شركات التأمين تتراجع عن تغطية مضيق إيران، في إشارة لتوقعات بلوغ النفط 100 دولار

الأسواق العالمية تستعد لاضطرابات اقتصادية وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط

بينما ركزت العناوين على تهديد نشوب صراع إقليمي، كان المطلعون الماليون يتوقعون بالفعل صدمة اقتصادية عالمية. جاءت التحركات الحاسمة الأولى ليس من الحكومات، بل من قيادات كبريات شركات النفط وشركات التأمين الدولية. ففي 2 مارس، وبعد ساعات فقط من إعلان إيران إغلاق المضيق، قامت العديد من شركات النفط والتجارة الرائدة بوقف الشحنات عبر مضيق هرمز. لم يكن هذا حدثاً إعلامياً، بل خطوة استراتيجية لحماية الأصول، إذ أدى ذلك فعلياً إلى إغلاق قناة حيوية للتجارة العالمية.

مع ذلك، التطور الأكثر دلالة كان جاء من قطاع التأمين. فقد كان الدافع الحقيقي وراء الإغلاق مالياً وليس عسكرياً. ففي 5 مارس، أعلنت شركات التأمين البحرية Gard وSkuld وNorthStandard أنها ستسحب تغطية مخاطر الحرب، مما دفع أربع شركات تأمين كبرى إضافية للحذو حذوها. وبدون التأمين، أصبحت عمليات الشحن عبر المضيق غير قابلة للتحمل — المخاطر عالية جداً والخسائر لا يمكن التأمين عليها. وعندما يتراجع قطاع التأمين، يتبعه باقي السوق بسرعة.

حجم هذا الاضطراب يبرز النظرة التشاؤمية بين المحترفين في السوق. الإغلاق أدى إلى توقف قرابة 20% من شحنات النفط العالمية. وتصاعدت الأزمة مع استئناف قوات الحوثي الهجمات على ممر السويس/باب المندب، مما أدى إلى تعرض نحو ثلث النفط الخام المنقول بحراً عالمياً للخطر دفعة واحدة. هذه ليست مشكلة صغيرة في الإمدادات بل صدمة عميقة لنظام الطاقة العالمي. لا يتوقع المستثمرون حلاً سريعاً، بل يستعدون لأزمة طويلة قد تدفع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل وتزيد مخاطر الركود لأكبر الاقتصادات. التحركات السريعة في أسواق النفط والتأمين دليل واضح على هذه التوقعات.

كيف يستجيب القادة التنفيذيون للأزمة

إشارات السوق متباينة. فقد سجل مؤشر FTSE 100 مكاسب متواضعة، بينما شهدت الأسواق الآسيوية مثل كوريا الجنوبية وتايلاند انخفاضات حادة، مما أدى إلى وقف التداولات بعد تراجع تجاوز 8%. هذا التباين يشير إلى وجود إنذار مبكر.

المستثمرون غير مقتنعين بادعاءات مرونة السوق؛ بل إنهم يستعدون لفترة مطولة من عدم الاستقرار. الارتفاع الطفيف في السوق البريطانية يرجع في الغالب إلى موارد الطاقة المحلية، في حين أن الاضطرابات في الأسواق الآسيوية تبرز هشاشة الاقتصادات التي تعتمد أساساً على الصادرات والمرتبطة بالنفط الشرق أوسطي الذي يمر عبر مضيق هرمز.

تتمتع الولايات المتحدة ببعض الحماية بفضل إنتاجها المحلي من النفط والغاز، وهي ميزة لا تحظى بها العديد من حلفائها. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة ليست محصنة — إذ يمكن أن تؤثر الاضطرابات العالمية في التجارة والتسعير والاستثمار سلباً على نمو الاقتصاد الأمريكي. التحدي الحقيقي أمام القادة التنفيذيين الأمريكيين هو ما إذا كان تفاؤلهم سيصمد أمام هذه الصدمات الخارجية. وتشير استقصاءات حديثة إلى أنه رغم ارتفاع ثقة الرؤساء التنفيذيين، يرى نحو 60% الآن أن عدم الاستقرار الجيوسياسي يشكل تهديداً كبيراً — رسالة تحذير واضحة من أولئك الأكثر دراية بسلاسل توريدهم.

تتجه الأنظار جميعها إلى قرار بنك إنجلترا المرتقب حول أسعار الفائدة في 19 مارس. فالصراع المستمر يضيف قدراً كبيراً من عدم اليقين إلى التوقعات الخاصة بالتضخم والنمو الاقتصادي. على البنك المركزي الموازنة بين ارتفاع تكاليف الطاقة وخطر التباطؤ العالمي. وقد يدفع هذا الوضع غير المتوقع إلى تغيير السياسات النقدية. وبينما يتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سياسته الحالية، يواجه بنك إنجلترا قراراً أكثر صعوبة. فاستمرار الصراع قد يتطلب نهجاً أكثر تيسيراً لدعم النمو أو تشديد السياسات لمكافحة التضخم المستورد. المستثمرون يراقبون بنك إنجلترا عن كثب باعتباره مؤشراً على عمق التصدعات في الاقتصاد العالمي.

المحفزات الرئيسية وما يراقبه المستثمرون

لا يراهن المشاركون في السوق فقط على الاضطراب—بل ينتظرون تطورات محددة ستؤكد مخاوفهم أو تدفعهم للتراجع عن مواقفهم. السيناريو واضح: أزمة مزدوجة في نقطتي اختناق بحريتين. أول محطة جوهرية هي موعد نهائي صارم؛ تظهر النماذج الاقتصادية أنه إذا بقي مضيق هرمز مغلقاً لأكثر من 30 يوماً، فإن احتمالية حدوث ركود عالمي لدى كبرى الدول المستوردة تصبح مرتفعة جداً. قد ترتفع أسعار النفط بين 100 و200 دولار للبرميل، حسب شدة الوضع. وأي إشارة على طول أمد الإغلاق ستدفع إلى إعادة تسعير حادة في الأسواق، مؤكدة الخطوات الأولية التي اتخذها قطاع التأمين والشحن.

أما الخطر الأكثر إلحاحاً فهو غياب أي تقدم دبلوماسي. لقد كانت الضربات العسكرية الأولية وخسائر القادة صادمة، لكن اتجاه الصراع يتوقف على ما إذا كان بالإمكان استئناف المفاوضات. المستثمرون يضعون أعينهم على أي إشارات جادة للتهدئة. وإذا غابت هذه الإشارات واستمر التصعيد، يصبح أسوأ سيناريو—حرب طويلة الأمد—أكثر احتمالاً، ما قد يدفع أسعار النفط من ارتفاع مؤقت إلى مستويات تهدد بركود عالمي. وتقلبات السوق الحالية تعكس هذا الوضع غير الواضح.

أما على المدى البعيد، فالسؤال الجوهري هو ما إذا كانت هذه الأزمة ستغير بديمومة طرق التجارة العالمية. تُختبر الآن مبادرات مثل الممر الاقتصادي الهندي-الشرق الأوسط-أوروبا (IMEC). فقد صممت هذه المشاريع للصمود أمام الصدمات، لا أمام الحصار المستمر. سيترقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كان هذا الحدث سيعجل باعتماد طرق بديلة أو سيكشف عن قصورها. حدوث تحوّل دائم في أنماط الشحن سيكون إشارة لتحول جوهري في اللوجستيات العالمية، بينما يشير ضعف استخدام البدائل إلى متانة الشبكات الحالية. وفي كلتا الحالتين ستكون هناك انعكاسات كبرى على المستثمرين في الشحن والبنية التحتية للطاقة واللوجستيات.

وخلاصة القول، فإن تموضع السوق الحالي مرهون بالوقت وبالظروف والتطورات. يستعد المستثمرون لإمكانية أن يتحول اضطراب مؤقت مدته 30 يوماً إلى وضع دائم. المعايير الحاسمة للمراقبة هي مدة إغلاق المضيق، تفاعل أسعار النفط، وما إذا كانت طرق التجارة العالمية ستتغير بشكل دائم. هذه الأحداث ستحدد ما إذا كانت النظرة التشاؤمية مبررة أم أن سلاسل التوريد العالمية أقوى مما هو متوقع. حتى الآن، تشير الوثائق التنظيمية وسلوك السوق إلى ترقب إلى حين ظهور المحفز الرئيسي التالي.