Die Zinspolitik Japans und die steigende Staatsverschuldung rücken in den Fokus, da Ökonomen davor warnen, dass der allmähliche Straffungszyklus des Landes Auswirkungen auf Bitcoin und Kryptopreise haben könnte.
Die Bank of Japan beließ heute ihren wichtigsten kurzfristigen Zinssatz unverändert bei 0,75 %, dem höchsten Stand seit 1995, nach einer weithin erwarteten Abstimmung von 8:1. Ein Vorstandsmitglied, Hajime Takata, forderte eine Zinserhöhung auf 1 %, unter Verweis auf Aufwärtsrisiken bei der Inflation.
Die Entscheidung fällt kurz vor den vorgezogenen Wahlen am 8. Februar in Japan und erhöht damit den politischen Druck auf die geldpolitischen Entscheidungen. Die BOJ hob zudem ihre Wachstumsprognose an und erwartet ein BIP-Wachstum von 0,9 % für das am März 2026 endende Haushaltsjahr sowie ein Wachstum von 1,0 % für das Haushaltsjahr 2026.
Vertreter erklärten, dass Lohnwachstum, Staatsausgaben und die sich verbessernde globale Nachfrage die Wirtschaft stützen sollten. Die Inflation lag im Dezember bei 2,1 % und damit zum 45. Monat in Folge über dem Ziel der BOJ von 2 %, auch wenn die Entscheidungsträger davon ausgehen, dass sie später in diesem Jahr nachlassen wird.
Der politische Ausblick Japans bleibt durch die hohe Staatsverschuldung und steigende Anleiherenditen eingeschränkt. Die Staatsverschuldung Japans belief sich auf etwa ¥1.340 Billionen (rund 9 Billionen US-Dollar), was 237 % des BIP entspricht – die höchste Schuldenlast unter den Industrieländern.
Premierministerin Sanae Takaichi hat für das nächste Haushaltsjahr einen Haushalt von 783 Milliarden US-Dollar vorgeschlagen, zusammen mit Steuererleichterungen und Subventionen zur Entlastung der Haushalte. Der Plan folgt auf ein Konjunkturpaket im Umfang von 135 Milliarden US-Dollar, das im vergangenen Jahr eingeführt wurde.
Diese Maßnahmen haben bei Investoren Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Nachhaltigkeit geweckt. Die Renditen japanischer Staatsanleihen sind in den letzten Wochen auf Mehrjahrzehnthochs von 4,2 % gestiegen, während der Yen deutlich an Wert verloren hat. Die Währung ist seit Oktober um etwa 4,6 % gegenüber dem US-Dollar gefallen und notiert derzeit nahe 158,97 pro Dollar.
Finanzministerin Satsuki Katayama warnte zuvor vor „einseitigen“ Währungsbewegungen und betonte, dass die Märkte genau beobachtet würden. Die Realzinsen in Japan bleiben laut BOJ trotz der jüngsten Straffung negativ.
Ökonomen sagen, dass der Politikwechsel Japans für die Kryptomärkte von Bedeutung ist, da er eine Rolle bei den globalen Finanzierungsbedingungen spielt. Jahrelang unterstützten niedrige japanische Zinssätze den Yen-Carry-Trade, bei dem Investoren günstig in Yen aufnahmen, um in höher rentierende Anlagen wie Aktien und Kryptowährungen zu investieren.
Mit steigenden Zinsen und Anleiherenditen wird dieses Geschäft weniger attraktiv. Analysten von ING erklärten, dass die Märkte genau beobachten, ob die Schwäche des Yen wieder auf die Inflation zurückwirkt und künftige Zinserhöhungen beschleunigt.
Eine plötzliche Yen-Stärkung oder eine schnellere als erwartete Straffung könnte Investoren zwingen, gehebelte Positionen aufzulösen. Während einer ähnlichen Phase im August 2024 fiel Bitcoin stark, als Carry-Trades angesichts von Spekulationen über eine Straffung der BOJ rückgängig gemacht wurden.
Vermögensverwalter und Analysten sagen, dass Bitcoin weiterhin sensibel auf globale Zinssätze reagiert, selbst wenn es außerhalb des traditionellen Finanzsystems agiert. BlackRock hat zuvor festgestellt, dass Bitcoin auf Veränderungen der Realrenditen ähnlich wie Gold reagiert.
Steigende japanische Anleiherenditen könnten zudem Kapital in die heimischen Rentenmärkte zurückziehen und so die Liquidität für globale Risikoanlagen verringern.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda erklärte, dass die Zentralbank die Zinsen weiter anheben werde, wenn sich Wirtschafts- und Preistrends wie erwartet entwickeln. Investoren richten ihr Augenmerk nun auf geldpolitische Signale nach den Wahlen und das Tempo weiterer Normalisierung.
Ökonomen sagen, die zentrale Frage sei, ob der Übergang Japans weiterhin schrittweise verläuft oder die finanziellen Bedingungen schneller verschärft werden, als es die Märkte erwarten. Während die unmittelbare Volatilität bei Kryptowährungen begrenzt war, warnen Analysten, dass die Zinspolitik, der Schuldenpfad und die Währungsbewegungen Japans auch bis 2026 ein entscheidender Faktor für Bitcoin und die Weltmärkte bleiben werden.
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