بيركشاير أم Allstate: أي شركة تأمين رائدة يجب أن تختار؟

توقعات صناعة التأمين لعام 2026

من المتوقع أن يتأثر قطاع التأمين باستراتيجيات تسعير محسّنة، والمخاطر المتزايدة المرتبطة بتغير المناخ، والتقدم السريع في التكنولوجيا الرقمية بحلول عام 2026. رغم أن شركات التأمين تظل عرضة للخسائر الناتجة عن الكوارث الطبيعية المرتبطة بتغير المناخ، فإن التحسن في التسعير يدعم ربحيتها. ووفقًا لمؤشر السوق العالمي للتأمين من Marsh، انخفضت معدلات التأمين التجاري في جميع أنحاء العالم بنسبة 4% في الربع الأخير من عام 2025، وهو الانخفاض السادس على التوالي ربعياً، بسبب وفرة السعة وزيادة المنافسة.

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025 وألمح إلى إمكانية المزيد من التخفيضات في عام 2026، في ظل سوق عمل بطيء ونمو اقتصادي ضعيف. وعلى الرغم من هذه الظروف، من المتوقع أن تحافظ شركات التأمين الكبرى مثل Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) وThe Allstate Corporation (ALL) على قوتها.

تسارعت التحولات الرقمية داخل الصناعة، مما أدى إلى زيادة نشاط الاندماج والاستحواذ، خاصة في صفقات تركّز على التكنولوجيا، كما أشار إليه المراقب الربع سنوي لأداء الصفقات من Willis Towers Watson. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص طويلة الأجل في قطاع التأمين، أي الأسهم لها جاذبية أكبر؟ دعونا نستعرض أساسيات BRK.B و ALL.

Berkshire Hathaway (BRK.B): نقاط مهمة

تعمل Berkshire Hathaway كمجموعة متنوعة، مع أكثر من 90 شركة فرعية تعمل في قطاعات مثل التأمين، والمرافق، والسكك الحديدية، والتصنيع، والسلع الاستهلاكية. هذا التنوع الواسع يقلل من المخاطر ويمكّن الشركة من الصمود أمام مختلف الظروف الاقتصادية.

يعد التأمين محور عمليات Berkshire، حيث يساهم بحوالي 25% من إجمالي إيراداتها. ومن المتوقع استمرار نمو هذا القطاع، مدعومًا بالطلب المستقر والاكتتاب الحكيم والتسعير المواتي. توسع عمليات التأمين يعزز "الفلووت" للشركة، ما يزيد من الأرباح، ويحسن العائد على حقوق الملكية، ويوفر رأس مال كبير للاستثمار والاستحواذات — وهي ميزة تنافسية طويلة الأمد لـ Berkshire.

بفضل احتياطياتها النقدية الكبيرة، تتابع Berkshire الاستحواذ على شركات كاملة وزيادة حصصها في الشركات ذات الأرباح القوية، والمزايا التنافسية، والعوائد الجذابة. تفتح عمليات الاستحواذ الكبيرة آفاقًا جديدة للنمو، بينما تعزز الصفقات الأصغر العمليات القائمة.

يركز نهج الاستثمارات لدى وارن بافيت على العثور على الشركات المقيمة بأقل من قيمتها مع آفاق طويلة الأجل واعدة. وتعد الاستثمارات الأخيرة في الشركات التجارية اليابانية مثالاً على هذه الاستراتيجية المنضبطة التي تركز على القيمة. وتؤكد الحيازات الدائمة لـ Berkshire في شركات مثل Coca-Cola، و American Express، و Apple، و Bank of America، و Chevron، و Occidental Petroleum تركيزها على شركات عالية الجودة.

ماليًا، تظل Berkshire قوية، حيث تملك أكثر من 100 مليار دولار نقدًا، وديون منخفضة وتصنيف ائتماني قوي. لكن هامشها الصافي انخفض بمقدار 840 نقطة أساس على الأساس السنوي خلال العامين الماضيين. ويبلغ العائد على حقوق الملكية للشركة 6.5%، أقل من متوسط القطاع البالغ 7.3%، على الرغم من تحقيق بعض التحسن. وقد تراجعت أسهم BRK.B بنسبة 2.1% منذ بداية العام حتى الآن، أقل بقليل من انخفاض القطاع البالغ 2.2%.

Allstate (ALL): نقاط مهمة

تعد Allstate ثالث أكبر شركة تأمين على الممتلكات والحوادث، والرائدة بين شركات التأمين المدرجة المتخصصة في التأمين الشخصي في الولايات المتحدة الأمريكية. تخضع الشركة لإعادة هيكلة استراتيجية لتعزيز الكفاءة والتقدم الرقمي، مع قدرات توزيع واسعة النطاق. وقد عادت وحدة التأمين على السيارات إلى تحقيق الربحية المستهدفة، بينما تواصل وحدة التأمين على المنازل تحقيق عوائد مستقرة وجذابة. تركز Allstate جهودها على نقاط قوتها الأساسية وتبتعد تدريجياً عن المجالات الأقل ربحية.

تعيد Allstate هيكلة محفظتها لإعطاء الأولوية لعمليات التأمين على الممتلكات والمسؤولية الشخصية، ما يوفر عوائد أعلى وقابلية للتوسع. تعتبر هذه الأقسام من نقاط القوة التنافسية لدى Allstate، ومن خلال تركيزها عليها تهدف الشركة إلى تعزيز الكفاءة وضمان الربحية المستدامة.

بالإضافة إلى ذلك، توسع Allstate قسم خدمات الحماية لديها، لتوفير فرص نمو خارج نطاق التأمين التقليدي. وقد عززت عمليات استحواذ مثل SquareTrade و PlumChoice و iCracked و Kingfisher من مكانتها في حماية الأجهزة والخدمات المنزلية والضمانات الممتدة.

خلال العامين الماضيين، تحسن هامش صافي أرباح Allstate بنحو 1550 نقطة أساس، بفضل سياساتها المنضبطة في الاكتتاب وإدارة التكاليف. تؤدي التضخم واضطرابات سلسلة التوريد والتطورات التكنولوجية في السيارات إلى زيادة تكاليف الإصلاح، مما قد يؤثر على الربحية. وعلى الرغم من هذه التحديات، تواصل Allstate تحقيق النمو وزيادة قيمة المساهمين من خلال تخصيص رأس المال بعناية، بالرغم من أن مستويات ديونها المرتفعة تظل مصدر قلق.

يبلغ العائد على حقوق الملكية لـ Allstate نسبة 39.2%، متجاوزًا متوسط القطاع. وانخفضت أسهم ALL بنسبة 1.5% منذ بداية العام، لكنها تفوقت على أداء القطاع بشكل عام.

توقعات عام 2026 لـ BRK.B و ALL

يتوقع إجماع تقديرات Zacks زيادة في إيرادات BRK.B بنسبة 7.2% على أساس سنوي في 2026، مع توقع ارتفاع ربحية السهم (EPS) بنسبة 1.2%. وانخفضت تقديرات EPS بنسبة 0.8% خلال الأسبوع الماضي.

أما بالنسبة لـ ALL، يتوقع إجماع تقديرات Zacks زيادة الإيرادات بنسبة 5.2% في 2026 على أساس سنوي، بينما يُتوقع أن تنخفض ربحية السهم بنسبة 27.1%. وقد ارتفعت تقديرات EPS بنسبة 0.4% خلال الأيام السبعة الماضية.

التقييم: هل أسعار أسهم BRK.B و ALL مبالغ فيها؟

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية في Berkshire Hathaway تبلغ 1.47، وهي أعلى قليلاً من متوسطها في خمس سنوات البالغ 1.45. أما نسبة السعر إلى القيمة الدفترية في Allstate فهي 1.86، أقل من متوسطها في خمس سنوات البالغ 2.17.

أفكار نهائية

امتلاك أسهم Berkshire Hathaway يمنح المستثمرين تجربة محفظة استثمارية ديناميكية مشابهة لصناديق الاستثمار المشترك مع إمكانية تحقيق عوائد أعلى. ومع ذلك، هناك ترقب مستمر بشأن أداء الشركة تحت قيادة المدير التنفيذي الجديد. وتحمل BRK.B حاليًا تصنيف VGM بدرجة F.

تبرز Allstate كاستثمار جذاب بفضل تحسن الربحية من خلال السياسة المنضبطة في الاكتتاب، والابتكار الرقمي، وتركيز متجدد على قطاع التأمين الشخصي الأساسي لديها. وعلى الرغم من العقبات قصيرة الأجل مثل التضخم وتكاليف المطالبات المتزايدة، فإن تعافي هوامش السيارات وزيادة أعداد وثائق التأمين واستراتيجية قوية في إعادة رأس المال تضع Allstate في موقع جيد لتحقيق نمو مستدام. وتحمل ALL تصنيف VGM بدرجة A.

عند تحليل العائد على حقوق الملكية — وهو مقياس لمدى كفاءة الشركة في توليد الأرباح من حقوق المساهمين — تتفوق Allstate على Berkshire Hathaway. وتعطي النظرة الإيجابية من المحللين وتصنيف VGM المواتي ميزة لصالح Allstate.

تحمل BRK.B تقييم Zacks Rank #4 (بيع)، في حين تتمتع ALL بتقييم Zacks Rank #1 (شراء قوي). لمشاهدة القائمة الكاملة لأسهم Zacks بتقييم #1 اليوم، انقر هنا.

أفضل 10 أسهم لدى Zacks لعام 2026: صدرت حديثًا

تصرّف بسرعة للوصول إلى أفضل 10 اختيارات أسهم لدى Zacks لعام 2026، والتي اختارها مدير البحوث Sheraz Mian. لقد قدمت هذه المحفظة باستمرار نتائج رائعة.

منذ إطلاقها في 2012 حتى نوفمبر 2025، حققت أسهم Zacks Top 10 مكاسب تراكمية بلغت +2,530.8%، متجاوزة بكثير عائد S&P 500 البالغ +570.3%.

قام Sheraz بمراجعة 4,400 شركة مشمولة بتصنيف Zacks واختار أفضل 10 منها لعام 2026. يمكنك أن تكون من الأوائل الذين يكتشفون هذه الأسهم عالية الإمكانية.

للحصول على أحدث توصيات الأسهم من Zacks Investment Research، قم بتنزيل تقرير "أفضل 7 أسهم للأيام الثلاثين القادمة". احصل على تقريرك المجاني هنا.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B): تقرير تحليلي مجاني للسهم

The Allstate Corporation (ALL): تقرير تحليلي مجاني للسهم

نُشر هذا المقال أولاً بواسطة بحوث الاستثمار Zacks (zacks.com).

بحوث الاستثمار Zacks