استراتيجية Duolingo لتحقيق 100 مليون مستخدم نشط يوميًا: إعطاء الأولوية للنمو على هوامش الأرباح

اتجاهات نمو مستخدمي Duolingo والتحولات الاستراتيجية

في تحديث المساهمين للربع الرابع من عام 2025، أعلنت Duolingo أن عدد المستخدمين النشطين يومياً (DAUs) بلغ 52.7 مليون مستخدم. على الرغم من أن هذا الرقم يمثل زيادة بنسبة 30% مقارنة بالعام الماضي، إلا أنه يُظهر تباطؤاً ملحوظاً – فهذه هي المرة الأولى منذ منتصف عام 2022 التي ينخفض فيها نمو المستخدمين النشطين يومياً على tarبع سنوي إلى أقل من 40%. تعزو إدارة الشركة هذا التباطؤ إلى التركيز الأقوى على استراتيجيات تحقيق الأرباح خلال السنوات الأخيرة.

يظهر تراجع معدل النمو بوضوح خلال عام 2025: فقد ارتفع عدد المستخدمين النشطين يومياً بنسبة 49% على pipeline سنوي في الربع الأول، لكن الأرباع التالية شهدت تراجع معدلات النمو إلى 40%، ثم 36%، وأخيراً إلى 30%. بالإضافة إلى ذلك، شهدت الشركة انخفاضاً في عدد المستخدمين النشطين شهرياً (MAUs) خلال الربع الأخير من عام 2025.

رغم تحقيق زيادة بنسبة 14% على أساس سنوي في عدد المستخدمين النشطين شهرياً للربع الرابع، شهدت Duolingo انخفاضاً بنسبة 1.6% بالمقارنة مع الربع السابق. وعند النظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة أن يبلغ نمو المستخدمين النشطين يومياً حوالي 20% سنوياً في عام 2026 – وهو انخفاض كبير عن وتيرة النمو السريع التاريخية للشركة.

وقد حددت الإدارة أن الجهود الكبيرة لتحقيق الأرباح – مثل زيادة تكرار الإعلانات وتشجيع الترقية لاشتراكات مدفوعة – هي السبب الرئيسي وراء هذا التباطؤ، معترفة بأن هذه التكتيكات قد أعاقت النمو العضوي للمستخدمين.

التركيز الاستراتيجي الجديد لعام 2026

خلال العام القادم، تخطط Duolingo لإعطاء الأولوية لتجربة المستخدم من خلال تقليل ضغوط تحقيق الأرباح والاستثمار في تقديم نسخة مجانية أكثر سلاسة لجذب مستخدمين جدد. وتهدف الشركة أيضاً إلى توسيع قاعدة مستخدميها عبر إدراج مواضيع مثل الرياضيات والموسيقى والشطرنج.

رغم أن هذه التعديلات الاستراتيجية قد تحقق فوائد طويلة الأمد، إلا أنه من المتوقع أن تؤثر على النتائج المالية قصيرة المدى. تتوقع Duolingo أن يبلغ نمو الحجوزات فقط 10-12% في عام 2026، وهو انخفاض حاد عن زيادة 33% التي تحققت في عام 2025. كما يُتوقع أن تتقلص هوامش الأرباح، مع توقع هامش EBITDA المعدّل عند 25%، مقارنة بـ 29.5% في العام السابق.

رغم هذه التحديات على المدى القريب، تظل Duolingo ملتزمة بهدفها المتمثل في الوصول إلى 100 مليون مستخدم نشط يومياً بحلول عام 2028. كما يشير التفويض الأخير بإعادة شراء أسهم بقيمة 400 مليون دولار إلى أن الشركة ترى هذه الفترة من النمو البطيء كخيار استراتيجي لبناء قيمة وثقة طويلة الأجل.

أداء السهم والتقييم وتقديرات المحللين

خلال الأشهر الستة الماضية، تراجع سعر سهم Duolingo بنسبة 65.3%، متراجعاً بأداء أقل بكثير من قطاع خدمات التكنولوجيا الذي انخفض بنسبة 9.2%، ومن Zacks S&P 500 composite الذي ارتفع بنسبة 3.9%. أما المنافسون Coursera, Inc. وChegg, Inc. فقد تراجع أسهمهم بنسبة 44.2% و58.1% على التوالي في نفس الفترة.

أداء سعر السهم خلال 6 أشهر

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

من منظور التقييم، يتم تداول Duolingo بنسبة سعر إلى مبيعات متوقعة 3.65، وهي أعلى بكثير من نسبة Coursera البالغة 1.24 وChegg البالغة 0.27.

نسبة السعر إلى المبيعات (F12M)

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

تحمل Duolingo حالياً درجة قيمة D، مقارنة بدرجة Coursera البالغة C وChegg البالغة A.

تمت مراجعة تقديرات إجماع المحللين لأرباح Duolingo لعامي 2026 و2027 للأسفل بنسبة 25.6% و36.5% على التوالي، خلال الشهرين الماضيين عبر الإنترنت.

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

حالياً، يتم تصنيف Duolingo على أنها Zacks Rank #5 (بيع قوي).