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BlockBeats News, 15. Juni – Die Wall Street-Investmentbank Bernstein erklärte in einem aktuellen Bericht, dass Halbleiterausrüstungsunternehmen Anzeichen für Preiserhöhungen zeigen und entsprechende Aktien voraussichtlich wieder das Interesse der Investoren gewinnen werden. In den letzten Monaten hat sich der Markt stärker auf technologieorientierte Rohstoffaktien konzentriert, da in Bereichen wie Speicher, Analogchips, Wafern und Verpackungssubstraten Erwartungen an Preisanhebungen entstanden sind. Im Gegensatz dazu fehlte es bei Ausrüstungsaktien, obwohl sie von einem langfristigen Produktionsausweitungszyklus profitieren, an einem klaren Preistreiber. Bernstein ist jedoch der Ansicht, dass die Preiserhöhungen im Technologierohstoffsektor letztlich zu einer Ausweitung der Investitionsausgaben führen werden und auch die Ausrüstungshersteller selbst Spielraum für Preiserhöhungen haben. Japanische Ausrüstungshersteller stehen im Zentrum dieses Wandels. Der Bericht hebt hervor, dass Unternehmen wie Tokyo Electron und Screen ihre Produkte hauptsächlich in Yen bepreisen und dass die japanische Währung in den vergangenen drei Jahren gegenüber dem US-Dollar deutlich an Wert verloren hat, was ihnen die Grundlage für eine Preisanpassung bietet. Noch wichtiger ist, dass sich die Haltung der Hersteller verändert. Früher waren Ausrüstungsunternehmen bei Preiserhöhungen zurückhaltend, nun beziehen sie beschleunigte Lieferung, Materialkosten, Arbeitskosten und den zusätzlichen Wert neuer Modelle in die Preisgestaltung mit ein. Tokyo Electron hofft, durch eine offensivere Preisstrategie die Bruttogewinnmarge auf über 50% zu steigern und die operative Gewinnmarge näher an 35% heranzuführen. Screen setzt ebenfalls eine zweistufige Preiserhöhung um: Zunächst werden inflationsbezogene Preisanpassungen mit den Kunden diskutiert, anschließend wird ein höherer Verkaufspreis rund um neue Produkte und zusätzliche Funktionen angestrebt. Bernstein geht davon aus, dass Kokusai diesem Trend ebenfalls folgen könnte. Diese Preiserhöhungssystematik kommt besonders japanischen Frontend-Ausrüstungsunternehmen zugute. Im Gegensatz dazu haben Unternehmen wie DISCO, Lasertec und Advantest bereits eine deutliche Margenausweitung erfahren, und ihre Preiswährungen sind stärker gemischt, sodass der zusätzliche Effekt weiterer Preiserhöhungen moderater ausfallen dürfte. Auch europäische Ausrüstungsführer profitieren von Produktverbesserungen. Der Bericht erwähnt, dass die neue EUV-Generation von ASML zu einem deutlichen Preisanstieg führen könnte, und der Hersteller für fortgeschrittene Verpackungsausrüstung Besi profitiert ebenfalls von Verbesserungen der Produktstruktur. Im aktuellen Umfeld mit knappen Lieferkapazitäten können Hersteller von High-End-Ausrüstung nicht nur für neue Produkte die Preise anheben, sondern möglicherweise auch einen Aufschlag für schnellere Lieferung verlangen. Insgesamt stellt Bernstein fest, dass sich die Investmentlogik bei Halbleiterausrüstungsaktien von der reinen Abhängigkeit vom Ausbau der Kundenproduktion hin zu Preis- und Margensteigerungen verschiebt. Mit Preiserhöhungen in Bereichen wie Speicher und Wafern, die eine neue Runde von Investitionsausgaben anstoßen, könnten Ausrüstungsanbieter ebenfalls beginnen, von diesem Zyklus zu profitieren. Für den Markt werden Unternehmen wie Tokyo Electron, Screen, Kokusai und ASML entscheidende Beobachtungspunkte sein, um festzustellen, ob sich diese Preisanpassungsrunde tatsächlich realisiert.

⑴ Nach einem kräftigen Anstieg in der Nacht gaben die US-Staatsanleihen etwas nach, die Renditekurve wurde leicht steiler, da das zwischen den USA und dem Iran ausgehandelte Memorandum of Understanding am kommenden Freitag unterzeichnet werden soll. Die Ölpreise fielen weiter und Rohöl verlor erneut etwa 4,50 US-Dollar auf 80,31 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit dem Kurseinbruch am 17. April auf 74,48 US-Dollar.⑵ Das Handelsvolumen ist gut: Bis 18:14 Uhr (Ost-8-Zeitzone) wurden 385.000 Kontrakte mit 10-jährigen Staatsanleihen-Futures gehandelt. Händler berichteten jedoch, dass es nur wenige Kaufaufträge gibt. Ein Händler bemerkte, er habe kaum Käufe gesehen, dafür aber bessere Verkaufsmöglichkeiten. Trotz der erheblichen Neubewertung zeigt sich der Markt ungewöhnlich ruhig.⑶ Der S&P 500-Future steigt um 90 Punkte bzw. 1,2 %, der Nasdaq-Future legt um 2,0 % zu. An den Auslandsmärkten springt der Nikkei-Index um 5 % nach oben, der CSI 300-Index steigt um 2,4 % und der Euro Stoxx 50-Index legt um 0,7 % zu.⑷ Der US-Dollar-Index fällt auf 99,50, der Euro steigt gegenüber dem US-Dollar auf 1,11610, das britische Pfund auf 1,3430. Der Yen wird leicht fester und notiert bei 160,11, während Gold um fast 3 % auf 4.337,53 US-Dollar stark zulegt.

Foresight News berichtet, dass Pendle auf X mitgeteilt hat, dass es in die Liste der Crypto Innovators des Magazins Fortune aufgenommen wurde. Aus über 150 Nominierten wurden 30 Projekte ausgewählt, darunter auch traditionelle Finanzinstitute wie State Street Bank, DBS Bank und SBI Holdings. Pendle erklärt, dass es auf der Blockchain schon lange an Produktformen für feste Erträge mangelt, die mit traditionellen Finanzprodukten vergleichbar sind. Variable Renditen sind allgegenwärtig, aber Tools zur Festsetzung bekannter Zinssätze oder zur klaren Positionsbestimmung bezüglich der Duration konnten sich bisher nicht in großem Maßstab durchsetzen. Pendle hat es sich zum Ziel gesetzt, diese Lücke zu schließen. Der aktuelle TVL des Protokolls beträgt mehrere Milliarden US-Dollar, und der Anteil des Stablecoin-Ertragsmarkts sowie institutioneller Gelder wächst kontinuierlich.