Strategieaktie stürzt heute um 7 % ab, obwohl Bitcoin-Bestände die bedeutende Marke von 700.000 erreichen

Michael Saylors Strategy (MSTR) hat offiziell die Marke von 700.000 BTC überschritten, doch der massive Kauf konnte den Kursverfall der Aktie des Unternehmens nicht aufhalten. Trotz des Erwerbs von weiteren 22.305 Bitcoin (BTC-USD) für 2,13 Milliarden Dollar in der vergangenen Woche fielen die Strategy-Aktien am Dienstag im frühen Handel um fast 7 %. Dieser Abwärtstrend setzt sich in einem schwierigen Jahr für das Unternehmen fort, dessen Aktienkurs von seinem Höchststand um mehr als 60 % gefallen ist, da Investoren zunehmend misstrauisch gegenüber der aggressiven Verschuldung und Verwässerung durch neue Aktienausgaben werden.

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Warum fällt die Strategy-Aktie?

Der Hauptgrund für den Kursrückgang der Strategy-Aktie trotz des großen Kaufs sind die hohen Kosten für das aufgewendete Kapital, um die Bitcoin zu kaufen. Um die 22.305 BTC zu finanzieren, emittierte das Unternehmen Millionen neuer Stammaktien und Vorzugsaktien. Zwar erhöht sich dadurch der Bitcoin-Bestand in der Firmenkasse, aber gleichzeitig verwässert es den Wert für bestehende Aktionäre.

Analysten bei TD Cowen haben ihr Kursziel für die Aktie kürzlich auf 440 US-Dollar gesenkt und führen dies auf einen „schwächeren Ausblick für Bitcoin-Erträge“ zurück, weil so viele neue Aktien ausgegeben werden. Diese Verwässerung bedeutet, dass das Unternehmen zwar insgesamt mehr Bitcoin besitzt, aber jede einzelne Aktie einen kleineren Anteil an diesen Beständen repräsentiert als zuvor.

Anleger sind besorgt über die Schulden von Strategy

Einige Investoren sind auch wegen der 21 Milliarden US-Dollar Schulden des Unternehmens und der ausstehenden Zahlungen an Vorzugsaktionäre nervös. An der Wall Street wächst die Angst, dass Strategy gezwungen sein könnte, einen Teil seiner Coins zu verkaufen, falls der Bitcoin-Preis zu stark fällt, um seine Rechnungen zu bezahlen. Obwohl das Unternehmen eine Barreserve von 1,4 Milliarden Dollar geschaffen hat, um dies zu verhindern, sorgen sich viele Händler weiterhin um eine „Abwärtsspirale“, bei der fallende Kurse zu Zwangsverkäufen führen.

Die Saylor-Prämie schwindet

Jahrelang waren Investoren bereit, einen erheblichen Aufschlag für Strategy-Aktien zu zahlen, um indirekt auf Bitcoin zu setzen. Diese Prämie ist nun weitgehend verschwunden.

• Institutionelle Verkäufe: Große Unternehmen wie Vanguard und BlackRock (BLK) haben kürzlich ihre Beteiligung an Strategy reduziert.
• ETF-Konkurrenz: Da immer mehr Anleger Spot-Bitcoin-ETFs kaufen, sinkt die Nachfrage nach Strategy-Aktien als Stellvertreter für die digitale Anlage.
• Bewertungswandel: Der Multiplikator des Unternehmens, also der Betrag, den Investoren über den tatsächlichen Wert der Bitcoin hinaus zahlen, ist von einem Höchstwert von 2,4x auf etwa 1,1x Anfang 2026 gefallen.

Fazit

Im Wesentlichen setzt Michael Saylor weiterhin voll auf Bitcoin, doch der Aktienmarkt wird zunehmend nervös wegen der Kosten dafür. Obwohl das Unternehmen nun eine enorme Menge an digitalem Gold besitzt, musste es dafür viele neue Aktien ausgeben und erhebliche Schulden aufnehmen. Die Investoren sind nun mehr über diese Schulden und die Verwässerung besorgt als über die neu erworbenen Bitcoin. Es ist wie bei einem Hausbesitzer, der ein zweites Haus kauft – die Immobilie ist wertvoll, aber wenn die Hypothek zu groß ist, könnte sich das Nettovermögen des Besitzers aufgrund des zusätzlichen Risikos tatsächlich geringer anfühlen.

Ist Strategy eine gute Aktie zum Kauf?

Derzeit hat die Strategy-Aktie an der Wall Street ein starkes Kaufkonsens-Rating, basierend auf 11 Kauf-, zwei Halte- und keiner Verkaufsempfehlung. Das durchschnittliche Kursziel der MSTR-Aktie von 440,82 US-Dollar signalisiert ein Aufwärtspotenzial von 154 %.

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