Warum stürzen Software-Aktien ab, während KI eine Welle der Unsicherheit in die Branche bringt

KI sorgt für Unsicherheit im Softwaresektor

In den vergangenen Monaten haben die Aktien von Softwareunternehmen erhebliche Verluste erlitten, da die Befürchtungen zunehmen, dass künstliche Intelligenz etablierte Geschäftsmodelle der Softwarebranche stören könnte.

Innerhalb des S&P 500 sind die Softwarefirmen im vergangenen halben Jahr kollektiv um etwa 18% gefallen, während der breitere Index im gleichen Zeitraum um 9% gestiegen ist. Zu den bemerkenswerten Rückgängen zählt SAP mit einem Minus von 30%, während Salesforce und ServiceNow jeweils etwa 20% bzw. 40% verloren haben.

Laut Jefferies-Analyst Charles Brennan befindet sich das „Vertrauen der Investoren in Software auf einem Tiefpunkt, da KI eine Welle der Unsicherheit in die Branche bringt.“

Zwei Hauptsorgen für Softwareunternehmen

Diese Unsicherheit rührt von zwei Hauptproblemen her. Erstens befürchten Investoren, dass die Kunden von Software-as-a-Service (SaaS)-Anbietern beginnen könnten, mithilfe von KI-Tools großer Sprachmodell-Unternehmen wie Anthropic eigene Lösungen zu entwickeln. Dadurch würde ihre Abhängigkeit von etablierten Anbietern wie Salesforce sinken. Die Einführung des autonomen Assistenten Claude Cowork von Anthropic hat diese Sorgen verstärkt.

Zweitens gibt es die Befürchtung, dass KI es neuen Enterprise-Software-Startups – wie Aurasell und Artisan AI – erleichtert, in den Markt einzutreten. Diese KI-fokussierten Neulinge könnten die Vorteile, die etablierte Unternehmen lange genossen haben, direkt herausfordern.

Reaktion der Branche: Agentische KI im Fokus

Etablierte Softwareunternehmen handeln schnell, um agentische KI-Lösungen einzuführen, und entwickeln Tools, die nicht nur Antworten liefern, sondern auch Maßnahmen ergreifen können. Ihr Ziel ist es, ihre Kernplattformen vor aufkommenden Wettbewerbern zu schützen. Allerdings befinden sich Produkte wie Microsofts Copilot, Salesforces Agentforce und Snowflake Intelligence noch in einer frühen Phase der Einführung.

Macquarie-Analyst Steve Koenig merkte an: „SaaS-Anbieter setzen voll auf agentische KI und investieren massiv, aber die Akzeptanz bei den Kunden bleibt bislang gering.“

Er fügte hinzu: „Es gibt eine Lücke zwischen den Versprechen der Enterprise-Software-Unternehmen und der aktuellen Realität agentischer KI in der Praxis.“

Gemischte Signale aus den Gewinnmitteilungen

Während der jüngsten Gewinnmitteilungen von Microsoft (MSFT), ServiceNow und SAP hoben die Unternehmensführer die Vorteile hervor, die KI für ihre Geschäfte bringt. ServiceNow-CEO Bill McDermott betonte, dass „KI Unternehmenssoftware nicht ersetzt – sie ist auf sie angewiesen.“

Trotz dieser Beteuerungen fielen die Aktien dieser Unternehmen sowie anderer Anbieter von Unternehmenssoftware wie Salesforce, Snowflake (SNOW), Intuit (INTU) und Datadog (DDOG) am Donnerstag weiter.

Sind etablierte Unternehmen wirklich gefährdet?

Futurum-Analyst David Nicholson teilt die Ansicht der Software-Führungskräfte und argumentiert, dass es nicht so einfach ist, etablierte Unternehmen zu ersetzen. Er weist darauf hin, dass strenge Anforderungen an Datenmanagement, Sicherheit und regulatorische Compliance es für Neulinge – oder für Unternehmen, die eigene Lösungen entwickeln wollen – viel schwieriger machen, als viele Investoren glauben.

„Wir unterschätzen, wie vorsichtig echte Unternehmen sind, wenn es darum geht, weitreichende Veränderungen vorzunehmen und sich auf KI zu verlassen“, sagte Nicholson.