لماذا انخفضت T-Mobile (TMUS) بنسبة 0.1% بعد إعلان أرباحها الأخير؟

نظرة عامة على أرباح T-Mobile الأخيرة

مر شهر منذ أن نشرت T-Mobile (TMUS) أحدث تقارير أرباحها. خلال هذه الفترة، انخفض السهم بحوالي 0.1%، ومع ذلك فقد تفوق على أداء مؤشر S&P 500.

مع اقتراب T-Mobile من إعلان أرباحها القادم، يتساءل المستثمرون عما إذا كان الاتجاه النزولي سيستمر أم أن هناك انتعاشًا يلوح في الأفق. لفهم الوضع الحالي بشكل أفضل، دعونا نستعرض أبرز ما جاء في تقرير الأرباح الأخير.

نتائج قوية للربع الرابع مدفوعة بطلب خدمات ما بعد الدفع

قدمت T-Mobile نتائج قوية للربع الرابع لعام 2025، متجاوزة كلًا من الإيرادات وتوقعات الأرباح بحسب تقديرات Zacks Consensus. شهدت الشركة، التي يقع مقرها في بلفيو، واشنطن، نموًا في الإيرادات بفضل إضافة عدد استثنائي من عملاء ما بعد الدفع. ولا تزال T-Mobile توسع شبكة 5G الخاصة بها على مستوى البلاد، مستخدمة عدة نطاقات تردد تشمل 600 ميجاهرتز، 1.9 جيجاهرتز، و2.5 جيجاهرتز.

أداء صافي الدخل

بالنسبة للربع الرابع، أعلنت T-Mobile عن صافي دخل بلغ 2.1 مليار دولار، أو 1.88 دولار للسهم، وهو انخفاض من 2.98 مليار دولار، أو 2.57 دولار للسهم، في نفس الربع من العام الماضي. يرجع هذا الانخفاض البالغ 29.5% بشكل أساسي إلى زيادة المصاريف التشغيلية والفوائد. وقد بلغ ربحية السهم المعدلة 2.14 دولار، متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة 2.03 دولار.

في عام 2025، بلغ صافي الدخل 10.99 مليار دولار، أو 9.72 دولار للسهم، مقارنة بـ 11.33 مليار دولار، أو 9.66 دولار للسهم، في عام 2024.

أبرز نقاط الإيرادات

بلغ صافي المبيعات الفصلية 24.33 مليار دولار، ارتفاعاً من 21.87 مليار دولار في العام السابق، مدفوعة بنمو في إيرادات الخدمات. وقد تجاوز هذا الرقم تقديرات الإجماع البالغة 23.63 مليار دولار.

بلغت الإيرادات السنوية لعام 2025 حوالي 88.3 مليار دولار، ارتفاعاً من 81.4 مليار دولار في عام 2024.

تفصيل القطاعات للربع الرابع

• إيرادات الخدمات: بلغت 18.7 مليار دولار، ارتفاعاً من 16.9 مليار دولار العام الماضي، أي زيادة بنسبة 10.5% مدفوعة بقوة الطلب على خدمات ما بعد الدفع.
• خدمات ما بعد الدفع: حققت 15.37 مليار دولار، بارتفاع سنوي قدره 13.9%. أضافت T-Mobile حوالي 2.4 مليون عميل ما بعد دفع و261,000 حساب ما بعد دفع، مع 962,000 إضافة هواتف ما بعد دفع. وبلغ معدل تراجع عملاء هواتف ما بعد الدفع 1.02%. بلغت صافي إضافات الإنترنت العريض 5G حوالي 495,000. وارتفع متوسط الإيرادات لكل حساب ما بعد دفع إلى 150.17 دولار من 146.28 دولار.
• خدمات مسبقة الدفع: بلغت 2.58 مليار دولار، بانخفاض طفيف من 2.68 مليار دولار العام الماضي. وكانت صافي الإضافات مسبقة الدفع 57,000، مع معدل تراجع عملاء بلغ 2.76%.
• الخدمات بالجملة وغيرها: بقيت الإيرادات ثابتة عند 738 مليون دولار.
• مبيعات الأجهزة: ارتفعت إلى 5.36 مليار دولار من 4.69 مليار دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة متوسط الإيرادات لكل جهاز ونسبة أعلى من الهواتف عالية الجودة.
• إيرادات أخرى: ارتفعت إلى 268 مليون دولار من 245 مليون دولار.

تفاصيل مالية إضافية

ارتفعت المصاريف التشغيلية إلى 20.59 مليار دولار من 17.28 مليار دولار في العام السابق. وانخفض الدخل التشغيلي إلى 3.73 مليار دولار من 4.58 مليار دولار. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الأساسية 8.4 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 7%، مدعومة بنمو قوي في إيرادات الخدمات.

التدفق النقدي والسيولة

في ربع ديسمبر، بلغ النقد المولد من الأنشطة التشغيلية 6.65 مليار دولار، ارتفاعاً من 5.54 مليار دولار في العام الماضي. وتحسن التدفق النقدي الحر المعدل إلى 4.18 مليار دولار من 4.08 مليار دولار.

حتى 31 ديسمبر 2025، امتلكت T-Mobile مبلغ 5.59 مليار دولار نقدًا وما يعادله، مع دين طويل الأجل بلغ 79.64 مليار دولار، مقارنة بـ 5.4 مليار دولار و72.7 مليار دولار على التوالي في عام 2024. اشترت الشركة 11.9 مليون سهم بقيمة 2.5 مليار دولار خلال الربع.

الإرشادات المستقبلية

• من المتوقع أن يكون صافي إضافات عملاء ما بعد الدفع بين 900,000 ومليون عميل.
• من المتوقع أن يتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك الأساسي بين 37 و37.5 مليار دولار.
• من المتوقع أن يبلغ النقد من الأنشطة التشغيلية بين 28 و28.7 مليار دولار.
• من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر المعدل بين 18 و18.7 مليار دولار.
• تُقدّر النفقات الرأسمالية بحوالي 10 مليارات دولار.

اتجاهات التقديرات

خلال الشهر الماضي، تحركت تقديرات المحللين بشكل عام إلى الأسفل، ما أدى إلى انخفاض تقدير الإجماع بنسبة -8.33%.

تحليل نقاط VGM

حالياً تحمل T-Mobile درجة نمو C ودرجة زخم F. كما أن درجة القيمة لديها هي C، مما يضعها في أعلى 20% من المستثمرين ذوي التركيز على القيمة. وتبلغ درجة VGM الإجمالية D، وهو أمر ذو أهمية لأولئك الذين لا يتبعون استراتيجية استثمار محددة.

توقعات السهم

تتجه تقديرات المحللين لـ T-Mobile نحو الانخفاض، ودرجة التغيرات تشير إلى نظرة سلبية. يحمل السهم تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ)، مما يشير إلى توقعات بأداء متوسط في الأشهر القادمة.

مقارنة القطاع

تنتمي T-Mobile إلى قطاع Zacks للاتصالات اللاسلكية الوطنية. على مدار الشهر الماضي، شهدت Verizon Communications (VZ)، وهي شركة أخرى في القطاع، ارتفاع سهمها بنسبة 2.4%. تم إصدار نتائج Verizon للربع السنوي لشهر ديسمبر 2025 منذ أكثر من شهر.

• سجلت Verizon إيرادات ربع سنوية بلغت 36.38 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 2%.
• بلغ ربح السهم 1.09 دولار، مقارنة بـ 1.10 دولار في العام السابق.
• بالنسبة للربع الحالي، يُتوقع أن تسجل Verizon ربحية سهم تبلغ 1.23 دولار، أي بزيادة 3.4% عن السنة الماضية. وبقيت تقديرات الإجماع دون تغيير خلال الثلاثين يومًا الماضية.
• تحمل Verizon أيضًا تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ) ودرجة VGM C.