Meta übertrifft die Gewinnerwartungen, während die KI-Investitionen 2026 einen Höchststand von 135 Milliarden Dollar erreichen

In diesem Jahr plant Mark Zuckerberg, einen unternehmerischen Scheck auszustellen, der die Persönlichkeit eines Unternehmens verändern kann. Am Mittwoch lieferte Meta ein herausragendes Quartal ab – 59,9 Milliarden US-Dollar Umsatz und 8,88 US-Dollar Gewinn je Aktie – und plante dann das Budget für 2026, als wolle das Unternehmen die Zukunft gleich im Paket kaufen: 115 bis 135 Milliarden US-Dollar an Investitionen in Sachanlagen (Capex), dazu Ausgaben in Richtung 169 Milliarden US-Dollar, während Meta weiter daran arbeitet, „Superintelligenz“ zu einem Beschaffungsproblem zu machen.

Die Aktien stiegen im nachbörslichen Handel um etwa 10 %, als Investoren die berauschende Kombination aus stärker als erwarteten Ergebnissen und einem ausgesprochen optimistischen kurzfristigen Umsatzausblick verdauten – selbst mit diesem Ausgabenplan, der wie ein Infrastruktur-Anleiheprospekt klingt. Die Wall Street applaudiert gerne einem positiven Ergebnis, aber sie bezahlt für eine gute Geschichte – und Meta lieferte eine: jetzt starkes Werbegeschäft, als Nächstes massiver KI-Ausbau und genug Vertrauen, um zu versprechen, dass das operative Ergebnis 2026 trotz des Ausgabensprungs über dem von 2025 liegen wird.

Dennoch ist Metas Ausblick die Art von Prognose, die bei Investoren einen Rückzieher auslösen kann – und das tat sie auch beim letzten Mal. Ende Oktober warnte Meta, dass das Wachstum der Sachinvestitionen 2026 „deutlich größer“ als 2025 ausfallen würde, nannte aber keine konkreten Zahlen. Die Aktie fiel daraufhin im nachbörslichen Handel um etwa 8 %. Dieses Mal präsentierte Meta die Zahlen, stellte sie als wohlüberlegt dar und kombinierte sie mit einem Umsatzausblick für das erste Quartal von 53,5 bis 56,5 Milliarden US-Dollar, der viele Erwartungen übertraf.

Zuckerbergs Beitrag zur Geschichte war ein Vision-Statement, eine Recruiting-Kampagne und eine Erklärung dafür, warum Meta plötzlich wie ein Versorgungsunternehmen spricht, das zufällig auch Werbung verkauft. „Wir hatten 2025 eine starke Unternehmensleistung“, sagte er in der Mitteilung und fügte hinzu, dass er sich darauf freue, die persönliche Superintelligenz ... im Jahr 2026 voranzubringen.“

Er möchte vielleicht über „persönliche Superintelligenz“ sprechen, aber die Wall Street interessiert sich weiterhin für die weniger aufregenden Werbeanzeigen. Meta ist nach wie vor ein sehr großes Werbeunternehmen, das immer wieder neue Wege findet, mehr Geld aus derselben menschlichen Gewohnheit zu ziehen – auf einen Bildschirm zu starren und das als Spaß zu bezeichnen. Das Werbegeschäft bleibt ein Motor mit außergewöhnlich großem Burggraben; die Werbeimpressionen stiegen im vierten Quartal im Jahresvergleich um 18 %, und der durchschnittliche Preis pro Anzeige erhöhte sich um 6 %. Im Dezember lag der Durchschnitt der täglich aktiven Familiennutzer bei 3,58 Milliarden. Das sind die Zahlen, die es einem Unternehmen erlauben, von „massiven Investitionen“ zu sprechen, ohne sofort zum Rektor zitiert zu werden.

Denn entscheidend ist: KI-Ambitionen basieren nicht auf Stimmungen. Sie basieren auf Konkretem. Und sie erfordern sehr viel Geld. „KI“ ist zunehmend ein Synonym für „Investitionen in Sachanlagen“, und Capex benötigt eine Geldquelle, die nicht zögert, wenn alle anderen es tun; Metas Ausgabenplan ist fast doppelt so hoch wie die ohnehin schon enormen 72,2 Milliarden US-Dollar, die für 2025 gemeldet wurden, und die Gesamtausgaben steigen von 117,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.