R3 wählt Solana, um institutionelle Renditen on-chain bereitzustellen

R3s strategische Neuausrichtung hin zur Onchain-Asset-Bewegung

Nachdem R3 über zehn Jahre lang Infrastruktur für Börsen, Finanzinstitute und Zentralbanken entwickelt hatte, erkannte das Unternehmen eine bedeutende Verschiebung im Marktumfeld. Vor etwa einem Jahr begann R3 mit einer strategischen Transformation und stellte sich eine entscheidende Frage: Wie können Kunden Vermögenswerte nahtlos vollständig auf Blockchain-Netzwerke übertragen?

Bewertung des Blockchain-Ökosystems

Todd MacDonald, einer der Gründer von R3, erklärte, dass dieser Wandel eine umfassende Bewertung des Blockchain-Sektors beinhaltete. „Wir haben uns mit nahezu jedem wichtigen Layer-1- und Layer-2-Netzwerk auseinandergesetzt“, sagte er gegenüber CoinDesk, da R3 herausfinden wollte, wohin sich die institutionellen Kapitalmärkte wahrscheinlich bewegen werden. Diese Recherchen führten zu einer bedeutenden Partnerschaft mit der Solana Foundation, die im vergangenen Mai auf der Accelerate-Konferenz von Solana bekannt gegeben wurde.

Verständnis von Layer-1- und Layer-2-Netzwerken

Layer 1 bezeichnet die grundlegende Blockchain-Infrastruktur, während Layer-2-Lösungen zusätzliche Systeme oder Blockchains sind, die auf diesen Basisschichten aufbauen, um Skalierbarkeit und Funktionalität zu verbessern.

Solana: Die Zukunft der Onchain-Märkte

Laut MacDonald beruhte die Entscheidung von R3 auf der Überzeugung, dass alle Finanzmärkte letztendlich onchain operieren werden. Er hob Solanas Architektur, Geschwindigkeit und das auf den Handel ausgerichtete Design als Schlüsselfaktoren für die Wahl hervor und verglich Solana mit „dem Nasdaq der Blockchains“ – einer Plattform, die für leistungsstarke Kapitalmärkte konzipiert ist und nicht nur für allgemeine Experimente.

R3s Corda-Plattform und Branchenpartnerschaften

Über seine Corda-Blockchain verwaltet R3 mehr als 10 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und arbeitet mit bedeutenden Akteuren wie HSBC, Bank of America, der Bank von Italien, der Monetary Authority of Singapore, der Schweizerischen Nationalbank, Euroclear, SDX und SBI zusammen.

Der Aufstieg der Tokenisierung

Tokenisierung – die Umwandlung greifbarer Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen in digitale Token, die auf Blockchain-Netzwerken handelbar sind – ist zu einem zentralen Interessens- und Investitionsfeld traditioneller Finanzinstitutionen geworden.

DeFi-Wachstum und Solanas rasante Expansion

Die meisten Aktivitäten im Bereich dezentralisierte Finanzen (DeFi) konzentrieren sich weiterhin auf einige wenige Blockchains, wobei Ethereum beim Total Value Locked (TVL) aufgrund seiner hohen Liquidität und der starken Entwickler-Community führend ist. Solana hat sich jedoch schnell als eine der führenden DeFi-Plattformen etabliert und bietet hohe Durchsatzraten, minimale Gebühren und eine wachsende Nutzerbeteiligung.

Aktuelle Zahlen zeigen, dass das DeFi-Ökosystem von Solana inzwischen über 9 Milliarden US-Dollar an TVL hält und damit zu den führenden Netzwerken außerhalb von Ethereum und dessen Layer-2s gehört – zeitweise entspricht das sogar der kombinierten Aktivität der wichtigsten Ethereum-Layer-2s.

Solanas Ansatz hat zu einem höheren Onchain-Transaktionsvolumen und mehr aktiven Wallets geführt, insbesondere im Handel und bei Hochfrequenz-Anwendungen, während Ethereum weiterhin den größten Anteil an institutionellen Vermögenswerten und dem gesamten TVL hält.

R3s Fokus auf die Tokenisierung der nächsten Billion an Vermögenswerten

Seit dem strategischen Wandel im vergangenen Mai hat sich R3 in den letzten acht bis neun Monaten einer einzigen Herausforderung gewidmet: Wie kann die nächste Billion Dollar an Vermögenswerten onchain gebracht werden, sodass Investoren davon tatsächlich profitieren? Es geht dabei nicht nur um die Herausgabe von Tokens, sondern auch um die Entwicklung von Produkten, die sowohl heutigen Onchain-Teilnehmern als auch traditionellen Investoren langfristig zusagen.

Verschiebung der Prioritäten auf Solana

MacDonald merkte an, dass auf Solana ein deutlicher Übergang zu beobachten ist, wobei der Fokus zunehmend auf Kapitalbildung und -allokation statt auf spekulativem Handel liegt.

Die Liquiditäts-Herausforderung

Er identifizierte Liquidität als das Hauptproblem für tokenisierte Real-World-Assets. „Das Herzstück von DeFi ist das Verleihen und Ausleihen“, stellte MacDonald fest. Der Durchbruch wird dann erreicht, wenn tokenisierte Real-World-Assets als zuverlässige Sicherheiten akzeptiert werden, gleichgestellt mit nativen Krypto-Assets. Derzeit schrecken geringe Liquidität und strenge Zugriffsrechte DeFi-Investoren davon ab, sich vollständig auf diese Produkte einzulassen.

Bestehende Onchain-Nachfrage bedienen

Statt die Nachfrage künstlich zu erzeugen, konzentriert sich R3 auf Bereiche, in denen bereits Onchain-Interesse besteht. MacDonald beobachtete, dass viele erfahrene Investoren nach stabileren, weniger krypto-korrelierten Renditen suchen, insbesondere nach mehreren Marktzyklen.

„Unser Ziel ist es, diese Vermögenswerte onchain zu bringen und sie so zu strukturieren, dass sie zu DeFi passen“, sagte er und betonte die Zusammenarbeit mit aktuellen Allokatoren zur Verbesserung des Zugangs.

Fokus auf Hochzinsprodukte und Private Credit

R3s Asset-Strategie konzentriert sich auf höher verzinsliche Angebote, wobei Private Credit eine zentrale Rolle spielt. „Auffällige Renditen sind entscheidend, um Aufmerksamkeit zu erregen“, bemerkte MacDonald und wies darauf hin, dass Renditen nahe 10 % für Onchain-Investoren besonders attraktiv sind. Allerdings bleibt das Gleichgewicht zwischen Rendite, Liquidität und Komponierbarkeit eine Herausforderung, insbesondere da Private-Credit-Liquidität in traditionellen Märkten typischerweise selten ist.

Chancen im Trade Finance

Über Private Credit hinaus sieht R3 großes Potenzial im Bereich Trade Finance, einem Sektor mit flexibler Angebot- und Nachfragestruktur. MacDonald hob hervor, dass, wenn DeFi-Allokatoren Trade Finance übernehmen, die Größe des traditionellen Marktes substanzielle und nachhaltige Renditen bieten könnte.

Trade Finance ist bekannt für seine Komplexität: Es umfasst fragmentierte Rechtsräume, maßgeschneiderte Verträge und uneinheitliche Datenstandards, was die Risikobewertung, Standardisierung von Vermögenswerten und Skalierung der Liquidität trotz der Marktgröße schwierig macht.

Neugestaltung von Assets für Onchain-Märkte

Auf Emittentenseite arbeitet R3 mit bekannten Investmentmanagern und einer Vielzahl von Asset-Eigentümern zusammen, von Herstellern bis hin zu Reedereien, die Tokenisierung als neuen Weg zur Verteilung von Vermögenswerten und zur Kapitalaufnahme sehen. Ziel ist es, diese Produkte so zu überarbeiten, dass sie innerhalb von Onchain-Umgebungen investierbar, handelbar und komponierbar werden.

Ausbau von Onchain-Risikokapital

Eine Verbesserung der Liquidität erfordert auch, dass mehr Risikokapital direkt onchain bereitgestellt wird. Zwar gibt es heute bedeutende DeFi-native Teilnehmer, aber der Pool bleibt begrenzt. „Wir brauchen eine breitere Palette von Bilanzen, die bereit sind, Kapital bereitzustellen“, sagte MacDonald, ebenso wie flexiblere Rückgabemöglichkeiten für Investoren.

Einführung des Corda-Protokolls auf Solana

Diese Vision spiegelt sich im kürzlich eingeführten Corda-Protokoll von R3 wider. Direkt auf Solana aufgebaut, bietet das Protokoll professionell gemanagte, durch Real-World-Assets besicherte Rendite-Vaults, die liquide, einlösbare Token ausgeben. Der Start ist für die erste Hälfte des Jahres 2026 geplant. Diese Vaults werden Stablecoin-Inhabern Zugang zu tokenisierten Schuldtiteln, Fonds und rückversicherungsgebundenen Wertpapieren bieten, während die typische DeFi-Liquidität und Komponierbarkeit erhalten bleibt.

„Vermögenswerte, die über Corda verfügbar sind, profitieren von einer protokolleigenen Liquiditätsschicht, die sofortige Swaps für ansonsten illiquide Vermögenswerte ermöglicht“, erklärte MacDonald. Diese Funktion erlaubt es, diese Assets breit als Sicherheiten zu nutzen. Das Protokoll wird in führende Kurations- und Lending-Plattformen integriert, um Kredite und gehebelte Positionen zu unterstützen.

Das frühe Interesse ist groß: Bisher gibt es bereits über 30.000 Voranmeldungen für Corda.

Die Renditelücke für DeFi schließen

MacDonald beschrieb diese Initiative als direkte Antwort auf einen wachsenden Marktbedarf. Da DeFi-Investoren nach stabileren und diversifizierteren Renditen suchen, die nicht mit der Krypto-Marktschwankung verbunden sind, steigt die Nachfrage nach institutionellen Renditeprodukten onchain. Trotz der Tokenisierung von Hunderten von Milliarden an Real-World-Assets erfordern die meisten qualitativ hochwertigen Renditechancen nach wie vor, dass Kapital die Blockchain verlässt.

„Unsere Mission ist es, diese Kluft zu überbrücken“, schloss MacDonald. „Wir wollen Wall-Street-Assets für DeFi bereitstellen – in einer Form, die endlich für Onchain-Märkte funktioniert – und Kapital im großen Stil von außerhalb in das Blockchain-Ökosystem bringen.“