هل انهيار الين الياباني سيصبح "فتيل" أزمة جديدة؟ ارتفاع أسعار النفط قد يفكك صفقات التحكيم، وسندات الخزانة الأمريكية بقيمة 1.2 تريليون دولار تواجه خطر "سحب السيولة"

أفادت "أخبار التمويل الذكي" أن مدير محفظة TriVest Wealth Counsel، مارتن بيليتير، أشار إلى أن ارتفاع أسعار النفط المستمر قد يشكل ضغوطاً على الين، مما يهدد التداول الشهير المعروف باسم "تجارة الكاري بالين"، وقد يؤثر أيضاً على سيولة سوق سندات الخزانة الأمريكية، مما يثير ضغوطاً جديدة في الأسواق المالية العالمية.

تأثر سعر صرف الين بشكل كبير بسبب الصراع المستمر في منطقة الشرق الأوسط، لينخفض إلى أدنى مستوى له منذ بداية 2024. هذا الجمعة، انخفض الين مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% ليصل إلى 159.69.

أشار بيليتير إلى أن اليابان ضعيفة بشكل خاص أمام صدمة الطاقة، حيث تعتمد البلاد تقريباً على الاستيراد في جميع احتياجاتها من الوقود.

وكتب قائلاً: "يشكل ارتفاع أسعار النفط تهديداً خاصاً لليابان، حيث تعتمد البلاد بالكامل تقريباً على استيراد الطاقة". وأضاف أن ارتفاع تكلفة النفط الخام يزيد بسرعة من العجز التجاري للبلاد ويضغط على العملة.

قد تتطور هذه الديناميكية إلى حلقة مفرغة ومعززة ذاتياً. وأوضح بيليتير: "ارتفاع أسعار النفط يؤدي مباشرة إلى توسيع العجز التجاري لليابان، مما يولد ضغطاً هبوطياً على الين". وبما أن النفط مسعَّر بالدولار، فإن انخفاض الين يزيد تكلفة الطاقة محلياً، ما يُساهم في انتقال التضخم المستورد إلى الكهرباء والنقل والأسعار الاستهلاكية بشكل أوسع.

قد تضطر هذه الضغوط بنك اليابان المركزي إلى تعديل سياساته، الأمر الذي قد يزعزع الأسس الاقتصادية لتجارة الكاري بالين واسعة الانتشار، والمعتمدة على مستويات الفائدة المنخفضة جداً في اليابان.

كما شدد بيليتير على التأثيرات المحتملة على سوق سندات الخزانة الأمريكية.

وقال: "تحتفظ اليابان بحوالي 1.18 إلى 1.2 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، ما يجعلها أكبر حامل أجنبي"، مشيراً إلى أن طوكيو باعت سنداتها الأمريكية في عام 2022 عقب ارتفاع أسعار النفط بسبب النزاع الروسي الأوكراني، لتمويل تدخلاتها في سوق الصرف الأجنبي.