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⑴ Die in der vergangenen Woche veröffentlichten britischen Konjunkturdaten fielen schwach aus, wodurch die Investoren ihre Erwartungen an Zinserhöhungen der Bank of England in den kommenden Monaten gesenkt haben. Beschäftigung, Inflation, Einzelhandelsumsätze sowie der vorläufige Einkaufsmanagerindex lagen allesamt unter den Prognosen. ⑵ Die schwachen Daten haben die Sorgen des Marktes vor aggressiven Zinserhöhungen der Bank of England gedämpft. Momentan rechnen Investoren damit, dass die Bank of England im Jahr 2026 eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornimmt; die Wahrscheinlichkeit einer zweiten Zinserhöhung ist auf 60 % gesunken. ⑶ Noch vor der Veröffentlichung der Daten in der vergangenen Woche hatte der Markt vollständig eingepreist, dass es 2026 zwei Zinserhöhungen der Bank of England geben wird. Die deutliche Absenkung der Erwartungen spiegelt den hemmenden Einfluss der Konjunkturabschwächung auf den geldpolitischen Kurs wider. ⑷ Aus handelstechnischer Sicht hat sich die Wirtschaftsdynamik im Vereinigten Königreich deutlich abgeschwächt, sodass die Zentralbank bei einer Straffung der Geldpolitik größere Bedenken hat. Sollten nachfolgende Daten weiterhin schwach ausfallen, ist es nicht auszuschließen, dass der Markt die Zinserwartungen weiter nach unten anpasst oder sogar mit Zinssenkungen zu rechnen beginnt. Der Wechselkurs des britischen Pfunds sowie die Renditen britischer Staatsanleihen könnten kurzfristig weiterhin unter Druck der fundamentalen Faktoren stehen.

⑴Eine am Dienstag veröffentlichte Umfrage zeigt, dass der Krieg im Iran die Hoffnung auf eine zu Jahresbeginn gerade aufkeimende Erholung der deutschen Wirtschaft zunichte macht. Eine Befragung des Deutschen Industrie- und Handelskammertags unter rund 23.000 Unternehmen ergab, dass die Selbstbewertung der Unternehmen ebenso pessimistisch ausfällt wie während der Pandemie.⑵Mehr als ein Viertel der Unternehmen beschreibt ihre Lage als „schlecht“, nur 23 % bewerten sie als „gut“. Auch der Ausblick hat sich weiter verschlechtert: Ein Drittel der befragten Unternehmen erwartet, dass sich das Geschäft in den nächsten zwölf Monaten verschlechtern wird – ein Anstieg um 8 Prozentpunkte seit Jahresbeginn. Lediglich 13 % der Unternehmen bleiben optimistisch.⑶Der Hauptgeschäftsführer des Deutschen Industrie- und Handelskammertags erklärte, Deutschland befinde sich in einer doppelten Krise: Neben strukturellen Problemen kämen nun auch die wirtschaftlichen Folgen des Nahost-Krieges hinzu. Daher senkte der Verband seine Prognose für das Wirtschaftswachstum Deutschlands 2026 von 1 % zu Jahresbeginn auf 0,3 %.⑷Einer am Dienstag veröffentlichten Umfrage des ifo Instituts zufolge trübt sich auch die Stimmung in der deutschen Exportwirtschaft weiter ein. Der Leiter der Prognoseabteilung des ifo Instituts betonte, die geopolitische Unsicherheit bleibe hoch und die Exportaussichten seien nach wie vor herausfordernd.⑸Aus Sicht des Marktgeschehens haben sich die pessimistischen Erwartungen der deutschen Unternehmen für die mittlere und lange Frist deutlich verstärkt; hohe Kosten für importierte Energie und anhaltende Störungen in den Lieferketten belasten das Geschäftsklima weiterhin. Auch wenn zwischenzeitliche Hoffnungen auf ein Friedensabkommen die Märkte kurzfristig gestützt haben, spiegelte sich dies bislang nicht in einer spürbaren Verbesserung der Unternehmenslage wider. Das Risiko, dass die deutsche Wirtschaft in eine Phase niedrigen Wachstums oder sogar in eine Stagnation gerät, nimmt weiter zu.

Laut Golden Ten Data vom 26. Mai fiel der Goldpreis am Dienstag; zuvor hatte die wieder aufgeflammte angespannte Lage zwischen den USA und dem Iran die Brent-Ölpreise nach oben getrieben und die Zinsperspektiven in den USA ungewiss gemacht. Die daraus resultierenden Sorgen über eine verstärkte Inflation setzten den Goldpreis unter Druck. Der Spot-Goldpreis fiel zeitweise um 1,1% auf 4.521,80 US-Dollar je Unze. Ricardo Evangelista, Analyst bei ActivTrades, sagte: „Diese Unsicherheit hat zu einem Anstieg der Ölpreise geführt, die Inflationsängste verschärft und die Erwartung im Markt gestärkt, dass die Federal Reserve eine restriktivere Haltung einnehmen wird, was für Gold einen Widerstand darstellt.“ „Der Weg des geringsten Widerstands beim Goldpreis bleibt weiterhin abwärts ... Händler werden die Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran weiterhin beobachten und erwarten zugleich die Veröffentlichung der US-PCE-Inflationsdaten.“