر، ونمو ضعيف، وتقلبات متواصلة. ويمثل التعافي اللاحق محاولة لسد هذه الفجوة مع تزايد التفاؤل بأن التهدئة السريعة قد تجنب النتائج الحادة التي تم توقعها سابقاً.

تعافي السوق: التفاؤل يلتقي بتباين القطاعات

كان التعافي مثالاً نموذجياً لرد فعل الأسواق على إشارات أمل. وجاء المحفز الفوري من تعليقات الرئيس Trump التي ألمحت إلى إمكانية حل الصراع بسرعة. كانت هذه الإشارة إلى حل سريع هي ما كان ينتظره المستثمرون، مما أدى إلى اندفاعة واسعة شهدت ارتفاع المؤشر الأوروبي العام بنسبة 1.9% إلى 606.26 نقطة.

بقعة استراتيجية: اختبار رجعي لشرائط بولينجر على STOXX600

• قاعدة الدخول: الشراء عند إغلاق السعر فوق الشريط العلوي لبولينجر (متوسط متحرك بسيط لـ 20 يوماً، بانحرافين معياريين).
• قاعدة الخروج: البيع إذا أغلق السعر دون متوسط 20 يومًا البسيط، أو بعد 10 أيام تداول، أو تحقيق ربح 5% أو خسارة 3%.
• تم الاختبار على: مؤشر STOXX600 خلال العام الماضي.
• ضوابط المخاطر: جني الأرباح عند 5%، وقف الخسارة عند 3%، وأقصى فترة احتفاظ 10 أيام.

نتائج الاختبار الرجعي

• العائد الكلي: -1.59%
• العائد السنوي: -2.25%
• أقصى تراجع: 3.19%
• نسبة الربح إلى الخسارة: 1.43

إحصائيات التداول

• عدد الصفقات: 4
• الصفقات الرابحة: 1
• الصفقات الخاسرة: 3
• نسبة الفوز: 25%
• متوسط فترة الاحتفاظ: 7.75 أيام
• أطول سلسلة خسارة: صفقتان
• متوسط الربح في الصفقة الرابحة: 1.45%
• متوسط الخسارة في الصفقة الخاسرة: 1%
• أكبر ربح مفرد: 1.45%
• أكبر خسارة مفردة: 2.66%

على الرغم من الاندفاعة الواسعة، إلا أن المكاسب لم تكن متساوية عبر جميع القطاعات، مما يبرز سوقاً تقودها المشاعر أكثر من الأساسيات. تقدمت أسهم القطاع المالي بنسبة 3.7%، حيث عزز تراجع المخاوف من الحرب الشهية للمخاطر وخفف من الضغوط التضخمية التي أثّرت على البنك المركزي الأوروبي. في المقابل، تراجعت أسهم الطاقة 1.2% مع هبوط أسعار النفط الحاد من مستوياتها الأخيرة، مما يدل على أنه رغم فائدة فرص السلام للاقتصاد الكلي، فإنها تشكل تحديات لإيرادات منتجي النفط على المدى القصير.

وبرز قطاع السفر بشكل خاص، حيث انتعشت أسهم شركات الطيران بقوة—ارتفعت Lufthansa بنسبة 7.8% وAir France بنسبة 5.1%. ويعكس هذا التعافي تغيراً في المعنويات مع تراجع أسعار وقود الطائرات، مما يخفف عبئاً كبيراً عن شركات الطيران ويدل على أن المستثمرين باتوا أقل قلقاً بشأن صدمة إمدادات عنيفة.

في نهاية المطاف، يظل هذا الانتعاش هشاً، يعتمد على الآمال بحدوث تهدئة سريعة. وبينما تسعّر الأسواق الراحة الآن، لا تزال التحديات الأساسية قائمة—مثل معركة البنك المركزي الأوروبي المستمرة مع التضخم. يمثل التعافي تغيراً في التوقعات وليس تغيراً جوهرياً في الاتجاه.

فجوة التوقعات: ماذا تتوقع الأسواق؟

يعد الارتفاع الأخير مثالاً كلاسيكياً على استجابة الأسواق للإشاعات قبل التأكد من الحقائق. فبالرغم من أن المؤشر كسر سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام واستعاد جزءاً من خسائر الأسبوع الماضي التي بلغت قرابة 6%، إلا أنه لا يزال بعيداً عن مستوياته القياسية. القضية الأساسية الآن هي التوتر بين التفاؤل المتجدد والمخاطر المستمرة التي لم تُحل بعد.

يبقى القلق الأهم حالياً هو تهديد الحرس الثوري الإيراني بوقف صادرات النفط. إذ أن تعهدهم بمنع مغادرة أي نفط للمنطقة يتحدى بشكل مباشر التفاؤل الذي غذى الارتفاع في الأسواق. وهذا يخلق فجوة خطرة بين التوقعات والواقع. فبينما يراهن المستثمرون على حل سريع، لا تزال مخاطر حدوث صدمة في الإمدادات قائمة. يأتي الانخفاض الأخير في أسعار النفط استجابة لتحذيرات الولايات المتحدة، لكن هذا الارتياح هش—فأي تصعيد من إيران يمكن أن يعكس المكاسب بسرعة.

الأحداث القادمة ستكون اختباراً حقيقياً لقدرة السوق على الصمود. يراقب المستثمرون تصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde ونائبها Luis de Guindos، بحثاً عن مؤشرات لأي تغييرات في نهج البنك المركزي تجاه التضخم والنمو. والأهم من ذلك بيانات التضخم الأميركية—خاصة مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء ومؤشر الإنفاق على الاستهلاك الشخصي الأساسي يوم الجمعة—إذ يمكن أن تعيد تشكيل التوقعات. فإذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، ستتجدد مخاوف التضخم، مما قد يفوق الراحة الناتجة عن التطورات الجيوسياسية ويضغط على أسواق النفط والأسهم على حد سواء.

خلاصة القول، إن الانتعاش الحالي مدفوع بالمشاعر ويظل عرضة للإحباط إذا لم تتحقق الشائعات الإيجابية. وبينما قامت الأسواق بتسعير آمال التهدئة، لا تزال الأوضاع متوترة. وما لم يتم حل تهديد إمدادات النفط أو تتخذ الولايات المتحدة إجراءات حاسمة، فمن المرجح استمرار التقلبات. وفي الوقت الحالي، يعد التعافي ارتياحاً مؤقتاً وليس بداية اتجاه مستدام.