دفع Mastercard نحو العملات الرقمية: هل يمكن أن يؤثر ذلك على عائدات الرسوم؟

المشهد التنافسي واضح للغاية. VisaV-0.80% تعالج 717.9 مليون دولار من معاملات بطاقات العملات المشفرة شهريًا، وهو رقم يفوق بكثير 275.1 مليون دولار الخاصة بـMastercard. هذا يخلق تفوقًا بمقدار 2.6 مرة ويمنح Visa حصة سوقية قوية تبلغ 72%.

الفجوة لا تتناسب مع عدد المستخدمين. على الرغم من أن قاعدة مستخدمي Visa أكبر بنسبة 22% فقط من Mastercard، إلا أنها تتعامل مع حجم أكبر بنسبة 161%. هذا يشير إلى أن حاملي بطاقات Visa يقومون بمعاملات ذات قيمة أعلى بشكل ملحوظ، مما يعكس تبنيًا أكبر بين مستخدميها.

وقد اتسعت هذه الميزة بشكل مستمر منذ منتصف عام 2024، وتسارعت بشكل حاد بعد نوفمبر 2024. يتزامن التوقيت مع سوق العملات المشفرة الصاعد بعد إطلاق صناديق etf، مما يشير إلى أن Visa استحوذت على غالبية طفرة النمو تلك. التباين هيكلي وليس مؤقتًا، ويمثل القاعدة التي يجب أن تتعامل معها Mastercard في برنامجها الجديد.

آليات البرنامج: بناء طبقة تسوية لرسوم مستقبلية

نطاق المبادرة فوري واستراتيجي. MastercardMA-1.33% قامت بتوسيع برنامج شركاء العملات المشفرة رسميًا ليشمل أكثر من 85 شركة، حيث جمعت عمالقة مثل Binance، PayPalPYPL-2.66%، RippleRLUSD0.00%، وJPMorgan ChaseJPM-1.61%. تم تصميم هذا التحالف لبناء حلول دفع على السلسلة مباشرة داخل شبكة البطاقات الحالية، بهدف جلب العملات المشفرة إلى التيار الرئيسي للتجارة.

في جوهر ذلك هناك طبقة تقنية جديدة: شبكة العملات المتعددة (MTN). تعمل كبلوكشين خاص بإذن و"محرك ثقة" للتسوية. تربط ودائع البنوك الرمزية والعملة المستقرة المنظمة، مما يوفر بديلاً موثوقًا بمستوى مؤسسي للبلوكشينات العامة في المدفوعات عبر الحدود وبين الشركات. الهدف هو ربط الابتكار بالبنية التحتية، ووضع Mastercard كمركز رئيسي لمدفوعات الأصول الرقمية.

بالنسبة لإيرادات الرسوم، فإن الإعداد هو لعبة طويلة الأجل. لا يولد البرنامج رسوم معاملات فورية من الإنفاق بالعملات المشفرة. بل يبني طبقة تسوية يمكنها التقاط رسوم من الحجم المستقبلي. من خلال الربط بـأكثر من 150 مليون موقع تاجر ولاعبين مؤسسيين مثل Standard Chartered، تهدف Mastercard إلى الحفاظ على تدفقات الأصول الرقمية على سكة التنظيم الخاصة بها. الإمكانات تكمن في الحجم: مع وصول حجم معاملات العملات المشفرة الشهرية إلى رقم قياسي بلغ 969.9 مليار دولار في أغسطس 2025، حتى حصة صغيرة من تلك التدفقات قد تكون ذات مغزى. البرنامج يهدف إلى تأمين حوض رسوم المستقبل، وليس سد الفجوة اليوم.

المحفزات والمخاطر: الطريق إلى سد فجوة الحجم

تحدي التبني هو العقبة الفورية. يعتمد النجاح على دفع اعتماد شبكة العملات المتعددة وبطاقات العملات المشفرة الجديدة، وهي مهمة يجب أن تتغلب على قاعدة مستخدمي Visa الراسخة وعادات الإنفاق. تفوق Visa بـ2.6 مرة في حجم معاملات بطاقات العملات المشفرة الشهرية وبحصة سوقية 72% ليست مجرد أرقام؛ بل تمثل تفضيل مستخدم متجذر للمعاملات عالية القيمة. يجب أن يقنع برنامج Mastercard المستخدمين الحاليين والجدد بتحويل إنفاقهم بالعملات المشفرة من سكة Visa إلى طبقة التسوية الجديدة الخاصة بها.

المحفز الرئيسي هو التوسعة المتوقعة لحوض الرسوم الكلي. بلغ حجم معاملات العملات المشفرة الشهرية رقمًا قياسيًا ب969.9 مليار دولار في أغسطس 2025، مع توقعات بالوصول إلى تريليون دولار شهريًا بحلول ديسمبر 2026. هذا النمو يخلق فطيرة اقتصادية أكبر. استراتيجية Mastercard هي الاستحواذ على جزء من هذا الحجم المستقبلي من خلال تضمين طبقة التسوية الخاصة بها في أكثر من 150 مليون موقع تاجر على شبكتها.

الخطر الأساسي هو أن البرنامج يستحوذ فقط على جزء من هذا النمو، ولا يضيق الفجوة الحالية بشكل ملموس. الآليات هي لعبة طويلة المدى للرسوم المستقبلية، وليست حلًا سريعًا للفجوة الحالية. حتى مع وجود حوض إجمالي ضخم، فإن قدرة Mastercard على تحويل تحالف الشركاء الذي يزيد عن 85 شركة إلى موجة حجم ستكون مقيدة بتفوق Visa ومقاومة المستخدمين لتغيير عادات الإنفاق. نجاح البرنامج يعتمد على التبني المستقبلي، وليس الحصة السوقية الحالية.