Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen an vier aufeinanderfolgenden Tagen Abflüsse in Höhe von 1,62 Milliarden Dollar

U.S.-Bitcoin-ETFs verzeichnen vier Tage in Folge Abflüsse inmitten von Marktturbulenzen

In den USA gelistete Bitcoin-Spot-Exchange-Traded Funds (ETFs) erlebten am Donnerstag zum vierten Handelstag in Folge Kapitalabflüsse, da Anleger auf zunehmende wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheiten reagierten.

Laut SoSoValue haben diese Fonds in den vergangenen vier Handelstagen insgesamt 1,62 Milliarden US-Dollar verloren. Dies stellt eine der bedeutendsten und anhaltendsten Phasen von Nettoabflüssen dar, seit die ETFs Anfang 2024 eingeführt wurden. Der Trend begann am vergangenen Freitag und hielt bis Donnerstag an, was auf anhaltend starke Rückgaben hinweist.

Die Verkaufswelle begann am vergangenen Freitag mit Abflüssen in Höhe von 394,68 Millionen US-Dollar. Nach dem Feiertag am Montag verstärkten sich die Rücknahmen: Am Dienstag wurden 483,38 Millionen US-Dollar abgezogen und am Mittwoch beträchtliche 708,71 Millionen US-Dollar. Am Donnerstag kamen weitere Nettoabflüsse von 32,11 Millionen US-Dollar hinzu, womit die Serie fortgesetzt wurde.

Sinkende Renditen dämpfen institutionelles Interesse

Die institutionelle Nachfrage hat nachgelassen, da die Rendite des sogenannten Bitcoin-Basis-Handels – einer Strategie, die von der Differenz zwischen Spot- und Futures-Preisen profitiert – laut Amberdata-Daten, auf die sich Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, gegenüber Decrypt bezog, auf unter 5 % gesunken ist, verglichen mit 17 % vor einem Jahr.

„Wenn Sie konsequente Abflüsse aus den liquidesten Krypto-ETPs beobachten, ist das typischerweise ein Zeichen dafür, dass Hedgefonds sich vom Basis-Handel zurückziehen“, erklärte Hougan. Er merkte an, dass mit sinkender Attraktivität dieses Trades Kapital in der Regel schnell abgezogen wird.

Hougan wies außerdem darauf hin, dass Hedgefonds zwar nur etwa 10 % bis 20 % des Bitcoin-ETF-Marktes ausmachen, ihre schnellen Bewegungen jedoch kurzfristig erhebliche Auswirkungen auf die Fondsströme haben können.

Risikovermeidung dominiert das makroökonomische Umfeld

Dieser Abzug von schnell beweglichem Kapital fand statt, während die allgemeine Marktstimmung zunehmend risikoavers wurde.

Der S&P 500-Index fiel über das Wochenende um fast 54 Punkte und entfernte sich von seinen Rekordhochs. Bitcoin folgte dieser Entwicklung, konnte sich nicht über 97.000 US-Dollar halten und geriet in einen starken Abschwung.

Derzeit wird Bitcoin laut CoinGecko zu 89.500 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 5,4 % in dieser Woche entspricht.

Die negative Stimmung nimmt zu: Nutzer auf der Vorhersageplattform Myriad – im Besitz der Decrypt-Muttergesellschaft Dastan – sehen nun eine Wahrscheinlichkeit von 30 %, dass Bitcoin auf 69.000 US-Dollar fallen könnte, verglichen mit 11,6 % vor einer Woche.

Analysten stellen fest, dass das mangelnde Interesse großer Investoren auf dem aktuellen Kursniveau den Abwärtsdruck verstärkt. Jordan Jefferson, Gründer der Dogecoin-App-Schicht DogeOS, sagte gegenüber Decrypt, dies stehe im Einklang mit einer allgemeineren Reduzierung des Risikoexposures in institutionellen Portfolios.

Ausblick: Makroökonomische Veränderungen und Markterholung

Da Bitcoin sich zunehmend wie ein Makro-Asset verhält, spiegelt sein jüngster Rückgang laut Jefferson Muster wider, die in früheren wirtschaftlichen Stressphasen zu beobachten waren.

Marktteilnehmer beobachten nun Veränderungen der makroökonomischen Erwartungen oder eine Erholung der Handelsprofitabilität, um eine mögliche Trendwende einzuleiten.

„Eine Stabilisierung im makroökonomischen Umfeld würde sicherlich helfen, aber der unmittelbarere Faktor ist die Federal Reserve“, sagte Jefferson. „Mit dem Ende von Powells Amtszeit im Mai wird sein Nachfolger wichtig sein. Eine taubenhafte Ernennung könnte die Zinserwartungen verschieben und die Risikobereitschaft wiederbeleben.“

Derzeit sehen Myriad-Nutzer nur eine 5%ige Wahrscheinlichkeit, dass Präsident Donald Trump Kevin Hassett vor März zum nächsten Fed-Vorsitzenden ernennt, und eine 36%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed vor Juli die Zinsen um mehr als 25 Basispunkte senkt.

Hougan ergänzte, dass erneuter Optimismus unter Privatanlegern den Basis-Handel wieder attraktiv machen könnte, das langfristige Wachstum der Bitcoin-ETFs aber von stetigen Zuflüssen durch Finanzberater abhängen werde.

„Ich glaube weiterhin, dass wir in diesem Jahr neue Allzeithochs erreichen werden. Allerdings wird dieser Krypto-Bullenmarkt sich von früheren Zyklen unterscheiden. Uns steht ein allmählicher Aufstieg bevor, kein schneller Anstieg“, schloss Hougan.